传媒行业周报：模型新版竞相发布，暑期临近，布局AI及线下文娱消费

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 传媒 2026 年 05 月 31 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《多模态 AI：逐光前行，加速进击—行业投资策略》-2026.5.27 《继续布局核心 AI，关注《异环》1.1版本表现—行业点评报告》-2026.5.25 《多模态 AI：逐光前行，加速进击—传媒互联网行业 2026 年度中期投资策略》-2026.5.19 模型新版竞相发布，暑期临近，布局 AI 及线下文娱消费 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004  模型新版竞相发布，AI 广告等商业化加快，布局模型/核心 AI 应用/算力租赁 5 月 28 日，Anthropic 发布 Claude Opus4.8，价格与前代版本持平，编程能力提升，尤其“诚实度”跃升，且 Anthropic 已完成 650 亿美元 H 轮融资，估值 9650亿美元，首次超越 OpenAI，而 OpenAI 旗下 GPT5.6 或于 6 月发布。国产模型方面，阿里最新旗舰模型 Qwen3.7-Max 在 LMArena 旗下编程榜单 Code Arena 更新排名中得分 1541，位列全球大模型厂商第二、中国模型第一；昆仑万维旗下天工 AI 于 5.26 发布 Agent 模型 SkyClaw-v1.0，支持百万 token 上下文，深度适配各类真实智能体工作场景，在 OpenClaw 相关任务上表现接近 Claude Opus 4.6 等更大规模模型，但价格优势明显。此外，据汇量科技发布的 2026Q1 未经审核季度业绩，Q1 实现收入 5.81 亿美元（同比+32.2%）及期内溢利 3422.5 万美元（同比+72.1%），收入增长主要来自旗下核心程序化广告平台 Mintegral（收入 5.6亿美元，同比+33.1%），智能出价产品体系贡献的收入占比超过 90%，商业化延续高增长。我们认为，模型厂竞相发布新版模型，并继续大额融资，或加大对算力基建的投入，拉动自身 Token 调用量及收入延续高增，并赋能 AI 广告等垂直赛道加速商业化，拉动算力租赁需求，建议继续布局核心 AI 方向。（1）大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括阿里巴巴、智谱、Minimax、昆仑万维、五一视界；（2）AI 漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括德才股份、中文在线；（3）AI 广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括蓝色光标、易点天下；（4）AI 音乐/社交：受益标的包括盛天网络、赤子城科技。（5）算力云/算力租赁：重点推荐顺网科技，受益标的包括华策影视、浙数文化。  《云·异环》或贡献增量，暑期旺季临近，布局游戏及线下文娱消费 （1）游戏：完美世界《异环》国服 1.1 版本于 5.28 上线，iOS 游戏畅销榜最高排名大幅提升并追平公测以来的最高排名（第 5），再次验证内容/角色卡池/皮肤道具上新和运营活动助推下，《异环》流水依然具备较大提升弹性，同日上线的《云·异环》iOS 游戏免费/畅销榜最高排名 11/71，用户普遍反馈画面效果惊艳，或贡献可观流水增量。《异环》后续系列版本/卡池更新仍值得期待，我们继续看好其长线表现，或给其研发运营商完美世界带来较大业绩弹性，且随暑假临近，游戏运营活动及游戏消费或渐入高峰，建议继续配置估值性价比突出的游戏板块，重点推荐完美世界、心动公司、恺英网络、巨人网络、网易，受益标的包括世纪华通、三七互娱、百奥家庭互动。（2）电影：暑期档来临，或进入消费旺季，关注已定档新片《四渡》（6.26）、《年会不能停 2》（8.7）及后续定档新片，或给出品方带来业绩弹性，受益标的包括博纳影业、猫眼娱乐等；（3）体育：2026 美加墨世界杯足球赛将于 6.12-7.20 举行，关注对体育 IP 衍生品的拉动，重点推荐华立科技、力盛体育，受益标的包括泡泡玛特、元隆雅图等。  风险提示：模型 Token 量增速不及预期，游戏流水、电影票房低于预期等。 -12%0%12%24%36%48%60%2025-062025-102026-02传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/18 目录 1、 行业数据综述：《王者荣耀世界》获内地 iOS 游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 游戏畅销榜第一；电影《给阿嬷的情书》获得周票房冠军 ........................................................................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：海外大模型 6 月或密集更新，AI 聊天机器人/AI 演员等 AI 商业化探索持续推进 ............................... 9 2.1、 AIGC：6 月海外大模型或密集更新，Meta 将推出 AI 聊天机器人订阅服务 .......................................................... 9 2.2、 游戏：5 月游戏版号发放量维持高位，PC 端、女性用户或驱动小游戏市场持续高增 ........................................ 11 2.3、 影视：国内 AI 短剧日耗破 2 亿元，AI 演员粉丝经济初验证 ................................................................................. 12 3、 公告总结：大麦娱乐 2026 财年业绩高增............................................................................................................................. 12 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2026 年第 22 周表现居市场下游，影视板块表现较好 ................................................... 13 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 15 图表目录 图 1： iOS 游戏免费榜排名——《王者荣耀世界》为内地 iOS 游戏免费榜第一（2026.5.24-2026.5.30）（截至时间：2026.5.