金属行业周报：关注几内亚政策情况和海外加息预期变化

行业周报 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 18 行业周报 关注几内亚政策情况和海外加息预期变化 ——金属行业周报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2026 年 6 月 2 日 钢铁 有色金属 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com 研究助理 重点品种推荐 洛阳钼业 增持 中金黄金 增持 华友钴业 增持 紫金矿业 增持 中国铝业 增持 近三月行业指数走势图 投资要点：  行业情况及产品价格走势初判 钢铁：螺纹和热卷消费进入淡季，在焦煤供给端的扰动下原料成本仍较高，当前地缘冲突未根本结束的情况下，预计钢价震荡运行为主。 铜：美债收益率上行和美联储加息预期升温压制铜价上方空间，铜冶炼加工费走弱为铜价提供底部支撑，若后续霍尔木兹海峡开放同时通胀担忧缓解，铜价或偏强震荡运行。 铝：几内亚政策变动或带动铝土矿价格上涨，有望带动氧化铝价格反弹，而电解铝厂盈利或受到一定压力。 黄金：短期看，美债收益率持续走高、沃什鹰派立场、加息预期升温三重利空对金价有压制，而市场对美伊谈判结果反应趋于钝化。 锂：短期碳酸锂下游成交量有所收缩，下游逢低采买，预计价格短期内将呈现震荡格局，后续关注枧下窝矿的具体复产时间和津巴布韦锂矿发运情况。 稀土：我国收紧对日本的稀土出口，需求端表现疲软预期下价格或难有上行动力，部分大型企业阶段性补库或对价格有支撑但预计上方空间不大。  本周策略 建议关注细分板块：（1）中长期受央行购金、地缘冲突和“去美元化”等因素支撑的黄金板块；（2）铜矿供给不足叠加 AI、新能源需求带动的铜板块；（3）短期受中东电解铝生产和出口受阻影响，以及受几内亚出口政策扰动的铝板块；（4）短期国内江西锂矿换证扰动和津巴布韦出口扰动，叠加下游储能需求预期向好，同时原油供应不确定性或加速全球能源转型预期下的锂板块；（5）在全球地缘事件频发背景下具备战略资源属性的稀土和钨板块。综上，我们维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 -40%-20%0%20%2026-032026-042026-05沪深300申万钢铁申万有色行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 18 目 录 1. 行业要闻....................................................................................................................................................... 4 2. 行业数据....................................................................................................................................................... 5 2.1 钢铁..................................................................................................................................................... 5 2.2 铜 ........................................................................................................................................................ 8 2.3 铝 ........................................................................................................................................................ 9 2.4 贵金属 ............................................................................................................................................... 10 2.5 新能源金属 .........................................................................................................................................11 2.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................... 13 3. 公司重要公告 ............................................................................................................................................. 14 4. 行情回顾..................................................................................................................................................... 14 5. 本周策略..................................................................................................................................................... 15 6. 风险提示..............................................