机器人行业研究：宇树科技IPO上会在即，比亚迪正式入局人形机器人

敬请参阅最后一页特别声明 1 具身智能组 分析师：陈传红（执业 S1130522030001） chenchuanhong＠gjzq.com.cn 分析师：冉婷（执业 S1130524100001） ranting＠gjzq.com.cn 宇树科技 IPO 上会在即，比亚迪正式入局人形机器人 核心观点： 机器人:景气度加速向上，宇树科技 IPO 上会在即，比亚迪正式入局人形机器人赛道。 宇树科技“六一”科创板 IPO 上会，“具身智能体验馆”亚洲首店落地上海。5 月 25 日，上交所公告称上市审核委员会定于 6 月 1 日审议宇树科技科创板首发事项，从受理到上会仅间隔 66 天，拟募资 42.02 亿元。5 月 29 日，宇树科技宣布具身智能体验馆亚洲首店将于 5 月 31 日在上海南京西路久光百货正式开业，汇聚 G1、R1 人形机器人和 Go2 机器狗等 C 端产品。 智元机器人与广西政府达成战略合作，塞尔维亚总统武契奇参观智元机器人作业场景。5 月 26 日，广西壮族自治区政府与智元签署战略合作协议，共同构建立足广西、辐射东盟的具身智能机器人应用枢纽。5 月 27 日，塞尔维亚总统武契奇参观敏实集团嘉兴工厂，现场观看智元远征 A3 舞蹈、精灵 G2 数采等场景，赞扬“没想到机器人的发展这么快”。 帕西尼感知对韩企批量订单交付验收，推动全国首例具身智能数据跨境项目。5 月 25 日，帕西尼感知科技完成对韩国上市机器人企业 Neuromeka 人形机器人批量订单的交付验收，提供工业级具身智能全身感知技术方案。5 月 28 日，由帕西尼牵头的“全国首例具身智能数据跨境”在天津正式启动，帕西尼成为国内唯一具备合法合规资质的跨境数据交易企业。 智身科技行业级具身智能机器人第 10000 台量产下线。5 月 29 日，智身科技宣布其行业级具身智能机器人第 10000台正式量产下线，单月产值突破 1 亿元人民币。公司仅用 10 个月完成这一成绩，成为具身智能赛道第三家突破万台的机器人公司。 天机智能完成 10 亿元 B 轮及 B+轮融资，投后估值近百亿。5 月 25 日，天机智能宣布完成 10 亿元 B 轮及 B+轮融资，投后估值近百亿，跻身独角兽行列。本轮由高瓴创投、美团战投联合领投，腾讯、高榕创投等跟投，资金将用于技术研发、大规模量产及全球销售网络建设。 比亚迪正式入局人形机器人。5 月 27 日，比亚迪“股东星球”发布采访，高管李柯首次正面回应，自研“尧舜禹”人形机器人项目已迭代至第七代原型机，目前正在深圳坪山、长沙两大核心工厂进行实地测试。截至 2026 年 5 月，已有约 150 台自研机器人在工厂上岗。目标 2026 年实现 2 万台内部自用。 投资建议 26 年是人形机器人 0-1 兑现的重要节点。特斯拉链预计 26Q2 第一代量产产品发布，26H1 供应链大批量产线建设完成，26M8 开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向： (1)特斯拉链的收敛:特斯拉链已经迭代 4 年，目前硬件供应链趋于收敛的拐点。围绕确定性和空间，重点关注:拓普集团、三花智控等。(2)技术迭代与收敛:看好电驱动新技术(谐波磁场电机、GaN)、灵巧手(电子手套、新型基材)、新材料(peek)、高端轴承等相关标的。(3)海外其他供应链的机会:苹果、谷歌、OpenAI、Figure 等都陆续迈入 0-1，重点关注银轮股份以及电子链标的相关机会。(4)国内本体和应用垂类机会:宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链以及本体标的翔楼新材、柯力传感等。(5)围绕长期确定性，布局"优质格局"的标的:重点关注奥比中光等。 风险提示 行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。 机器人行业研究 2026 年 05 月 31 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、机器人 ..................................................................................... 3 1.1 行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展 ........................... 3 1.2 本体 ................................................................................... 4 1.2.1 宇树科技：“六一”科创板 IPO 上会，“具身智能体验馆”亚洲首店落地上海 ...................... 7 1.2.2 智元机器人：与广西政府达成战略合作，精灵 G2 等机器人工作场景获武契奇参观称赞 .......... 8 1.3 核心零部件 ............................................................................. 9 1.3.1 帕西尼感知：对韩企批量订单交付验收，推动全国首例具身智能数据跨境项目 ................ 10 二、投资建议 .................................................................................. 11 三、风险提示 .................................................................................. 11 图表目录 图表 1： 本周行业重大事件梳理 .................................................................. 3 图表 2： 具身智能本体公司边际突破汇总 .......................................................... 4 图表 3： 上交所关于审议宇树科技科创板首发事项的公告 ............................................ 7 图表 4： 宇树科技具身智能体验馆亚洲首店在上海开业 .............................................. 8 图表 5： 塞尔维亚总统武契奇观看精灵 G2 数采和作业场景 ........................................... 8 图表 6： 具身智能核心零部件公司边际突破汇总 .................................................... 9 图表 7： 帕西尼感知具身智能全身力学套件 ............................