非金属建材周观点：看好电子布和铜箔6月价格趋势，关注主流终端推进玻璃基板

敬请参阅最后一页特别声明 1 【周度复盘】 首先，整体角度，本周 PCB 上下游、铜箔、玻璃基板等细分方向领涨，周五跟随科技板块调整。 第二，复盘本周 AI 新材料方向，电子通胀催化板块，PTFE 等技术路线被市场关注。①建滔发布涨价函，板料价格+10%、PP 价格+20%,密切关注 6 月普通电子布涨价幅度、6 月 AI 电子布（low-dk 二代布、low-CTE 布、Q 布）、6 月 AI 铜箔（hvlp 铜箔、载体铜箔）的价格变化，是基本面景气度的重要验证节点，此外同步关注 AI 阻燃剂，锡膏、AI 硅微粉等。②华为“韬定律”加速国产先进封装速度，通过"时间缩微"替代传统"几何缩微"，用时间效率提升芯片性能，看好国产先进光刻设备。 第三，复盘本周其他新材料方向，①玻璃基板，英特尔计划改造新墨西哥州里奥兰乔工厂、打造全球首个玻璃基板量产基地，加速玻璃基板商业化进程。同时，泛林奥地利设 PLP 卓越中心，携手 Rapidus 推进玻璃基板封装，目前 Rapidus正研发 2.xD 封装技术，在 600mm 方形玻璃载板上制作重布线层（RDL），板块认知存在预期差，海外巨头今年密集布局，正处于产业化前夜。②国产存储链，长鑫科技科创板 IPO 于 5 月 27 日成功过会，拟募资 295 亿元、为科创板第二大 IPO 项目。关注相关持股企业、以及对环氧塑封料、高纯石英材料、洁净室、CTE 电子布、载体铜箔的需求拉动。 第四，复盘本周出海方向，非洲建材景气度持续保持，洁净室出海延续高景气。 第五，复盘本周周期建材方向，涂料原材料丙烯酸价格回落后趋稳，水泥/浮法玻璃基本面并无明显变化，继续重视上峰水泥对载板方向的投入。 【周期联动】 ①水泥：全国高标均价 323 元/吨，同比-45 元/吨，环比+0.7 元/吨，全国出货率 42.9%，环比+3.8pct，库容比为68.6%，环比+0.44pct。②玻璃：浮法玻璃均价 1139.77 元/吨，较上周均价下跌 0.73%。重点监测省份生产企业库存天数 37.88 天，较上期增加 0.24 天。光伏玻璃 2.0mm 镀膜面板主流订单价格 8.0-8.5 元/平方米，环比持平，较上周由下降转为平稳。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为 6.45%，环比-0.14pct。④玻纤：本周国内 2400tex无碱缠绕直接纱均价 3791 元/吨，环比持平，电子布市场主流报价 6.6-6.8 元/米不等，环比 4 月底提价 0.6 元/米。⑤电解铝：主流地区铝杆加工费报价震荡偏强运行，出口订单延续旺盛局面，对冲内需走弱。⑥钢铁：成本托底难抵需求疲软，钢价或震荡偏弱。⑦其他：周内沥青等价格环比上涨，原油等价格环比有所回调。 【重要变动】 ①5 月 25 日 ISCAS 2026 发布"韬(τ)定律"，以"时间缩微"替代"几何缩微"，目标 2031 年高端芯片达 1.4nm 制程等效水平。②英特尔 5 月 26 日拟改造新墨西哥州里奥兰乔工厂，建设全球首个玻璃基板量产基地。③长鑫科技拟 5 月27 日科创板 IPO 过会，拟募资 295 亿元（科创板第二大 IPO）。④德福科技 5 月 27 日董事会通过议案，拟投资约 31亿元在九江建年产 5 万吨高端 AI 电子电路铜箔项目（待股东会审议）。 风险提示 PCB 资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1 封面观点 ..................................................................................... 4 1.1 周度复盘 ............................................................................... 4 1.2 周期联动 ............................................................................... 4 1.3 景气周判（0525-0529） .................................................................. 4 2 本周市场表现（0525-0529） .................................................................... 5 3 本周建材价格变化 ............................................................................. 5 3.1 水泥（0525-0529） ...................................................................... 5 3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0525-0529） ......................................................... 7 3.3 玻纤（0525-0529） ..................................................................... 10 3.4 碳纤维（0525-0529） ................................................................... 11 3.5 能源和原材料（0525-0529） ............................................................. 12 3.6 塑料制品上游（0525-0529） ............................................................. 14 3.7 民爆 .................................................................................. 15 风险提示 ...................................................................................... 15 图表目录 图表 1： 一级行业周涨跌幅一览（申万指数） ...................................................... 5 图表 2： 建材各子板块周涨跌幅一览 .............................................................. 5 图表 3： 建材类股票周涨跌幅前十名 ............................................