电力设备行业周报：800VDC加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构

2026 年 05 月 31 日 800VDC 加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -2.2 3.9 73.4 沪深 300 1.8 3.9 27.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：FLNC 验证AI+电网双重驱动，全球储能进入从配套到刚需的新阶段》2026-05-11 2、《电力设备行业周报：算电协同加速落地，多因素共振持续强化国产算力产业趋势》2026-05-06 3、《电力设备行业周报：液冷产业催化密集落地，算力基础设施景气 持续上行》2026-04-13 ▌ 800VDC 加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构 随着 AI 训练集群规模持续扩张，数据中心供电系统正从传统交流架构向 800VDC 高压直流架构演进，这不仅是一次技术升级，更是由物理规律驱动、不可逆转的产业变革。从底层逻辑看，800VDC 的本质是解决 AI 时代机架功率密度持续提升所带来的供电瓶颈问题。当机架功率提升至 600kW 以上时，传统 54V 供电体系在铜耗、散热、空间占用以及转换效率等方面均接近工程极限，而 800VDC 可显著降低电流、导体损耗及散热需求，实现更高能效与算力承载能力，因此成为未来兆瓦级机架部署的必要条件。 产业演进方面，800VDC 呈现清晰的四阶段发展路径：2026-2027 年进入白空间改造阶段，以 HVDC 电源侧柜为核心增量设备；2027-2028 年进入 800VDC 原生计算阶段，机架级 BBU和超级电容逐步替代传统 UPS；2028-2029 年形成设施级800VDC 配电体系；2029 年后进入固态变压器（SST）终态阶段 ， 彻 底 重 构 数 据 中 心 供 配 电 架 构 。 市 场 空 间 方 面 ，SemiAnalysis 预计 2030 年 800VDC 覆盖的数据中心增量容量将达到 39GW，对应电源侧柜和固态变压器两大核心市场，行业逻辑正从算力投资驱动设备需求，逐步转向功率密度提升驱动电力架构重构。当前 Google、Meta、微软、英伟达等科技巨头正全面推动 800VDC 标准落地，ABB、伊顿等传统电力设备龙头加速布局 SST 赛道。我们持续看好 HVDC 配电设备、固态变压器及固态断路器，以及 SiC、GaN、高压电源模块、高频磁性器件等电力电子产业链投资机遇，800VDC 有望成为未来数年电力设备板块最具成长性的细分赛道之一。 ▌投资观点 我们看好算力基础设施建设，算力的紧缺已经成为全市场公式，建议关注储能标的：阳光电源、阿特斯，电源标的：科泰电源、科士达等公司。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风-20020406080100(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 险、推荐公司业绩不达预期等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-05-31 股价 EPS PE 投资评级 2025 2026E 2027E 2025 2026E 2027E 002518.SZ 科士达 54.29 0.96 1.39 1.87 56.55 39.06 29.03 买入 300153.SZ 科泰电源 26.96 0.85 1.32 1.84 31.72 20.42 14.65 买入 300274.SZ 阳光电源 177.99 6.88 7.74 8.71 25.87 23.00 20.44 买入 688472.SH 阿特斯 13.25 0.28 0.64 0.99 53.48 20.74 13.41 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：800VDC 加速迈向产业化，数据中心电力架构迎来历史性重构 ........................ 4 2、 行业动态 .............................................................................. 6 3、 光伏产业链跟踪：市场成交氛围平淡，仍待展会期间重新议价 ................................. 8 4、 上周市场表现：电力设备板块跌幅-2.39%，排名第 13 名 ...................................... 12 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 15 6、 风险提示 .............................................................................. 17 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 10 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 11 图表 4：上周（05.25-05.29）申万行业表现 ................................................ 12 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 7：行业平均估值 ................................................................... 14 图表 8：广东省 Q1 储能备案项目应用场景分布 .............................................. 16 图表 9：广东省 Q1 各市储能备案项目规模 .................................................. 16 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 1、 投资观点：800VDC 加速迈向产业化