计算机行业周评：戴尔（DELL）AI 转型业绩大超预期

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1-  本周（5.25-5.29）沪深 300 指数上涨 0.97%，计算机行业指数收盘大幅下挫 7.56%，计算机行业指数本周大幅跑输沪深 300 指数 8.53 个百分点。  本周戴尔科技交出了一份“爆表”的成绩单，其2027 财年第一季度各项关键财务指标不仅创下历史新高，而且远超市场预期，管理层在季报发布的同时，全面上调了公司未来的业绩指引。  戴尔股价的大幅上扬，是其 AI 服务器收入爆发式增长、全栈液冷技术护城河以及深度绑定英伟达等因素共同作用下的必然结果，而其核心在于与英伟达建立了深度的战略绑定，并由此斩获了 AI 产业链中最顶级的供应链红利。  维持计算机行业强于大市的投资评级。本周 TMT 行业延续分化，计算机行业市场数据表现相对不佳，我们判断通信和电子行业仍将在短期内成为 TMT行业主要的资金流向，计算机行业可继续关注与算力相关的 AI 服务器重点公司的市场表现。  风险因素分析：地缘政治风险、Agent 落地不及预期、算力成本与投资收益率压力等。 相关报告 计算机行业周评 20260315—腾讯云服务价格大幅上调 2026-3-15 计算机行业周评 20260510—英伟达市值重回 5 万亿美元 2026-5-10 计算机行业周评 20260517—阿里大幅上调 AI 资本开支 2026-5-17 计算机行业周评 20260524—英伟达收入构成出现显著变化 2026-5-24 分析师：周强 Tel：075582752129 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn 行业点评报告 证券研究报告 计算机行业 2026 年 5 月 31 日 计算机行业周评 20260531 —戴尔（DELL）AI 转型业绩大超预期 评级：强于大市（维持） 2026 年 5 月 31 日 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -2- 目录 一、本周计算机行业指数本周大幅跑输沪深 300 指数 ..................................... 3 二、本周重点事件：戴尔（DELL）AI 转型业绩大超预期 ................................... 5 1、戴尔科技（DELL）2027 财年第一季度成绩单“爆表” .............................. 5 2、AI 基础设施部门（ISG）收入迎来爆发式增长 ..................................... 6 3、深度绑定英伟达获得顶级供应链红利 ............................................ 7 4、液冷技术与全栈工程能力成就戴尔“硬核”护城河 ................................ 8 三、本周计算机行业市场数据及判断 ................................................... 9 1、计算机行业市占率指标本周再度走低 ........................................... 10 2、行业换手率指标表明市场热点开始逐步呈现集中趋势 ............................. 10 3、对行业短期市场机会的综合判断 ............................................... 11 四、行业风险因素分析 .............................................................. 12 图表目录： 图表 1：本周（5.25-5.29）计算机行业指数跑输沪深 300 指数： ...................... 3 图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（5.25-5.29）： ................................. 4 图表 3：本周申万一级行业跌幅排名（5.25-5.29）： ................................. 4 图表 4：计算机行业成分个股本周涨幅榜（5.25-5.29）： ............................. 5 图表 5：DELL 2027 财年第一季度业绩“爆表”； .................................... 6 图表 6：DELL ISG 业务迎来爆发式增长； .......................................... 7 图表 7：本周（5.25-5.29）计算机行业市占率数值： ............................... 10 图表 8：本周（5.25-5.29）行业日均换手率排名前十（流通股算术平均）%： .......... 11 2026 年 5 月 31 日 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -3- 一、本周计算机行业指数本周大幅跑输沪深 300 指数 本周（5.25-5.29）沪深 300 指数上涨 0.97%，计算机行业指数周收盘大幅下挫 7.56%，计算机行业指数本周大幅跑输沪深 300指数 8.53 个百分点。 图表 1：本周（5.25-5.29）计算机行业指数跑输沪深 300 指数： 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 横向来看，本周 A 股市场呈现冲高回落的走势，申万一级行业指数周收盘 6 家上涨 25 家下跌。计算机行业指数本周下跌7.56%，排名申万全行业涨幅榜倒数第一位。本周 TMT 四大行业表现依旧分化，通信行业的市场表现较为抢眼，周上涨 6.77%、排名全市场涨幅第三名，计算机、传媒行业、电子行业表现相对较弱。 0.68 -1.19 -4.22 -4.10 -7.56 0.00 1.58 2.12 1.30 1.43 0.97 -10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.002026-05-222026-05-252026-05-262026-05-272026-05-282026-05-29计算机(申万)沪深3002026 年 5 月 31 日 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -4- 据 Choice 数据，本周计算机行业成分个股 20 家上涨 315 家下跌，其中*ST 易录（42.67%）、真视通（25.66%）、声迅股份（19.9%）占据了行业周涨幅榜的前三名。 图表 2：本周申万一级行业涨幅排名（5.25-5.29）： 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 图表 3：本周申万一级行业跌幅排名（5.25-5.29）： 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 6.66 6.58 5.56 1.