公用环保行业202605第5期：广东6月月度集中竞价438.32厘／千瓦时，南方电网电力负荷峰值连创新高

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年06月01日优于大市公用环保 202605 第 5 期广东 6 月月度集中竞价 438.32 厘/千瓦时，南方电网电力负荷峰值连创新高核心观点行业研究·行业周报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：刘汉轩021-61761029010-88005198huangxiujie@guosen.com.cnliuhanxuan@guosen.com.cnS0980521060002S0980524120001证券分析师：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cnS0980525070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202605 第 4 期-1-4 月全社会用电量 3.3 万亿 kWh（+5.4%），今夏全国最高用电负荷预计将达到 16 亿千瓦左右》——2026-05-26《公用环保 202605 第 3 期-甘肃 27H1 机制电价光伏 0.2447、风电 0.244 元/kWh，中科院聚变堆材料与氚燃料关键技术研发和实验验证平台环评受理》 ——2026-05-21《公用环保 202605 第 2 期-四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，公用环保 2025&2026Q1 财报综述》 ——2026-05-19《公用环保 2026 年 5 月投资策略-液化天然气出厂价格指数周环比上涨 13.35%，广东省 4 月现货电价大幅上涨》——2026-05-07《公用环保 202604 第 4 期-《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》和《碳达峰碳中和综合评价考核办法》发布，公用环保行业 2025&26Q1 基金持仓梳理》 ——2026-05-06市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 0.97%，公用事业指数上涨 6.58%，环保指数下跌 3.99%，周相对收益率分别为 5.61%和-4.96%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 2 和第 22 名。电力板块子板块中，火电上涨 17.09%；水电上涨 5.50%，新能源发电上涨 2.79%；水务板块下跌 1.11%；燃气板块下跌 5.44%。重要事件：广东 2026 年 6 月中长期交易情况：月度集中竞价 438.32 厘/千瓦时。5 月 28 日，广东电力交易中心通报 2026 年 6 月中长期交易情况。其中，年度合同均价 372.14 厘/千瓦时，月度双边协商成交均价396.57 厘/千瓦时，月度集中竞争交易成交均价 416.09 厘/千瓦时，月度分时集中竞争交易成交均价 460.05 厘/千瓦时，本月集中竞价成交电量、电价双双回落，成交电价 438.32 厘/千瓦时，较 5 月（507.23 厘/千瓦时）环比下降 13.59%，对比去年同期（372.68 厘/千瓦时）同比上涨 17.61%。分电源看，燃煤机组月度交易成交电量 71.79 亿千瓦时，成交均价 399.55 厘/千瓦时；燃气机组月度交易成交电量 8.11 亿千瓦时，成交均价 399.89 厘/千瓦时；核电机组月度交易成交电量 6.30 亿千瓦时，成交均价 385.00 厘/千瓦时；新能源机组月度交易成交电量 1.89亿千瓦时，成交均价 387.30 厘/千瓦时。综合考虑 6 月双边协商交易、月度集中竞争交易（市场用户负荷曲线）、月度分时集中竞争交易结果，6 月份月度综合价 401.34 厘/千瓦时。专题研究：夏季高温推高电力负荷，南方电网电力负荷峰值连创新高。5月 25-27 日晚间，南方电网电力负荷连续三天创出新高，最高达 2.725亿千瓦。27 日晚，广东电网电力负荷年内首创新高，超过 1.66 亿千瓦，并于 28 日中午攀升至 1.7 亿千瓦；广西电网电力年内第五次创新高。今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省（区）电力负荷共 20 次创新高，打破 2020 年至 2025 年年度峰值集中在六、七月的季节性规律。预计 5 月下旬至 6 月上旬，南方地区仍将出现阶段性高温天气，全国将陆续进入度夏用电高峰期。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过 90 亿美请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟 SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025A2026E2025A2026E600027.SH 华电国际优于大市5.566460.520.629.88.3600821.SH 金开新能优于大市8.111600.050.37170.623.7600021.SH 上海电力优于大市22.286290.981.2218.214.7001289.SZ 龙源电力优于大市18.741,5670.540.5831.729.6600905.SH 三峡能源优于大市4.171,1920.130.2532.016.6600483.SH 福能股份优于大市11.493191.061.099.59.3600163.SH 中闽能源优于大市6.921320.270.3923.616.6600900.SH 长江电力优于大市27.756,7901.411.4919.118.1601985.SH 中国核电优于大市9.041,8590.450.4920.118.5003816.SZ 中国广核优于大市4.582,3130.190.2124.222.3605090.SH 九丰能源优于大市36.332562.102.9520.614.7000803.SZ 山高环能优于大市7.88370.070.33131.926.0000685.SZ 中山公用优于大市11.461691.271.149.210.2300203.SZ 聚光科技优于大市12.4556-