半导体行业周报：华为发布韬定律，长鑫科技IPO过会

半导体行业周报证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2026年06月01日◼分析师：庄宇◼SAC编号：S1050525120003◼分析师：何鹏程◼SAC编号：S1050525070002◼分析师：张璐◼SAC编号：S1050526010002◼联系人：石俊烨◼SAC编号：S1050125060011行业周报华为发布韬定律，长鑫科技IPO过会投 资 要 点华为在ISCAS 2026发布"韬(τ)定律"，以"时间缩微"替代摩尔定律的"几何缩微"5月25日，华为董事、半导体业务部总裁何庭波在2026国际电路与系统研讨会上发布半导体"韬(τ)定律"，核心是以"时间缩微"替代传统"几何缩微"——通过"逻辑折叠(Logic Folding)"等创新技术，系统性降低时间常数τ，在器件、电路、芯片到系统层面实现多层协同优化，驱动性能、能效与晶体管密度持续提升。何庭波透露，华为过去六年已基于该定律设计量产381款芯片，并预计到2031年，高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米等效水平。今年秋季推出的"麒麟2026"将首次实施逻辑折叠技术，由单层扩展至双层，实现晶体管密度等指标的大幅提升。这是中国首次在全球半导体领域提出指导产业发展的新原则，标志着国产芯片在先进制程受限背景下，通过系统级创新开辟"弯道超车"路径。长鑫科技科创板IPO过会，国产DRAM龙头业绩大幅增长5月27日，长鑫科技科创板IPO成功过会，拟募资295亿元用于存储器晶圆制造量产线升级、DRAM技术升级及前瞻研发。公司财务数据呈现爆发式增长：2025年营收617.99亿元，归母净利润18.75亿元实现扭亏；2026年Q1营收508亿元（同比+719%），净利润330.12亿元（同比+1268%），归母净利润247.62亿元（同比+1688%）。公司预计2026年上半年营收1100-1200亿元，归母净利润500-570亿元（同比+22倍至25倍）。股权结构分散，前三大股东为清辉集电（21.67%）、长鑫集成（11.71%）、大基金二期（8.73%）等，无单一股东持股超50%。作为国内DRAM规模第一、全球第四的存储龙头，长鑫科技此次IPO标志着国产存储替代进入资本加速阶段。建议关注：中芯国际、拓荆科技、ASMPT、长电科技。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明2风 险 提 示中美“关税战”加剧风险中美科技竞争加剧风险产先进制程进度不及预期风险AI模型大厂资本开支不及预期风险诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期，港股股价和EPS货币单位为港元） 公司代码名称2026/5/29EPSPE投资评级股价20252026E2027E20252026E2027E688981.SH中芯国际139.910.630.80.97222.08174.89144.24未评级688072.SH拓荆科技627.993.285.558.56191.46113.1573.36买入600584.SH长电科技82.050.871.081.3794.3175.9759.89买入0522.HKASMPT1942.163.644.9389.8153.339.35买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4目 录CONTENTS3. 行业动态4. 公司公告1. 半导体板块周度行情分析诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明52. 行业高频数据01 半导体板块周度行情分析1.1、周涨幅排行资料来源：wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明5月25日-5月29日当周，海外龙头总体呈上涨态势。其中，环球晶圆领涨，涨幅为41.56%，格芯领跌，跌幅为6.62%。图表2：海外半导体龙头估值水平及周涨幅（%）7证券代码证券简称国家/地区市值（亿元）PE(LYR)PB(MRQ)周涨跌幅（%）处理器INTC.O英特尔(INTEL)美国5760.38 -2157.44 5.17 -4.31 QCOM.O高通(QUALCOMM)美国2645.75 47.75 9.70 5.40 AMD.O超威半导体(AMD)美国8415.53 194.13 13.06 10.39 NVDA.O英伟达(NVIDIA)美国51095.88 42.56 26.14 -1.95 存储MU.O美光科技(MICRON TECHNOLOGY)美国10950.30 128.24 15.11 29.29 模拟TXN.O德州仪器(TEXAS INSTRUMENTS)美国2781.97 55.94 16.58 -1.14 ADI.O亚德诺(ANALOG)美国2015.81 88.91 5.97 4.23 AVGO.O博通(BROADCOM)美国21153.08 91.47 26.48 7.88 NXPI.O恩智浦半导体(NXP SEMICONDUCTORS)荷兰811.32 40.14 7.42 1.54 射频SWKS.O思佳讯(SKYWORKS)美国117.09 24.54 2.03 -4.72 QRVO.OQORVO美国91.15 26.89 2.73 -2.70 功率半导体STM.N意法半导体荷兰616.02 371.10 3.47 3.66 ON.O安森美半导体(ON SEMICONDUCTOR)美国472.71 390.67 6.47 3.80 IFX.DF英飞凌科技德国1053.75 103.82 6.05 10.47 光学3008.TW大立光中国台湾4597.56 21.61 2.49 -0.71 半导体设备AMAT.O应用材料(APPLIED MATERIAL)美国3573.29 51.06 14.95 4.14 LRCX.O拉姆研究(LAM RESEARCH)美国3979.07 74.26 37.59 4.20 KLAC.O科天半导体(KLA)美国2510.28 61.80 43.05 1.77 ASML.O阿斯麦荷兰6351.54 56.41 26.46 -1.23 硅片6488.TWO环球晶圆中国台湾4852.85 66.37 5.20 41.56 晶圆代工2330.TW台积电中国台湾685326.05 35.97 10.37 4.43 GFS.O格芯(GLOBALFOUNDRIES)开曼群岛438.57 49.56 3.75 -6.62 化合物半导体3105.TWO稳懋中国台湾2234.17 131.90 5.46 -0.75 封装ASX.N日月光投资中国台湾854.02 66.18 7.81 10.17 分销ARW.N艾睿电子(ARROW ELECTRONICS)美国109.75 19.21 1.63 -1.24 AVT.O安富利(AVNET)美国71.30 29.68 1.44 1.19 诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1.2、申万一级行业估值水平资料来源：wind，华鑫证券研究 注：按申万行业二级分类5月25日-5月29日当周，申万半导体指数整体呈现下跌的态