煤炭行业周报：供给收缩预期强，旺季有望逐步启动

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1d煤炭行业周报（20260525-20260531） 领先大市-A(维持)供给收缩预期强，旺季有望逐步启动2026 年 6 月 1 日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：【山证煤炭】煤炭进口数据拆解 26 年 4月：印尼资源民族主义升级，低卡煤进口有望继续收缩 2026.5.26【山证煤炭】山西矿难或致供给收缩-行业周报（20260518-20260524） 2026.5.25分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com投资要点动态数据跟踪动力煤：供应趋紧，煤价走势上行。本周山西发生煤矿安全事故，多数煤矿停产检查，供应趋紧。截至 5 月 29 日，环渤海动力煤现货参考价 854元/吨，周变化+2.4%；秦皇岛港动力煤平仓价 854 元/吨，周变化+2.28%。截至 5 月 30 日，环渤海九港煤炭库存 2626 万吨，周变化-4.99%。冶金煤：监管趋严，煤价快速拉涨。山西煤矿安全事故，安全监管严格，主产地山西煤矿停产、减产增多，炼焦煤供给骤缩。截至 5 月 28 日，京唐港主焦煤库提价 1830 元/吨，周变化+7.02%；京唐港 1/3 焦煤库提价 1410元/吨，周变化+8.46%；截至 5 月 29 日，日照港喷吹煤 1185 元/吨，周变化+6.76%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价 252 美元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247 家样本钢厂炼焦煤总库存分别 947.93 万吨和 782.42 万吨，周变化分别+3.6%、-0.78%；喷吹煤库存 432.78 万吨，周变化+1.1%。247 家样本钢厂高炉开工率 84.16%，周持平；独立焦化厂焦炉开工率 74.91%，周变化-0.53 个百分点。本周观点及投资建议上周山西严重矿难后，安监持续，预计短期停产检修范围或扩大，直接压制区域有效供给释放。此外，后续随着气温走高，煤炭旺季需求有望逐步启动。投资建议：美伊冲突高不确定性对应高波动性，但油价短期难大幅下调。煤炭 PPI 转正，煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】和与煤化工高度关联的【中煤能源】。动力煤方面，印尼强化资源民族主义，低卡煤进口收缩预期再次提升，中国煤炭涉及能源安全命题，且 HALO 属性高，关注【新集能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【陕西煤业】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【盘江股份】。风险提示反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录附录........................................................................................................................................................................................ 51. 上市公司重要公告简述................................................................................................................................................... 52. 煤炭行业动态数据跟踪................................................................................................................................................... 62.1 动力煤......................................................................................................................................................................... 62.2 冶金煤......................................................................................................................................................................... 82.3 焦钢产业链............................................................................................................................................................... 102.4 煤炭运输................................................................................................................................................................... 112.5 煤炭相关期货........................................................................................................................................................... 122.6 煤炭板块行情回顾................................................................................................................................................... 13图表目录图 1： 大同浑源动力煤 Q5500 车板价..............................................................................................................................6图 2： 秦皇岛港动力煤 Q5500 平仓价...................................................................