电子行业周报：华为发布半导体韬定律，戴尔大幅上调全年指引

华为发布半导体韬定律，戴尔大幅上调全年指引 [Table_ReportDate] 2026 年 5 月 31 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 郭一江 电子行业分析师 执业编号：S1500524120001 邮 箱：guoyijiang@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮 箱：yangyuxuan@cindasc.com 王义夫 电子行业分析师 执业编号：S1500525090001 邮 箱：wangyifu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 华为发布半导体韬定律，戴尔大幅上调全年指引 [Table_ReportDate] 2026 年 05 月 31 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周电子细分行业多数调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+44.16%）/消费电子（+18.00%）/元件（+76.63%）/光学光电子（+18.86%）/电子化学品Ⅱ（+49.01%）/其他电子Ⅱ（+17.49%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.48%）/消费电子（-0.37%）/元件（+7.03%）/光学光电子（-4.12%）/电子化学品Ⅱ（-5.26%）/其他电子Ⅱ（-3.19%）。 ➢ 本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为英伟达（-1.95%）/亚马 逊 （+1.62%）/甲 骨 文 （+17.54%）/谷 歌A（-0.69%）/Meta（+3.65%）/微 软 （+7.57%）/超 威 半 导 体 （+10.39%）/苹 果（+1.05%）/特斯拉（+2.30%）/博通（+7.88%）/台积电（+3.44%）/美光科技（+29.29%）/英特尔（-4.31%）/迈威尔科技（+4.42%）。 ➢ 华为发布半导体“韬定律”，以“时间缩微”替代“几何缩微”开辟芯片性能提升新路径。 5 月 25 日，华为半导体业务部总裁何庭波在IEEE 国际电路与系统研讨会上正式发表“韬（τ）定律”，这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。韬定律以“时间缩微”替代传统“几何缩微”，通过“逻辑折叠(Logic Folding)”等核心技术，构建贯穿器件、电路、芯片到系统的多层级协同优化体系，驱动性能、能效和晶体管密度持续提升。何庭波表示，基于该定律华为过去六年已量产 381 款芯片；今年秋季推出的“麒麟 2026”将首次实施逻辑折叠，由单层扩展至双层，实现晶体管密度大幅提升；预计到 2031 年高端芯片晶体管密度将达到 1.4nm 制程同等水平。我们认为，韬定律标志着华为在先进制程受限背景下，通过架构与设计创新开辟了差异化的性能提升路径，有望为国内产业链在成熟制程基础上实现性能突破提供方法论参考，后续逻辑折叠技术的落地进展值得持续关注。 ➢ 戴尔 AI 服务器收入同比增长 757%，大幅上调全年指引。 戴尔发布FY27Q1 财报，单季营收 438 亿美元，YoY+88%，GAAP 稀释 EPS为 5.24 美元，YoY+282%。AI 服务器是核心引擎，单季收入 161 亿美元，较上年同期 19 亿美元增长 757%，当季 AI 订单达 244 亿美元。ISG 营收 290 亿美元，YoY+181%，运营利润率提升至 10.5%；CSG 营收 146 亿美元，YoY+17%。公司大幅上调全年指引：AI 服务器收入由约 500 亿上调至约 600 亿美元，YoY+144%；全年营收中值由 1380-1420 亿上调至 1670 亿美元，YoY+约 50%。公司 COO Clarke 表示“AI 机遇没有任何放缓的迹象”。我们认为，戴尔 AI 服 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 务器收入从 19 亿跃升至 161 亿美元叠加指引大幅上调，再次印证 AI基础设施需求仍处于爆发式增长阶段，也反映 AI服务器环节景气度持续。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】芯原股份/寒武纪/深南电路/中芯国际/华虹半导体等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 行情追踪：本周电子细分行业多数调整 .............................................................................................................5 电子行业 ...................................................................................................................................... 5 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 7 风险因素 ..........................................................................................................................................................................9 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................7 表 2：消费电子涨跌 TOP5 .........................................................