农林牧渔行业周报：看好生猪产能去化大趋势

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 06 月 02 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：程一胜S0350521070001chengys01@ghzq.com.cn证券分析师：熊子兴S0350522100002xiongzx@ghzq.com.cn[Table_Title]看好生猪产能去化大趋势——农林牧渔行业周报最近一年走势行业相对表现2026/06/02表现1M3M12M农林牧渔-13.5%-16.7%-7.2%沪深 3002.2%3.9%28.0%相关报告《农林牧渔行业周报：看好生猪产能去化的持续性和确定性（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴》——2026-05-13《农林牧渔行业周报：二季度去产能有望加速，持续推荐生猪养殖板块（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴》——2026-04-14《农林牧渔行业周报：去产能有望提速，推荐生猪养殖板块（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴》——2026-03-23《农林牧渔行业周报：生猪养殖行业亏损加剧，去产能有望重启（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴》——2026-03-05《农林牧渔行业周报：生猪行业持续亏损，去产能或加速（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴，王思言》——2026-01-12投资要点:生猪：看好产能去化的持续性和确定性投资建议：1）产能去化仍是大趋势。近日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026 修订）》，综合考虑猪肉市场供应、生猪生产效率提升等因素，将全国能繁母猪正常保有量从 3900 万头下调至 3750 万头。是自 2024 年 2 月以来再次下调正常保有量目标。“十四五”期间，母猪头均繁育效率（每头能繁母猪每年提供的断奶仔猪数）从 19.9 头提升到 23.4 头，部分头部企业甚至超过 28 头——同等数量的母猪可提供更多的商品猪。根据农业农村部公布的数据，截至 2026 年一季度末全国能繁母猪存栏 3904 万头，再考虑到繁殖效率的提升，未来生猪产能调减还有较大的空间。2）调控政策从“稳总量”转向“稳周期、优结构、提质量”。在调控区域设置上，绿色区域由能繁母猪正常保有量的 92%—105%收紧至 92%—103%，黄色、红色区域同步压缩，实现了轻微异动即预警、小幅偏离即干预；在调控链条上，《方案》升级为“长期调母猪、中期调仔猪、短期调肥猪”全链条覆盖，强化中间环节监管，补齐调控短板；在执行机制上，建立中央统筹、省负总责、市县落实、场户主体响应的分级联动机制，三色区域对应差异化措施，预警、约谈、督导、问责环环相扣。调控逻辑从“被动应对周期波动”转向主动平滑周期、引导预期、淘汰落后、做强主体；目标维度上，不再只盯能繁母猪存栏量，同步兼顾生产效率、养殖效益、疫病防控、生态环保、市场竞争力，推动产业从“规模扩张”向“提质增效”转变。我们坚定看好本轮周期产能去化的持续性和确定性，首推头部猪企温氏股份、牧原股份，建议关注德康农牧、神农集团、巨星农牧、天康生物等。家禽：关注白鸡海外引种情况投资建议：①白羽鸡引种端：据中国畜牧业协会数据，2026 年 4 月，祖代更新 1 万套，均为国内品种自产。②白鸡方面，受到美国和法国引种持续封关的影响，父母代苗价格呈现震荡偏强的趋势，预计后期仍会维持较高价格水平。商品代苗价格持续带来盈利，产业链上游盈利情况持续好于下游。黄鸡方面，得益于去年下半年的去产能，在产父母代存栏持续处于低位，供给端持续收缩有利于行业回暖。关注受益于供给收缩预期、公司自身结构改善的标的，我们看好圣农发展、立华股份，关注益生股份、晓鸣股份、春雪食品、益客食品等。2299584证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2动保：关注口蹄疫疫情及非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验进展投资建议：建议关注兽用原料药和制剂企业业绩增长的持续性，关注回盛生物、金河生物。非洲猪瘟亚单位疫苗于 2025 年 7 月取得临床试验批件，生物股份 2025 年 10 月正式启动田间试验，历经三个月的科学严谨实施，于 2026 年 1 月 23 日顺利完成首次攻毒试验，其结果完全符合阶段性评价要求。第二轮攻毒试验已经按计划开展，后续公司将在试验工作完成后按照相关规定报送注册。我们基于对非洲猪瘟亚单位疫苗商业化的乐观预期，关注生物股份、中牧股份。种植：粮食价格震荡投资建议：以玉米为主的农产品当前库存处于近年来高位，更多关注外生影响，建议关注苏垦农发、北大荒、隆平高科、登海种业、康农种业等。饲料：看好行业集中度提升趋势投资建议：饲料需求品种结构性有差异，长期来看行业仍具有集中度提升趋势，重点关注成本具有优势的公司，关注海大集团、禾丰股份、邦基科技。宠物：看好国内宠物行业发展投资建议：国内宠物品牌仍处于发展机遇期。推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。行业评级及投资建议 生猪板块看好产能持续去化；禽板块关注白鸡海外引种情况；动保板块关注关注口蹄疫疫情及非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验进展；国内宠物品牌仍处于发展机遇期，维持农林牧渔行业“推荐”评级。风险提示重点关注公司业绩不及预期；突发事件导致市场行情大幅波动的风险；养殖行业疫病的风险；政策不确定的风险；农产品价格波动的风险；饲料价格上涨的风险；宏观经济影响消费预期的风险；极端天气发生的风险等。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2026/06/02EPSPE投资代码名称股价20252026E2027E20252026E2027E评级002714.SZ牧原股份36.762.880.366.1017.84102.116.03买入300498.SZ温氏股份13.220.790.292.5921.3345.595.10买入002299.SZ圣农发展17.141.121.271.5614.9013.5010.99买入002458.SZ益生股份8.340.150.761.0756.0510.977.79买入300761.SZ立华股份19.940.692.153.0130.079.276.62买入300119.SZ瑞普生物16.280.880.991.2021.7816.4413.57买入688526.SH 科前生物13.060.900.910.9916.9914.3513.19买入301498.SZ乖宝宠物43.731.682.293.0138.7619.1014.53买入002891.SZ中宠股份30.101.231.862.3343.1516.1812.92买入300673.SZ佩蒂股份15.360.480.881.0238.5717.4515.06买入资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4内容目录1、 本周行业观点......................................................................................................................................................... 61.1、 生猪：看好产能去化大方向....