房地产行业销售数据点评：销售表现超出预期，政策宽松态势延续

请务必阅读正文之后的重要声明部分销售表现超出预期，政策宽松态势延续——行业销售数据点评房地产证券研究报告/行业定期报告2026 年 06 月 02 日评级：增持（维持）分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn分析师：王雯执业证书编号：S0740526040005Email：wangwen02@zts.com.cn基本状况上市公司数99行业总市值(亿元)10,944.16行业流通市值(亿元)10,511.93行业-市场走势对比相关报告1、《一手房成交环比回升，城市更新规划落地》2026-05-312、《成交环比回落，LPR 连续 12 个月持平》2026-05-243、《销售端边际改善，行业修复趋势延续》2026-05-23重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E招商蛇口8.940.370.080.140.150.1724.16 111.7563.86 59.60 52.59买入中国金茂1.740.050.040.090.090.0929.17 34.56 16.82 16.82 16.82增持绿城中国8.870.630.030.070.110.1412.25 257.22110.2470.15 55.12买入华润置地36.163.593.563.743.783.868.768.848.418.328.15增持华润万象生活43.081.591.741.942.102.2423.57 21.55 19.32 17.85 16.73买入备注：股价使用 2026 年 6 月 2 日收盘价，中国金茂、绿城中国、华润置地及华润万象生活的股价为港元报告摘要克而瑞发布 2026 年 5 月房地产企业销售 TOP100 排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降 2.8%。保利发展单月销售排名行业第一，实现销售金额 276 亿元，中海地产和华润置地分列二三位，单月分别实现销售金额 273 亿元和 253 亿元。行业：销售环比回升，政策延续宽松态势5 月百强房企单月累计实现销售金额 3090 亿元，同比-2.8%，环比+14.2%，销售数据环比上升。5 月，国务院《城市更新“十五五”规划》落地，为市场提供中长期政策支撑；同时，受益于去年同期低基数以及稳市场政策的持续发力，市场热度得以延续，销售降幅显著收窄。综合来看，当前政策环境维持宽松基调，购房门槛进一步优化，市场信心温和修复。我们预计，随着政策效果逐步释放，销售端基本面有望得到改善。房企：部分房企单月同比增长，TOP1-5 房企表现较强单月销售超百亿的房企数量为 7 家，较上年同期减少 2 家。保利发展单月实现全口径销售金额 276 亿元，中海地产和华润置地单月分别实现销售金额 273 亿元和 253 亿元，分列行业前三。从销售增速来看，5 月排名 TOP1-5 房企的表现优于其余各梯队，TOP6-15 和 TOP31-100 呈现出下滑态势；TOP30 房企中销售规模正增长的房企达到16 家，其中中国中铁、鸿荣源和象屿地产同比增速分别为 216.7%、131.3%和 108.0%。投资建议：2026 年 1-5 月房地产行业销售数据虽仍处低位，但 5 月单月环比回升，同比降幅显著收窄，市场销售表现超出预期。整体来看，“止跌回稳”的政策基调延续，核心城市购房政策持续优化，市场信心有所回暖，预计随着各项稳市场政策持续落地，行业销售端有望迎来底部企稳。我们继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，包括滨江集团、城投控股、招商蛇口等；港股方面可关注绿城中国、华润置地、中国金茂、建发国际集团等具备估值优势与弹性的龙头公司。风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。行业点评报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1. 销售环比回升，政策延续宽松态势........................................................................32. 部分房企单月同比增长，TOP1-5 房企表现较强...................................................53. 投资建议.................................................................................................................74. 风险提示.................................................................................................................7图表目录图表 1： 全国商品房及 TOP100 房企累计销售金额及同比...................................... 3图表 2： TOP100 房企月度销售金额及同环比..........................................................4图表 3： 各梯队房企累计销售金额及同比增速......................................................... 4图表 4： 各梯队房企月度销售金额及同比增速......................................................... 5图表 5： 单月销售金额超百亿的房企数量.................................................................6图表 6： 克而瑞 TOP30 房企销售金额及同比...........................................................6图表 7： 克而瑞 TOP30 房企销售金额及同比...........................................................7行业点评报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分1. 销售环比回升，政策延续宽松态势根据克而瑞发布的 2026 年 5 月中国房地产企业销售 TOP100 排行榜，5 月百强房企单月累计实现销售金额 3090 亿元，同比-2.8%，环比+14.2%，销售环比增速上升。5 月，国务院《城市更新“十五五”规划》落地，为市场提供中长期政策支撑；同时，受益于去年同期低基数以及稳市场政策的持续发力，市场热度得以延续，销售降幅显著收窄。综合来看，当前政策环境维持宽松基调，购房门槛进一步优化，市场信心温和修复。我们预计，随着政策