电子行业周观点：华为发布韬定律，AI持续拉动存储市场增长

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电子 周观点：华为发布韬定律，AI 持续拉动存储市场增长 华为正式发布韬（τ）定律，这也是我国首次提出引领全球半导体产业发展的全新理论。当下芯片制程逐步逼近物理极限，依靠缩小晶体管尺寸的传统发展模式，不仅技术难度大增、成本飞涨，增长红利也已见顶。而 AI、高性能计算等领域算力需求爆发，传统工艺已无法适配行业发展，寻找脱离物理缩微的全新演进路线，成为全行业的共同方向。韬定律以降低时间常数 τ 为核心，依托逻辑折叠等创新技术，搭建起从器件、电路、芯片到系统的全栈优化架构。通过缩短信号传输时延，无需追求极致制程，就能同步提升晶体管密度与整体性能。过去六年，华为依托该理论已落地量产381 款芯片，应用覆盖各行各业；2026 年秋季推出的麒麟芯片，将率先搭载逻辑折叠技术。2031 年基于韬定律打造的高端芯片，晶体管密度可对标1.4nm 工艺。该定律的问世，标志着中国半导体产业实现从追赶到引领的跨越，打破了海外理论长期主导行业的局面，或将重塑全球产业竞争格局。同时，它还能在控制功耗的前提下提升算力、降低成本，充分助力 AI 产业发展。 存储：2027 年全球存储器产值将扩大至 1.28 万亿美元。Trendforce 最新研报显示，AI 应用重心逐步转向 Agentic AI 推理场景，带动存储器需求结构性增长。叠加短期供给紧缺，存储价格持续上行。Trendforce 由此大幅上调行业产值预期：2026 年全球存储器产值由 5516 亿美元上修至 8893亿美元；2027 年进一步上调至 1.28 万亿美元以上，同比增幅约 44%。 周观点：见相关标的。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 佘凌星 执业证书编号：S0680525010004 邮箱：shelingxing1@gszq.com 分析师 钟琳 执业证书编号：S0680525010003 邮箱：zhonglin1@gszq.com 研究助理 沈朱樱婷 执业证书编号：S0680124120003 邮箱：szyt@gszq.com 相关研究 1、《半导体：华为发表“τ定律”，半导体开启先进制程与成熟制程共振新周期》 2026-05-25 2、《电子：AI 浪潮下被动元器件开启超级新周期》 2026-05-25 3、《电子：周观点：英伟达业绩超预期，长鑫上市加速设备材料国产化》 2026-05-24 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 002384.SZ 东山精密 买入 0.76 4.11 8.24 13.19 246.70 51.87 25.86 16.15 688981.SH 中芯国际 买入 0.67 0.85 - - 145.50 164.03 - - 603986.SH 兆易创新 买入 2.35 10.97 15.17 18.26 133.20 42.58 30.78 25.58 300475.SZ 香农芯创 买入 1.17 12.57 16.61 21.57 133.50 14.33 10.84 8.35 688012.SH 中微公司 买入 3.37 3.50 4.47 5.84 104.50 84.96 66.62 50.93 002371.SZ 北方华创 买入 10.18 13.05 16.49 - 39.00 48.28 38.20 - 300476.SZ 胜宏科技 买入 4.39 11.29 18.29 24.40 71.40 32.64 20.15 15.11 688820.SH 盛合晶微 买入 0.49 0.62 1.07 1.48 313.30 316.09 182.93 132.38 600584.SH 长电科技 买入 0.87 1.11 1.65 2.04 51.60 73.74 49.82 40.20 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -10%20%50%80%110%140%2025-052025-092026-012026-05电子沪深3002026 05 30年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、τ 定律：从“几何微缩”到“时间缩微”，芯片规则重构 ............................................................................ 3 二、存储：2027 年全球存储器产值将扩大至 1.28 万亿美元 ............................................................................... 5 三、相关标的 .................................................................................................................................................... 6 风险提示 ........................................................................................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 麒麟 2026 芯片逻辑折叠设计性能对比——密度+53.5%，P-Core 能效+41%，最大频率+12.7% ........ 4 图表 2： 2023-2027 年 DRAM 与 NAND Flash 产值预估 ..................................................................................... 5 2026 05 30年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 一、τ 定律：从“几何微缩”到“时间缩微”，芯片规则重构 5 月 25 日，华为芯片业务负责人何庭波在 IEEE 国际电路与系统研讨会上正式发布 τ（（tāo，读作/ˈtaʊ/）定律，提出以（“时间缩微”替代（“几何微缩”。摩尔定律追求晶体管尺寸缩小不同，τ 定律追求的是信号传播速度的提升。何庭波在研讨会上明确提出：芯片竞赛从此不看谁做得小，而看谁让信号跑得快。我们认为，τ 定律的发布标志着国产芯片产业从跟随制程迭代向自主设计方法论的关键跨越。 华为提出逻辑折叠（Logic Folding）创新