汽车及汽车零部件行业周报：比亚迪智能化战略发布会召开，理想、小鹏一季报披露

敬请参阅最后一页特别声明 1 周观点 比亚迪智能化战略发布会召开，推出城市 NOA 下放与安全兜底政策。5 月 28 日，比亚迪召开“敢为”智能化战略发布会，宣布全系车型均可搭载天神之眼 B 辅助驾驶方案、非标配车型选装价格为 12000 元，同时承诺即日起一年内，天神之眼 A、天神之眼 B 的新用户自提车之日起以及老车主 OTA 升级至天神之眼 5.0 后，均可享为期1 年的城市领航安全兜底，城市领航期间因辅助驾驶导致的交通事故比亚迪将全额赔付应由本车承担的经济损失且不设上限。同时公司发布自研的中国首款 4nm 智驾芯片璇玑 A3；天神之眼在架构、传感器、算法、数据等方面完成升级，并新增面向自动驾驶(L3/L4)的专属平台。我们认为比亚迪推动城市 NOA 的全面下放并推出安全兜底政策，一方面对于公司自身，将智驾与安全绑定从营销层面能较好触达消费者、也强化消费者对企业技术安全性的信心，同时有望通过提高整车产品竞争力提振销量；另一方面对于行业，公司作为龙头此举将加速消费者教育、有望带来智驾渗透率与使用率的跃升，也将推动行业竞争从硬件参数比拼转向技术安全标准与责任承担。 理想汽车、小鹏汽车发布 2026 年一季报，业绩符合预期，主要受销量下滑、原材料价格上涨等影响。理想汽车2026Q1 实现营收 229.8 亿、同比-11.4%、环比-20.1%，净亏损 22.8 亿元，同环比由盈转亏；其中营收同环比下滑主要由交付量环比下滑以及低价格带的 i6&L6 占比较高导致，Q1 汽车交付 9.5 万辆，同比+2.5%，环比-12.9%，ASP 约为 24.2 万元，同/环比下滑 3.8/2.2 万元；汽车销售毛利率 6.1%，同比-13.7pct，环比-10.7pct，下滑主要系 i6 交付的 25 年订单有购置税兜底政策、同时原材料价格上涨；小鹏汽车 2026Q1 实现营收 130.3 亿元，同比-17.5%，环比-41.4%，净亏损 17.8 亿元、同比亏损扩大、环比由盈转亏；其中营收下滑主要由于销量下滑，Q1 交付量 6.3 万辆、同比-33.3%、环比-46.1%，单车 ASP 受产品结构改善带动有所提升，Q1 ASP 约 17.5 万，同比/环比分别上涨 2.3/1.1 万元；汽车销售毛利率 12.1%，同比+1.6pct，环比-1.0pct,同比提升主要系车型产品组合改善,环比下降主要系存储芯片、电池成本增加所致。 乘用车内需依然承压，新能源渗透率再创新高。购置税补贴、以旧换新补贴双重退坡，终端促销力度温和，消费者仍然存在较强观望情绪，油价上涨推动新能源渗透率再创新高，根据乘联会，5 月 1-24 日，全国乘用车市场零售 98.9 万辆、同比下降 24%、较上月同期增长 10%，其中新能源市场零售 61.9 万辆、同比下降 11%、较上月同期增长 13%，新能源渗透率 62.5%。随着多款新车上市及交付、月末冲量窗口开启，零售量有望回升，月度同比跌幅较中上旬有望收窄。 看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，2026 年以来我国乘用车&新能源乘用车出口均实现亮眼增长，1-4 月同比增速分别+66%/+118%，未来出海将成为长期大主题，国际油价上涨催化下，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产，2026 年我国整体出口以及新能源出口总量均有望超预期。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。 投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。 行业重点数据跟踪 市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数+0.97%；本周申万汽车指数-5.79%。个股中，本周涨幅前五名分别鑫宏业（+15.8%）、瑞玛精密（+10.3%）、华锋股份（+10.1%）、艾可蓝（+9.6%）、盛帮股份（+9.0%）；本周跌幅前五名分别为中马传动（-28.1%）、恒勃股份（-27.9%）、日盈电子（-21.2%）、隆盛科技（-19.7%）、溯联股份（-18.4%）。 乘用车销量数据跟踪：①批发端，2026 年 4 月全国乘用车市场批发 211.0 万辆，同比-3.7%，环比-11.3%；新能源乘用车批发 122.5 万辆，同比+8.3%，环比+8.3%；新能源批发渗透率 58.1%，同比+6.4pct，环比+10.6pct。②零售端，2026 年 4 月全国乘用车市场零售 134.0 万辆，同比-18.7%，环比-6.6%；新能源乘用车零售 81.8 万辆，同比-6.0%，环比+2.6%；新能源零售渗透率 61.1%，同比+8.3pct，环比+5.5pct。③出口方面，2026 年 4 月乘用车出口（含整车与 CKD）76.4 万辆，同比+80.7%，环比+12.3%；新能源车出口 39.5 万辆，同比+112.2%，环比+19.0%。 风险提示 行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1.周观点：比亚迪智能化战略发布会召开，理想、小鹏一季报披露 ..................................... 4 1.1 周动态 ................................................................................. 4 1.2 周观点 ................................................................................. 4 2.行业重点数据跟踪 ............................................................................. 5 2.1 板块行情回顾 ........................................................................... 5 2.2 乘用车销量数据跟踪 ..................................................................... 6 2.3 原材料价格跟踪 ......................................................................... 8 3.行业动态 ..................................................................................... 9 3.1 行业动态 ..........................................................