证券行业周报：上周行业指数依然弱势

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 上周行业指数依然弱势 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈: 2026 年 1-4 月份全国规模以上工业企业利润增长 18.2% 1-4 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 24358.4 亿元，同比增长 18.2%。4 月份，规模以上工业企业利润同比增长 24.7%。 市场回顾： 上周（5.25-5.29）沪深 300 指数的涨跌幅为 0.97%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-0.35%。板块内 18 家个股上涨，32 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、中信建投、财达证券、中原证券、国泰海通。 股价涨跌幅后五名为：湘财股份、国联民生、首创证券、太平洋、南京证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数弱势下跌，而沪深 300 则出现了强势上扬，两者涨跌反向出现背离。证券板块内个股下跌过半，证券行业表现持续继续呈现萎靡走势。从 2021年 1 月以来的估值来看，截止到上周末收盘，证券行业二级指数的 PE 值处于估值较低位置。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2026 年 06 月 01 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业相关报告： 1、《证券行业研究周报：上周行业指数依然弱势》2026-05-28 2、《证券行业研究周报：上周板块内个股多数下跌》2026-05-19 3、《证券行业研究周报：行业呈弱势格局》2026-05-13 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 7 证券研究报告 1. 每周一谈 2026 年 1-4 月份全国规模以上工业企业利润增长 18.2% 1-4 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 24358.4 亿元，同比增长18.2%（按可比口径计算）。 1-4 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 8271.5 亿元，同比增长 17.1%；股份制企业实现利润总额 18834.4 亿元，增长 24.0%；外商及港澳台投资企业实现利润总额 5422.4 亿元，增长 2.3%；私营企业实现利润总额6511.4 亿元，增长 23.7%。 1-4 月份，采矿业实现利润总额 3618.4 亿元，同比增长 26.0%；制造业实现利润总额 18019.9 亿元，增长 20.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 2720.1 亿元，下降 1.9%。 1-4 月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长1.2 倍，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 1.1 倍，化学原料和化学制品制造业增长 73.4%，煤炭开采和洗选业增长 21.0%，纺织业增长 11.2%，石油和天然气开采业增长 8.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈，通用设备制造业下降 0.6%，电力、热力生产和供应业下降 2.5%，专用设备制造业下降 7.2%，电气机械和器材制造业下降 11.4%，农副食品加工业下降 11.8%，汽车制造业下降16.8%，非金属矿物制品业下降 50.7%，黑色金属冶炼和压延加工业下降 51.5%。 1-4 月份，规模以上工业企业实现营业收入 44.89 万亿元，同比增长 5.2%；发生营业成本 38.13 万亿元，增长 4.5%；营业收入利润率为 5.43%，同比提高0.60 个百分点。 4 月末，规模以上工业企业资产总计 192.07 万亿元，同比增长 5.5%；负债合计 111.39 万亿元，增长 5.9%；所有者权益合计 80.69 万亿元，增长 5.1%；资产负债率为 58.0%，同比上升 0.2 个百分点。 4 月末，规模以上工业企业应收账款 27.44 万亿元，同比增长 7.2%；产成品存货 6.95 万亿元，增长 6.7%。 1-4 月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为 84.94 元，同比减少0.55 元；每百元营业收入中的费用为 8.39 元，同比增加 0.01 元。 4 月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为 70.8 元，同比减少0.2 元；人均营业收入为 186.8 万元，同比增加 11.1 万元；产成品存货周转天数为 21.4 天，同比增加 0.4 天；应收账款平均回收期为 72.2 天，同比增加 1.3天。 4 月份，规模以上工业企业利润同比增长 24.7%。 我们认为，2026 年前 4 个月全国规模以上工业企业利润的数字表明,国民经济形势依然较为稳健。其中股份制企业实现利润同比大增 24%，私营企业利润同比大增 23.7%，显示了相关经济体充满了活力，也体现了相关经济体的国内外市场竞争力。从规模以上工业企业的利润来看，前 4 个月企业运营情况表现稳健甚至可以说充满了经济活力，有利于树立市场对未来我国宏观经济增长的信心，有利于资本市场基本面的进一步改善，有利于提高投资者对资本市场未来发展的预期。 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 7 证券研究报告 2. 市场回顾 上周（5.25-5.29）沪深 300 指数的涨跌幅为 0.97%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-0.35%。板块内 18 家个股上涨，32 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、中信建投、财达证券、中原证券、国泰海通。 股价涨跌幅后五名为：湘财股份、国联民生、首创证券、太平洋、南京证券。 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 12.4000 10.8636 6.5495 3.5897 2.3287 0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.000014.0000锦龙股份中信建投财达证券中原证券国泰海通-3.8737 -4.0000 -4.0211 -4.1896 -6.2983 -7.0000-6.0000-5.0000-4.0000-3.0000-2.0000-1.00000.0000南京证券太平洋首创证券国联民生湘财股份证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 7 证券研究报告 2026 年初至上周末，我们跟踪的主要基准指数：沪深 300 指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证 500 指数和申万证券行业指数，年内涨跌幅情况如图 3 所示。 图3：指数年内涨跌幅（%） 资料来源：Wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨跌幅前五名为：华安证券、招商证券、第一创业、财达证券、长江证券。 股价涨跌幅后五名为：国盛证券、国泰海通、中银证券、湘财股份、华泰证券。 5.662.5115.1626.0611.97-14.88-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.00沪深300上证指数深证成指创业板指中证500证券Ⅱ(申万)图4：上市券商年内涨跌幅（%）