洗碗机行业动态追踪：行业稳健增长，国产品牌份额提升

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 家电行业 ⚫ 洗碗机行业整体稳健，外销贡献核心增长。根据产业在线数据，2026 年一季度洗碗机产量 303.8 万台，同比+4.6%；销量 300.5 万台，+4.1%。其中，1）内销 69.6 万台，同比-17.5%。内销承压主要源于去年厨电国补透支前置需求、原材料价格上升推高售价、房地产市场收缩导致精装房配套洗碗机数量减少。2）外销 230.9 万台，同比+12.9%，出口占比提升至 77%，+6pct，出口成为核心增长引擎。区域上，欧洲为最大的拉动市场，销量达 122 万台，同比+14.7%，份额占比 52.9%；非洲、南美洲增速亮眼，销量增长率分别达 69.3%、33.2%。具体国家来看，俄罗斯补库需求强劲，同比增长 37%，美国的外销量第二大，但受关税影响同比-4%，呈现量弱价跌的特征。关税、海运成本等因素倒逼国内企业调整海外布局，总体上行业出口结构持续优化。 ⚫ 洗碗机行业呈现高集中格局，头部品牌差异化布局持续领跑。2025 年中国洗碗机市场集中度高，方太、老板、美的、西门子及海尔前五名品牌市占率超 70%，呈现头部领跑、中小品牌细分补缺的竞争格局。方太凭借水槽式产品创新，精准解决中式小户型厨房动线与安装痛点；老板电器主打洗消一体、健康除菌卖点，注重本土化适应能力；美的凭借多形态安装适配能力，布局差异化的免安装产品，提升产品综合效率；西门子（含博西）依托品牌积淀，定位高端市场；海尔（含卡萨帝）采用双品牌布局，主品牌侧重高性价比，卡萨帝布局高端市场。2025 年行业内现有超250 个品牌，中小品牌则主要聚焦低价市场或主打特色功能，以差异化切入细分赛道。根据中关村在线数据，2026 年 5 月洗碗机行业美的市占率 38.6%居首位，旗下华凌快速崛起，19.5%跃居第二，西门子 15.6%居第三。我们认为，未来头部品牌集中度将进一步提升，头部领跑且国产主导格局成型，国产品牌凭借产品与渠道优势持续扩大领先。 ⚫ 洗碗机新品持续迭代，行业智能化、高效化趋势凸显。当前行业渗透率偏低，不到5%，受空间、油污、价格、安装、认知、新房市场六大因素制约，仍处于增量普及阶段。新品布局层面，老板电器推出 AI 消毒洗碗机 S2 Ultra，强化消杀速洗能力；博世上市沸石洗碗机 Z20 Pro，升级烘干性能；美的布局模块化碗篮等结构专利，推进热泵机型研发；方太推出 X20 MAX，拓展洗菜等多元使用场景，新一代洗碗机成为中国出海标杆；海尔发布 AI 四驱双面洗洗碗机，搭载智能感知与语音控制；西门子迭代极净魔盒 5.0，优化智能净洗与烘干体验。我们预计，头部企业依托技术迭代与产品创新持续巩固优势，行业将加速向智能化、节能化、多元化场景方向纵深发展。 洗碗机行业仍处于渗透率提升阶段，内销由于国补退坡和精装房交付疲弱而短期承压，出口维持稳健增长。长期国产品牌实现国产替代的机会较大。相关标的：老板电器(002508，未评级)、海尔智家(600690，未评级) 风险提示 行业渗透率提升不及预期、关税扰动反复、行业竞争加剧。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 家电行业 报告发布日期 2026 年 06 月 02 日 李汉颖 执业证书编号：S0860525100006 lihanying@orientsec.com.cn 021-63326320 曲世强 执业证书编号：S0860525100004 qushiqiang@orientsec.com.cn 021-63326320 城市更新规划释放存量需求，618 促进家电消费 2026-06-01 家电销售持续承压，原材料价格高位维持：家电行业 W22 数据周报 2026-05-31 “百镜大战”白热化，市场规模加速扩容：AI 眼镜行业热点追踪 2026-05-29 行业稳健增长，国产品牌份额提升 洗碗机行业动态追踪 看好（维持） 家电行业动态跟踪 —— 行业稳健增长，国产品牌份额提升 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意