通信行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部 2026 年 6 月 1 日 通信行业市场回顾 2026 年 5 月 25 日至 5 月 29 日，通信（中信）板块上涨了 4.99%，而沪深 300 指数上涨了 0.97%，通信板块跑赢沪深 300 指数 4.02 个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第 2 位，在 30 个中信一级行业中表现靠前。2026 年全年，通信行业累计上涨 55.77%，在中信一级行业中排第 1 位，表现领先。截至 5 月 29 日，中信通信行业PE TTM 为 35.63 倍，处于 46.08%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共 118 家，期间 23 家公司收涨，95 家公司收跌，总体上跌多涨少。涨幅前 3 名分别为天孚通信、万隆光电及新易盛，跌幅前 3 名则分别为中贝通信、平治信息及元道通信。 周度关注：华为τ定律 2026 年 5 月 25 日，在上海举办的 IEEE 国际电路与系统研讨会 （ISCAS 2026）上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波发表的主旨演讲，正式推出 韬 （τ） 定律。华为发布的论文提出，在计算栈的每一层（晶体管、电路、芯片、系统）定义一个特征时间常数 τ，并将其降低作为统一的优化目标，几何缩放是多种手段之一。τ定律以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠等技术压缩信号传播时延，系统性降低时间常数（τ），提升晶体管密度与整体系统性能，对科技行业的发展理念影响深远。 τ定律的提出标志着中国从技术跟随者开始转变为规则制定者，对中国半导体产业意义重大，摆脱了对 EUV 光刻机的依赖，在成熟制程基础上实现性能突破，有效的利用了成熟产能；通过开拓了绕开“卡脖子”的突围路径，有利于国产替代和自主可控，半导体设备、半导体材料及晶圆代工等板块可望受益，并带动国产芯片、光模块、液冷等相关板块；技术方案的变化也带动了产业链的重构，EDA 需要跨越式的发展，先进封测的重要性也极大提升，未来创新还将会持续推动行业深入发展。同时，华为希望构建 “开放合作、互利共赢” 的全球半导体产业新生态，有利于相关产业共同发展，同时推动优质企业拓展国际市场。 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 行业研究 通信行业周报（5 月 25 日- 5 月 31 日） 市场表现截至 2026.5.29 数据来源：Wind，国新证券整理 分析师：彭竑 登记编码：S1490520090001 邮箱：penghong@crsec.com.cn 证券研究报告 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 目录 一、通信行业市场回顾 ................................................................................................................................................................ 4 二、行业要闻 ................................................................................................................................................................................ 5 1. 行业动态 ....................................................................................................................................................................... 5 2. 企业龙头 ....................................................................................................................................................................... 7 3. 技术前沿 ....................................................................................................................................................................... 9 4. 终端 ............................................................................................................................................................................. 10 三、本周关注：华为韬定律 ...................................................................................................................................................... 12 四、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 14 五、风险提示 .......................................................