电力设备新能源行业电力AI系列报告六：算电协同，双网融合，价值重构

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 6 月 1 日 行业研究 算电协同：双网融合，价值重构 ——电力 AI 系列报告六 电力设备新能源 “算电协同”被纳入国家战略，将作为新基建工程重点推进。“十四五”开局之年，国家政策正式提出“东数西算”战略，产业界开始关注数据中心西迁带来的能源配套问题，彼时算力与电力仍处于相对独立规划状态。2023 年底，《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》首次在国家政策层面提出“算力电力协同”。2024 年，《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》出台，明确提出国家枢纽节点新建数据中心绿电占比等任务。2026 年 3月，《政府工作报告》首次将“算电协同”纳入国家战略，并作为新基建工程重点推进。 算电协同指以新型电力系统和全国一体化算力网为基础的深度协同。算电协同是指以新型电力系统和全国一体化算力网为基础平台，通过技术创新、机制改革和产业融合，实现电力系统与算力基础设施在规划建设、运行调度、市场交易、技术创新等全环节的深度协同。算电协同的功能架构，本质上是驱动算力网络与电力系统深度嵌合的核心支撑体系。 关注绿电主供、智慧调度、算力迁移三个维度。算电协同通过算力网络与新型电力系统的深度联动，依托绿色电力就近消纳、虚拟电厂柔性调峰、算力跨区域智能迁移等技术，结合源网荷储一体化与智能调度，引导算力负荷向绿电富集、电价低谷、电网富余区域迁移。（1）绿电主供：算电协同下数据中心电量交易以清洁能源为主，且需要电网备用。我国绿色溢价逐步显现，后续有望随电力市场改革、碳市场政策完善逐步提升。（2）智慧调度：需重视虚拟电厂、综合能源服务、SST 等技术，算电协同应用场景有望推动其商业化落地进程。（3）算力迁移：本质是基于电价、任务特性，将工作分配到不同算力节点；把高耗能、非实时任务从东部高电价、缺绿电地区迁移到西部绿电足、电价低的枢纽节点，实现算随电走、错峰运行，既能降本减碳，又能提升电力与算力利用效率。 投资建议：（1）电力设备：数据中心对供电稳定性的容错率极低，要求供电连续性强、能耗密度高，这对电能质量与动态调度效率提出了严苛考验。要实现算力负荷与绿色电力的实时、精准耦合，电网必须加速升级，主配微网协同、虚拟电厂以及 AI 智能调度等新型电力系统改造需求有望迎来增长，利好相关电力设备厂商。（2）电力：①短期：前期行情随 HALO 资产映射、算电协同政策进行演绎；叠加伊朗局势变化，避险情绪、滞涨担忧均有所体现。当前考虑到整体市场风险偏好仍在高位，短期或将进入横盘整理期，市场或将体现一定防御属性，建议关注估值较低的火电运营商方向。②中期：重点关注厄尔尼诺全球高温逻辑演绎。③长期：持续关注政策、电价周期及产业长期趋势。 风险分析：政策落地不及预期风险；新能源建设不及预期风险；AI 发展不及预期风险；新技术发展不及预期风险。 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 yinzs@ebscn.com 分析师：宋黎超 执业证书编号：S0930523060001 021-52523797 songlichao@ebscn.com 分析师：邓怡亮 执业证书编号：S0930525070003 021-52523802 dengyiliang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%9%28%47%66%05/2508/2511/2503/26电力设备新能源沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电力设备新能源 目 录 1、 政策加速落地，“算电协同”产业发展进入快车道 ............................................................. 4 2、 算电协同：绿电主供、智慧调度、算力迁移 ...................................................................... 7 3、 投资建议 ......................................................................................................................... 12 4、 风险分析 ......................................................................................................................... 13 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电力设备新能源 图目录 图 1：算力与电力协同发展驱动逻辑图 ............................................................................................................... 5 图 2：算电协同功能框架图 ................................................................................................................................. 5 图 3：中国清洁能源基地布局示意图 .................................................................................................................. 6 图 4：国家电网投资额 ........................................................................................................................................ 6 图 5：OpenRouter 平台中美 AI 大模型周 Token 调用量对比 ............................................................................... 7 图 6：算电协同技术实现路径 ............................................................................................................................. 7 图 7：围绕算力中心的高比例可再生能源局部电网