非银行金融行业公募基金观察：年内百余只基金降费

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 非银行金融 2026 年 06 月 02 日 公募基金观察（20260525-20260529） 推荐 （维持） 年内百余只基金降费 ❑ 行情复盘：上周沪深 300：+0.97%，中证 A500：-0.25%，科创 50：-2.20%，中证 500：-2.53%，上证 50：-0.08%，创业板指：+2.53%，中证 1000：-3.27%，中证A50：+1.65%。基金收益率：股票指数型基金-1.20%，跑输上证指数0.12pct，跑输普通股票型基金 0.05pct；债券型指数基金+0.17%，跑赢上证指数 1.24pct。 ❑ 行业动态： （1）中国基金报：5 月 27 日，中国基金业协会发布的最新一期公募基金市场数据显示，截至今年 4 月底，公募基金总规模达到 39.36 万亿元，首次突破 39万亿元大关，再创新高。从规模变化来看，各类型公募基金规模罕见出现全线增长。不过从环比来看，股票及混合基金份额出现小幅下滑，显示部分投资者对权益基金采取“落袋为安”的操作。 （2）经济参考报：今年以来，公募自购积极性高涨。Wind 数据显示，截至 5月 27 日，公募机构净申购旗下非货基金金额已超 40 亿元，其中含权基金（包括股票型、混合型基金）合计超 25 亿元，占比达六成以上。权益基金中，港股和科技主题基金成净申购的重要领域。 ❑ 重点点评：公募基金降费持续推进。2026 年以来，已有上百只基金下调管理费、托管费及销售服务费，覆盖股票 ETF、债券基金、货币基金，以及 FOF 等产品类型。 年内公募基金密集降费，整体费率下降。截至 5/29，共有 112 只基金（仅统计初始基金）调降管理费率，平均下降费率约 0.28%，118 只基金（仅统计初始基金）调降托管费率，平均下降费率约 0.05%，其中有 76 只同时调降管理费率和托管费率，还有 38 只基金调降了销售服务费率。从全市场平均费率水平看，截至目前，全市场公募基金平均管理费率约为 0.684%，平均托管费率约为 0.135%，均较 2023 年底有明显下降。 降费主要集中于被动权益基金、货币基金、纯债基金及固收+基金（见图表 14）。在 112 只下调管理费的基金中，涉及被动指数基金共 40 只，费率普遍由 0.5%下调至 0.15%，细分类别上，主要集中在策略、主题、跨境主题、宽基 ETF 及其联接基金，分别为 6 只、6 只、4 只、3 只（不含联接基金）。涉及中长期纯债基金 24 只，其中 14 只由 0.3%降至 0.2%；货币基金 13 只，其中 4 只由 0.9%降至 0.3%；固收+基金 24 只，降幅幅度在 0.2%-0.5%之间，年内主动权益类基金暂未出现降费案例。行业高质量发展背景下，稳步降低投资者成本的趋势不会逆转，预计未来将有越来越多 ETF、债基、货基产品加入降费阵营。 管理人维度来看，头部基金公司为本轮降费主力（见图表 15）。年内已有 40余家管理人下调管理费，南方、广发、富国、易方达基金 4 家头部机构涉及产品数量达 45 只，成为降费主力。其中，南方基金涉及产品种类较多，涵盖纯债基金、商品型基金、固收+基金、被动指数基金等，共 18 只；富国、广发、易方达基金则以被动指数基金为主，例如头部跨境 ETF——富国中证港股通互联网 ETF（截至 5/29，规模 484.9 亿），管理费由 0.5%降至 0.15%，托管费率由 0.1%降至 0.05%，综合费率降至市场最低档。 ❑ 新发产品跟踪：上周新成立 53 只公募基金，合并发行份额 498.68 亿份（环比+100.97%）。从数量看，被动指数基金发行数量居首为 20 只，偏股混合基金为 15 只，混合二级债基、增强指数型基金、偏债混合型基金、混合型 FOF 基金分别发行 5 只、4 只、3 只、2 只；从份额看，偏股混合基金发行 216.13 亿份，混合二级债基发行 106.39 亿份，远超其他产品类型。基金管理人方面，上周平安基金发行份额居前，发行 1 只偏股混合型基金和 1 混合二级债基，份额合计 72.86 亿份，其中平安新鑫智选（偏股混合型基金）发行份额 48.60 亿份，为上周单只发行份额最大的产品。 ❑ 主动权益基金业绩跟踪：2026 年以来，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金跑赢基准的比例分别为 60%、61%、59%（前一周为 61%、65%、66%）；2026 以来，跑赢基准或负超额小于 10%的占比分别为 91%、88%、 证券分析师：崔祎晴 邮箱：cuiyiqing@hcyjs.com 执业编号：S0360525120006 证券分析师：徐康 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 70 0.01 总市值(亿元) 67,108.57 5.04 流通市值(亿元) 52,744.62 4.95 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.3% -12.6% 0.7% 相对表现 -7.0% -17.6% -23.7% 相关研究报告 《公募基金观察（20260506-20260508）：首批业绩比较基准调整落地》 2026-05-13 《从重仓看四类长钱风格（26Q1&25Q4）：险资、社保均增持非银金融》 2026-05-08 《保险行业周报（20260427-20260430）：26Q1 综述：NBV 维持增长，COR 普遍优化》 2026-05-05 -1%9%19%30%25/0625/0825/1026/0126/0326/052025-06-03~2026-05-29非银行金融沪深300华创证券研究所 公募基金观察（20260525-20260529） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 92%。 ❑ 公募基金市场规模跟踪：截至 5/29，公募基金规模合计 37.50 万亿，非货币基金规模合计 21.91 万亿。结构上看，货币基金规模为 15.59 万亿（较年初+3.9%）；纯债基金规模为 6.53 万亿（较年初-3.8%）。权益类产品中，被动权益基金规模为 4.28 万亿（较年初-21.8%），主动权益基金规模 4.06 万亿（较年初+2.9%）；固收+基金、固收指数基金、QDII、另类投资基金、FOF 等品类规模分别为 3.25万亿、1.68 万亿、1.00 万亿、5286 亿、3576 亿，分别较年初+18.4%、-9.0%、+2.9%、+22.6%、+46.5%。 ❑ ETF 数据跟踪：截至 5/29，ETF 市场总规模 4.81 万亿元（较前一周环比-1.8%；较年初-20.0%，较年初减少 1.20 万亿元），总份额 3.11 万亿份（较前一周环比-1.4%，下同，较年初-7.9%）。 股票型 ETF：截至 5/29，股票型 ETF 总规模 2.61 万亿元（