公用事业行业跟踪周报：南方区域用电负荷创历史新高，“人工智能+”能源高价值场景试点申报开展

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 南方区域用电负荷创历史新高，“人工智能+”能源高价值场景试点申报开展 2026 年 06 月 01 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《亚洲气价周环比提升，欧洲与国内气价周环比略降；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》 2026-05-27 《有序推动多用户绿电直连发展，国家气候中心预测今夏最高用电负荷达16 亿千瓦左右》 2026-05-26 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）南方区域用电负荷创历史新高。根据国家能源局，南方地区因经济持续向好叠加高温高湿天气等因素，用电负荷四创历史新高，创新高日期较去年大幅提前 45 天。目前，南方地区用电形势总体平稳，未出现需求响应和有序用电情况。从用电需求来看，今年以来，南方地区用电需求保持旺盛增长态势。5 月 25 日至 28 日，南方区域连续四日创新高。南方区域最大负荷四天内快速攀升约 3900 万千瓦，达2.75 亿千瓦，较去年最高值增加 1858 万千瓦、增幅 7.24%。用电负荷方面，今年以来，南方区域及广东、广西、云南、贵州、海南五省区用电负荷已累计 22 次创新高，其中云南、贵州、海南分别首次突破 4000万千瓦、3000 万千瓦、900 万千瓦大关。用电量方面，1 至 4 月,南方区域全社会用电量同比增幅达 8.1%，领先全国平均增速（5.38%）。2）“人工智能+”能源高价值场景试点申报开展。根据《关于组织开展“人工智能+”能源试点工作的通知》（国能综通科技〔2025〕168 号）安排，国家能源局组织开展了“人工智能+”能源高价值场景的申报和凝练工作。为进一步推动“人工智能+”能源试点工作开展，现就有关事项通知如下。一、发布“人工智能+”能源高价值应用场景清单根据各有关单位申报情况，经组织专家凝练，决定将“电网规划方案智能生成与评估”等 51 个场景列为首批“人工智能+”能源高价值场景，请各能源企业抓紧推动高价值场景开放，以真实场景牵引人工智能技术突破和应用落地。二、组织开展“人工智能+”能源融合试点能源企业具有清单所列高价值场景，且有意愿开放的，可自行与人工智能技术供给方组建产学研用创新联合体，细化场景建设实施路径及技术方案，编制形成试点建设方案，报送国家能源局，申请作为试点项目。 ◼ 行业核心数据跟踪：电价：2026 年 5 月全国平均电网代购电价同比下降 13.3%。煤价：截至 2026/5/28，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 854 元/吨，周环比+2.28%。水情：截至 2026/5/30，三峡水库站水位 155.09 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为 150.06 米、152.19 米、148.82米、154.63 米，蓄水水位正常。2026/5/30，三峡水库站入库流量 19600立方米/秒，同比上升 86.67%，三峡水库站出库流量 27500 立方米/秒，同比上升 127.27%。用电量：2026M1-4 全社会用电量 3.33 万亿千瓦时（同比+5.4%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。发电量：2026M1-4 累计发电量 3.12 万亿千瓦时（同比+3.3%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%、+9.9%、-4.8%、-3.5%、+9.8%。装机容量：2026M1-4新增装机容量，火电新增 2800 万千瓦（同比+115.7%），水电新增 245万千瓦（同比-7.4%），核电新增 362 万千瓦，风电新增 2126 万千瓦（同比+6.5%），光伏新增 5091 万千瓦（同比-51.5%）。 ◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。 ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 -1%2%5%8%11%14%17%20%23%26%29%2025/6/32025/10/12026/1/292026/5/29公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 19 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 5 2.1. 用电：2026M1-4 全社会用电量同比+5.4%，增速稳健 ........................................................ 5 2.2. 发电：2026M1-4 发电量同比+3.3%，风电、核电偏弱 ........................................................ 6 2.3. 电价：26 年 5 月电网代购电价同比下降 13.3% .................................................................... 7 2.4. 火电：动力煤港口价同比+39.8%，周环比+2.28% ............................................................... 9 2.5. 水电：2026 年 5 月 30 日，三峡入库/出库流量同比 86.67%/127.27%