石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降 2026 年 6 月 2 日 看好/维持 石油石化 行业报告 原油价格月环比上涨。截至 5 月 20 日，Brent 原油期货结算价和现货价均为 111.28 美元/桶，环比上月上涨 16.55%。截至 5 月 19 日WTI 原油期货结算价为 104.15 美元/桶，环比上月上涨 16.23%。ESPO 原油现货价格为 96.88 美元/桶，环比上月上涨 11.94%。截至 5 月 20 日，WTI 原油期货现货价格分别为 107.77 美元/桶，环比上月上涨 30.49%。 OPEC 现货价下跌，国内原油现货价上涨。4 月，OPEC 原油现货价格为 108.79 美元/桶，环比上月下降 7.57 美元/桶，环比下跌6.50%。4 月，中国原油现货月度均价（大庆）为 101.72 美元/桶，环比上涨 4.50%；中国原油现货月度均价（南海）为 104.21 美元/桶，环比上涨 7.63%；中国原油现货月度均价（胜利）为 99.34 美元/桶，环比上涨 2.84%。 OPEC+八个成员国近日通过视频会议决定，将于 2026 年 5 月起将原油总产量上调 20.6 万桶/日。此举是在中东局势持续紧张、冲突升级的背景下作出的。 美国原油进口减少，出口增加。中国原油进口数量下降，出口量上涨明显。截至 5 月 8 日，美国原油周进口数量为 5801.00 千桶/日，环比上月下降 5.41%。截至 5 月 15 日，美国原油周出口数量为5604.00 千桶/日，环比上月上涨 16.80%。4 月，中国原油进口数量为 3847.00 万吨，环比上月下降了 1151.17 万吨，降幅为 23.03%；中国原油出口数量为 29.26 万吨，环比上月上涨了 9.4 万吨，增幅47.32%。 美国炼油厂可运营产能利用率提升；成品车用汽油及蒸馏燃料油产品的供应量环比下降；库存量月环比降低。截至 5 月 8 日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为 90.70%，环比上月上涨 1.23 个百分点。美国成品车用汽油供应量为 8754 千桶/天，月环比降低 334千桶/天，降幅为 3.68%；美国石油产品供应量为 19891 千桶/天，月环比下降 874 千桶/天，降幅为 4.21%；蒸馏燃料油产品供应量为 3428 千桶/天，环比上月下降 412 千桶/天，降幅为 10.73%；库存量为 1620349 千桶，环比上月下降 54776 千桶，降幅为 3.27%。 结论：原油价月环比上涨，OPEC 原油现货价下跌。美国炼油厂可运营产能利用率上涨；成品车用汽油及蒸馏燃料油产品的供应量和库存量环比上月下降。5 月，美国原油周进口数量月环比下降，出口数量环比上升。4 月，中国原油周出口数量上升。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.45% 行业市值(亿元) 49125.28 4.04% 流通市值(亿元) 41826.02 4.13% 行业平均市盈率 17.32 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 -10.2%6.2%22.7%39.1%55.6%72.0%6/39/111/302/285/29石油石化沪深300P2 东兴证券行业报告 石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 原油价格 Brent 原油期货结算价环比上月上涨、WTI 原油期货结算价环比上月上涨。截至 2025 年 5 月 19 日，Brent原油期货结算价为 111.28 美元/桶，环比上月上涨 15.80 美元/桶，涨幅为 16.55%；WTI 原油期货结算价为104.15 美元/桶，环比上月上涨 14.54 美元/桶，涨幅为 16.23%。 图1：Brent 原油期货价 111.28 美元/桶，月环比涨 16.55% 图2：WTI 原油期货结算价 104.15 美元/桶，月环比涨 16.23% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 Brent 原油现货价格环比上涨，WTI 原油现货价格环比上月上涨。截至 5 月 20 日，Brent 原油现货价格为111.28 美元/桶，环比上涨 20.90 美元/桶，涨幅为 23.12%；WTI 原油现货价格为 107.77 美元/桶，环比上涨25.18 美元/桶，涨幅为 30.49%。 图3：WTI 原油现货价 107.77 美元/桶，月环比涨 30.49% 图4：Brent 原油现货价 111.28 美元/桶，月环比上涨 23.12% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 OPEC 原油现货价格环比上月下跌，中国原油现货月度均价环比上月上涨。2026 年 4 月，OPEC 原油现货价格为 108.79 美元/桶，环比上下降 7.57 美元/桶，跌幅为 6.50%。4 月，中国原油现货月度均价（大庆）为101.72 美元/桶，环比增加了 4.38 美元/桶，涨幅为 4.50%。中国原油现货月度均价（南海）为 104.21 美元/桶，环比上升了 7.39 美元/桶，涨幅为 7.63%。中国原油现货月度均价（胜利）为 99.34 美元/桶，环比上涨2.74 美元/桶，涨幅为 2.84%。 东兴证券行业报告 石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图5：OPEC 原油现货价 108.79 美元/桶，月环比跌 6.50% 图6：中国原油现货月度均价月环比上升 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 ESPO 原油现货价格环比上月上涨。截至 5 月 19 日，ESPO 原油现货价格为 96.88 美元/桶，环比上月上涨10.33 美元/桶，涨幅为 11.94%。 图7：ESPO 原油现货价格 96.88 美元/桶，环比涨 11.94% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 2. 供需 OPEC 原油产量环比上月下降。2026 年 4 月，OPEC 原油产量达 18983.00 千桶/天，环比上月下降 1727.00千桶/天，降幅为 8.34%；同比下降 7727 千桶/天，降幅为 28.93%。 图8：4 月 OPEC 原油产量月环比下降 1727（千桶/天） 图9：4 月美国炼油厂原油产量月环比下降 0.41（百万桶/天） 资料