金属行业6月投资策略展望：关注沃什议息会议表态和美伊谈判进展

行业月报 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 20 行业月报 关注沃什议息会议表态和美伊谈判进展 ——金属行业 6 月投资策略展望 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2026 年 6 月 4 日 钢铁 有色金属 证券分析师 张珂 zhangke@bhzq.com 022-23839062 研究助理 重点品种推荐 洛阳钼业 增持 中金黄金 增持 华友钴业 增持 紫金矿业 增持 中国铝业 增持 近半年行业指数走势图 投资要点：  行业数据 钢铁：6 月随着传统高温多雨季节的临近，下游户外施工将受到实质性影响，钢材需求面临进一步的季节性回落压力，钢价或震荡偏弱运行。 铜：整体看铜矿供应偏紧对铜价下方有支撑，但宏观不确定性增加，预计 6 月铜价高位震荡，此外需关注 6 月沃什议息会议表态、霍尔木兹海峡的通航情况。 铝：6 月宏观方面仍需要关注霍尔木兹海峡的通航情况，若霍尔木兹海峡仍未通航，则铝价或维持震荡；若霍尔木兹海峡恢复通航，则短期铝价或承压，但后续美联储加息预期有所缓解情况下，铝价或得到支撑。 黄金：6 月需关注两大事件对金价的影响：一是关注美伊谈判，若霍尔木兹海峡复航，油价回落将缓解通胀与加息预期，有望为金价提供支撑；二是新任美联储主席沃什 6 月的首场 FOMC 会议，若其表态偏鹰则将对金价形成压制。 锂：6 月碳酸锂供需或维持偏紧格局，锂价有望得到支撑，若后期海外锂矿集中到港缓解国内供应压力，或对锂价有压制，另外关注国内储能“抢装”需求的影响。 稀土：预计 6 月下游需求仍偏淡，即使部分大型企业有阶段性补库需求，但预计对价格支撑力度不大，稀土价格或偏弱震荡运行。 钨：国内钨价筑底信号已现，6 月需关注矿端检修及终端补库节奏。  本月策略 海外美伊谈判进程将是影响宏观情绪的重要变量，需关注海外地缘局势影响。建议关注细分板块：（1）中长期受央行购金、地缘冲突和“去美元化”等因素支撑的黄金板块；（2）铜矿供给不足叠加 AI、新能源需求带动的铜板块；（3）短期受中东电解铝生产和出口受阻影响，以及几内亚出口政策影响的铝板块；（4）国内外供给端受扰动，同时原油供应问题或加速全球能源转型预期下的锂板块；（5）在全球地缘事件频发背景下具备战略资源属性的稀土和钨板块。综上，我们维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 行业月报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 20 目 录 1. 行业要闻....................................................................................................................................................... 4 2. 行业发展情况 ............................................................................................................................................... 4 2.1 钢铁..................................................................................................................................................... 4 2.2 铜 ........................................................................................................................................................ 7 2.3 铝 ........................................................................................................................................................ 8 2.4 贵金属 ................................................................................................................................................. 9 2.5 新能源金属 ........................................................................................................................................ 10 2.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................... 13 3. 重要公司公告 ............................................................................................................................................. 15 4. 行情回顾..................................................................................................................................................... 15 5. 本月策略..................................................................................................................................