医药行业周报：BD合作持续推进，ASCO年会正式开幕

请务必阅读正文后的重要声明部分 医 药行业周报（3.9-3.13）：脑机接口产业迎来商业化落地 xxBING 2026 年 05 月 30 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（5.25-5.29） BD 合作持续推进，ASCO 年会正式开幕 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：雷瑞 执业证号：S1250525110001 电话：021-68416017 邮箱：leir@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 366 行业总市值(亿元) 46,830.65 流通市值(亿元) 41,420.78 行业市盈率 TTM 31.9 沪深 300 市盈率 TTM 14.6 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业周报（5.18-5.22）：ASCO年会倒计时 (2026-05-24) 2. 医药行业周报（5.11-5.15）：百亿 BD再现，关注 5 月末 ASCO 会议 (2026-05-17) 3. 医药行业 2025 年报及 2026 年一季报总结：CXO、创新药业绩保持较好增长 (2026-05-15) 4. 医药行业周报（5.6-5.8）：细分板块业绩分化，CXO、创新药高景气有望贯穿全年 (2026-05-11) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 2.64%，跑输沪深 300指数 3.61个百分点，行业涨跌幅排名第 15 位。2026 年初以来至今，医药行业下跌 7.22%，跑输沪深 300指数 12.88个百分点，行业涨跌幅排名第 22位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 28.13倍，相对全部 A 股溢价率 48.84% (-1.61pp)，相对剔除银行后 全 部 A 股 溢 价 率 为 10.79%(-1.06pp) ， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为103.25%(-5.4pp)。本周表现最好的子板块是血液制品，涨跌幅为 2.7%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和医疗耗材，涨跌幅分别为+3.3%、-2.0%和-2.4%。  BD合作持续推进，ASCO 年会正式开幕。5月 28日智翔金泰与复星医药控股公司药友制药就 GR1803（BCMA/CD3双抗）签署许可协议，智翔金泰将获得3 亿美元首付款，交易总额达 18.2亿美元。5月 29日，信达生物与辉瑞公司就12 个具有突破性潜力的肿瘤早期及源头创新研发项目签署全球战略合作协议。本次合作涵盖由 12个项目构成的肿瘤产品组合，包括 8个信达生物的早期管线，及 4个将由辉瑞提议的全新项目。根据本协议的财务条款，信达生物将获得 6.5亿美元首付款，交易总额达 105亿美元。同时，2026 ASCO 定于 5月 29日~6月 2日在美国芝加哥举办，建议重点关注创新药厂商在 ASCO大会的数据读出和潜在 BD 交易。  本周 2家医药上市公司递交港股上市招股书，“A+H”双平台上市逐渐演变为行业趋势。5月 27日，爱尔眼科、赛诺医疗正式向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。叠加迈瑞医疗、神州细胞、迈威生物等多家医药公司均曾披露有港股上市计划或进展，2026年中国医药企业“A+H”双平台上市战略已逐渐演变为行业性趋势，此举核心逻辑是中国医药企业扩张国际化需求、拓宽多元化融资渠道以及提升公司全球知名度和估值水平。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州(688235)、首药控股-U（688197）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、通化东宝（600867）、亿帆医药(002019)、西藏药业（600211）、美好医疗（301363）、新华医疗(600587)。  港股组合：信达生物（1801）、康方生物（9926）、科伦博泰生物（6990）、同源康医药-B（2410）、和黄医药（0013）、先声药业（2096）、三生制药（1530）、亚盛医药（6855）、再鼎医药（9688）、云顶新耀（1952）、微创医疗（0853）。  风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -3%4%10%17%23%30%25/525/725/925/1126/126/326/5医药生物 沪深300 医 药行业周报（5.25-5.29） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.2 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 2 医药行业二级市场表现............................................................................................................................................................................... 4 2.1 行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................ 4 2.2 大宗交易情况 ......................