传媒行业跟踪报告：腾讯公布AIGC创作平台“代号Craft”，芒果2026春夏生长大会发力内容生态

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 腾讯公布 AIGC 创作平台“代号 Craft”，芒果 2026 春夏生长大会发力内容生态 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 06 月 01 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌 3.31%，居市场第 19 位，跑输沪深 300 指数4.28pct，跑输创业板指数 5.84pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅 9.85%。 芒果召开 2026 春夏生长大会。我们认为，一方面，公司持续深耕剧集与传统王牌综艺赛道，依托稳定的制作团队、成熟的内容打法以及多年积累的用户基础，不断强化自有内容矩阵壁垒，剧集题材多元、综艺 IP 生命力强劲，有望持续贡献流量与营收增量。另一方面，公司计划推出首款AI 歌手音综《幻音歌手》，将 AI 技术深度融入音综创作、舞台呈现与互动体验之中，打造全新综艺形态。该节目依托技术优势实现内容创新，或将形成鲜明差异化看点，既丰富了综艺品类，也为行业探索 AI 与文娱结合提供了实践样本，有望凭借新颖玩法吸引用户关注、撬动商业价值，为平台开辟新的增长看点。 腾讯游戏发布会公布 AIGC 创作平台“代号 Craft”。我们认为，这一举动旨在深化 AI 赋能游戏全研发链路，可有效降低内容制作门槛、提升美术、剧情、音效等环节的生产效率，助力公司缩短新品研发周期、丰富产品供给。依托自身庞大的游戏生态与技术积淀，平台不仅能对内支撑海量自研项目迭代与新品孵化，还具备对外输出技术能力的潜力，进一步强化技术壁垒。长期来看，AIGC 工具的深度应用将持续优化成本结构、放大产能优势，成为驱动游戏业务提质增效、巩固行业龙头地位的重要助力。 从中长期来看，游戏行业供给端新品持续释放，版号常态化趋势稳固，结合行业生态产业链中的龙头公司政策调整，行业长期成长潜力充足，建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营成熟的头部厂商；随着 AI 能力的提升，下游应用场景的商业化兑现成为行业主线，建议重点跟踪 AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的落地进展，聚焦具备场景整合能力、用户粘性与清晰变现路径的应用端标的。 投资要点： 产业动态：（1）视频：2026 芒果春夏生长大会举行，190+剧综内容驱动生态合作创新；（2）游戏：腾讯游戏发布会发布 42 款海内外游戏，公布AIGC 创作平台“代号 Craft”；（3）微短剧：国家广播电视总局印发《“微短剧精品创作传播计划”实施方案》。 行业估值：SW 传媒行业 PE（TTM）估值上周有所下跌，从 26.77X 震荡下跌至 25.90X，微幅低于 2018-2025 年均值水平 26.24X，下跌幅度为 1.29%。 风险提示：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI 应用侵权风险；商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 5 月游戏版号共计发放 158 款，网易《诡影藏锋》主打“中式志怪搜打撤”全新赛道 2026 年 4 月游戏市场收入整体稳中有进，存量运营与增量供给双轮驱动 谷歌召开 2026 开发者大会，进入全生态整合阶段 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 3 产业动态 ........................................................................................................................... 5 3.1 视频：2026 芒果春夏生长大会举行，190+剧综内容驱动生态合作创新 ....... 5 3.2 游戏：腾讯游戏发布会发布 42 款海内外游戏，公布 AIGC 创作平台“代号Craft” ............................................................................................................................. 5 3.3 微短剧：国家广播电视总局印发《“微短剧精品创作传播计划”实施方案》 . 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 6 图表 1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ................................................................... 4 图表 2： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ............................................... 4 图表 3： 申万传媒行业估值情况（2018 年至今） ......................................................... 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 1 行业周观点 芒果召开 2026 春夏生长大会。我们认为，本次芒果集中披露海量剧综片单，充分展现公司在内容创作、IP 孵化与市场化运营上的深厚积淀。一方面，公司持续深耕剧集与传统王牌综艺赛道，依托稳定的制作团队、成熟的内容打法以及多年