计算机行业周报：Anthropic估值超OpenAI，智谱市值超7000亿港币

证券研究报告 | 行业周报 | 计算机 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计算机 报告日期：2026 年 05 月 29 日 Anthropic 估值超 OpenAI ，智谱市值超 7000 亿港币 ——2026.05.23—2026.05.29 周报 投资要点 ❑ 本周大模型行业重点事件集中在估值抬升，模型发布与 Agent 能力升级，商业化路径拓展、安全建设及海外生态建设三方面：头部模型厂商融资估值和二级市场市值继续上行；模型迭代围绕 Coding、Agent、推理与安全能力展开；商业化探索进一步延伸至广告、中小企业、医疗健康和海外生态。 ➢ 一是 Anthropic H 轮融资后估值首次超过 OpenAI，智谱市值突破 7000 亿港币，头部大模型厂商资本市场关注度继续提升。Anthropic 5 月初 run-rate 已突破 470 亿美元，并在 Series H 中筹集 650 亿美元，投后估值达到 9650 亿美元，超过 OpenAI；国内方面，截至 2026 年 5 月 29 日收盘，智谱市值为 7111.20 亿港币，约合 6188.87 亿元人民币。整体来看，头部模型厂商融资估值与二级市场市值持续抬升，反映市场对大模型商业化能力、算力扩张能力和 Agent 长期价值的关注度进一步提升。 ➢ 二是模型发布与能力升级持续推进，Agent 与 Coding 继续成为模型能力竞争的核心方向。Anthropic 发布 Claude Opus 4.8，在编码、代理技能和推理等各项基准测试中均优于前代版本，且基础价格保持不变，快速模式成本降低 3 倍、速度提升至 2.5 倍；同时 Anthropic 正在研发能够以更低成本提供 Opus 许多相同功能的模型，并预计未来数周内公开发布 Mythos 级别模型。国内方面，千问 Qwen 3.7 Max 在 Arena Coding Agent 排行第四，是前五中唯一的非 Claude 模型；MiniMax 发布 M2 技术论文，并称即将发布 M3。产品侧，Claude Code 推出 /usage 命令、大规模体验升级和动态工作流；千问发布 MuleRun、Qoder 1.0、QoderWork、QoderWake 与 Cloud Agents。整体来看，模型竞争正在从通用能力提升，进一步聚焦 Coding Agent、复杂任务拆解、多代理协作和端到端执行能力。 ➢ 三是商业化路径、安全能力建设与海外生态建设同步推进。商业化路径方面，OpenAI 正将广告业务从大客户市场扩展至中小企业市场，并推出按转化付费模式、取消高额预付门槛，以支撑其 2030 年广告收入达到 1000 亿美元的目标；字节跳动加码实体医疗赛道，小荷健康正在开发 AI 医生、医生 AI 助手、智能数据平台等产品；千问 App“拍照问健康”进一步升级，可基于检查单、患处照片等医学图像进行推理。安全方面，字节跳动发布 AI Trust 安全产品体系，Anthropic 联合 50 家伙伴在一个月内用 Claude Mythos 发现逾 1 万个高危漏洞，并将相关工具按要求向符合条件的客户安全团队开放。海外生态方面，OpenAI 与新加坡政府签署多年期合作协议，阿里云持续扩建海外数据中心，并面向海外发布 Qwen Cloud 与 MuleRun，推动模型服务、推理调用、Skills、CLI 工具和多 Agent 工作流向海外开发者与企业客户拓展。大模型厂商进一步探索广告变现、垂类应用与安全能力建设，并同步推进海外生态扩展。 ❑ 国内厂商动态 ➢ 字节跳动 行业评级: 看好(维持) 分析师：刘雯蜀 执业证书号：S1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn 分析师：刘静一 执业证书号：S1230523070005 liujingyi@stocke.com.cn 分析师：郑毅 执业证书号：S1230524070002 zhengyi@stocke.com.cn 相关报告 1 《物理 AI：AI 革命下一站》 2026.05.26 2 《Anthropic 或迎首次盈利，Codex 快速放量》 2026.05.23 3 《字节、阿里均上调资本开支，Anthropic 变相提费》 2026.05.16 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ◼ 火山引擎发布 AI Trust 安全产品体系，构建了三层防护架构：包括 AICC 机密计算、AI 助手安全平台、安全运营 Agent。 ◼ 字节跳动加码实体医疗赛道，将在上海落地“小荷门诊部”：上海小荷门诊有限公司已于今年 2 月注册设立，法人与经理均为字节小荷健康核心负责人吴海锋；基于字节的 AI 技术实力，小荷健康正在开发 AI 医生、医生 AI 助手、智能数据平台等产品。 ➢ 千问 ◼ Qwen 3.7 Max 在 Arena Coding Agent 排行第四，是前五中唯一的非 Claude 模型。 ◼ 去年 10 月以来，阿里云完成日本和新加坡数据中心扩建，未来还将在荷兰、巴西新设地域节点，并扩建墨西哥、韩国、马来西亚和迪拜的数据中心；阿里云海外市场规模 5 年增长 20 倍。 ◼ 发布 Qwen Cloud：是继国内千问云之后，面向海外推出的全新 AI 产品官网，将模型服务、推理调用等核心能力封装为标准化的 Skills 和 CLI 工具，智能体自主学习并按需调用。 ◼ 面向海外发布 Agent 产品 MuleRun：支持多 Agent 并行工作、任务分解与协作，内置覆盖代码生成、数据分析、文档处理、图像视频生成等场景的标准化 Skills 模块。 ◼ Qoder 1.0 正式发布：从 IDE 升级为 Desktop，新增 Quest 模式，用户超 500 万。 ◼ QoderWork 首发自定义工作台模式：每个角色和每个场景都可以扩展和定制个性化操作界面。 ◼ 发布数字员工产品 QoderWake（公测）、Qoder 上线 Cloud Agents。 ◼ 千问 APP“拍照问健康”进一步升级：上传检查单、患处照片等医学图像后，可“像医生看诊一样推理”。 ◼ 阿里云百炼核心能力已 CLI 化并开源：Agent 可自动接入阿里云百炼的 150 多款模型、十多款应用，以及知识库、记忆、联网搜索等全套能力。 ➢ 智谱 ◼ 截止 2026 年 5 月 29 日收盘，智谱市值为 7111.20 亿港币（约 6188.87 亿人民币）。 ➢ Minimax ◼ 发布 M2 技术论文，并称即将发布 M3。 ➢ Kimi：本周暂无重要变化。 ❑ 海外厂商动态 ➢ Anthropic ◼ 5 月初 run-rate 已突破 470 亿美元。 ◼ Series H 筹集 650 亿美元，投后估值 9650 亿美元：由 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 和 Sequoia Capital 领投，筹集资金将