钢铁行业研究：黑色金属周报：澳巴铁矿发运显著上行，安监导致焦煤开工承压

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情综述： 行业概况：本周黑色系表现分化，成材端供强需弱、钢价指数小幅回落，煤焦受山西煤矿事故及安全检查扰动偏强，铁矿在发运放量与铁水高位支撑之间震荡偏弱。库存延续去化但降幅继续放缓，日均铁水回升至 241 万吨附近、焦煤焦炭上涨抬升成本中枢，对钢价仍有一定支撑；但五大材供应继续小增，螺纹与热卷表需均回落，雨季及淡季预期压制终端成交，预计短期钢价以震荡偏弱或弱稳运行为主。 钢铁：价格方面，5 月 29 日国内钢材市场价格偏强运行，唐山迁安普方坯出厂含税价稳报 3010 元/吨。供给方面，螺纹钢周产量 221.67 万吨，环比增加 0.53 万吨；热轧板卷周产量 295.5 万吨，环比下降约 3.8 万吨；247 家钢厂日均铁水产量 241.0 万吨，环比增加约 0.2 万吨。库存方面，螺纹钢总库存 654.7 万吨，环比下降 10.6 万吨，其中厂库170.04 万吨、社库 484.67 万吨，分别环比下降 5.32 万吨、5.26 万吨；热卷总库存 410.5 万吨，环比增加 1.8 万吨。需求方面，螺纹钢表需 232.25 万吨，环比下降 9.54 万吨；热卷表需 293.7 万吨，环比下降约 4.2 万吨。总体看，本周高炉端铁水维持高位，焦煤焦炭涨价提供成本支撑，但螺纹、热卷表需同步回落，螺纹去库放缓，热卷小幅累库，需求端雨季及淡季压力显现，预计短期钢价震荡偏弱运行，关注终端成交恢复、出口订单变化及煤焦成本扰动。 煤焦：价格方面，截至 5 月 28 日前后，山西低硫主焦报价约 1654 元/吨，日照港准一级冶金焦约 1610 元/吨，吕梁准一级干熄焦约 1725 元/吨。焦炭端，5 月 26 日第四轮提涨落地；5 月 29 日主流焦企发起第五轮提涨，湿熄焦上调50 元/吨、干熄焦上调 55 元/吨，拟自 6 月 1 日 0 时起执行。供给及库存方面，Mysteel 统计独立焦企全样本产能利用率 75.99%，环比下降 0.86 个百分点；焦炭日均产量 65.43 万吨，环比下降 0.74 万吨；焦炭库存 87.60 万吨，环比增加 5.86 万吨；炼焦煤总库存 1110.16 万吨，环比增加 33.9 万吨。需求端，247 家钢厂焦炭库存 704.21 万吨，环比增加 10.25 万吨；炼焦煤库存 782.59 万吨，环比下降 6.18 万吨。总体看，山西沁源事故后区域安监及阶段性停产扰动仍是焦煤价格的主要支撑，焦煤成本抬升推动焦炭第五轮提涨启动；但焦炭库存回升、钢厂利润回落且成材表需转弱，继续提涨仍需钢厂接受度验证，关注山西煤矿停复产、安全检查持续时间、蒙煤通关及第五轮提涨落地情况。 铁矿：价格方面，5 月 29 日前后青岛港 PB 粉 60.8%报价约 750 元/湿吨，钢厂仍以按需采购为主。供给端，5 月 18 日至 5 月 24 日，全球铁矿石发运总量 3802.4 万吨，环比增加 596.9 万吨；澳洲巴西铁矿发运总量 3132.7 万吨，环比增加 559.6 万吨；中国 47 港到港总量 2604.6 万吨，环比减少 225.2 万吨；中国 45 港到港总量 2421.9 万吨，环比减少 277.4 万吨。需求端，高炉炼铁产能利用率 90.35%，环比增加 0.07 个百分点。库存端，全国 47 港进口矿库存 17116.4万吨，环比增加 1.68 万吨；45 港进口矿库存 16396.1 万吨，环比下降 4.68 万吨；247 家钢厂进口矿库存 8838.54 万吨，环比增加 11.11 万吨。总体来看，本周全球发运大幅放量，港口资源仍相对宽松，铁水高位及疏港韧性对矿价形成一定支撑；但钢厂按需补库、进口矿库存小幅累库，且成材端需求转弱压制矿价上行动能，预计短期铁矿石价格维持震荡偏弱运行，关注 6 月矿山发运旺季、港口库存变化、铁水拐点及钢厂利润变化。 风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述 .................................................................. 4 1.1 钢铁行业概况&指数表现 .................................................................. 4 1.2 细分行业基本面综述 ..................................................................... 4 二、黑色产业链景气指标更新 ..................................................................... 5 2.1 利润 ................................................................................... 5 2.2 开工率 ................................................................................. 5 三、黑色产业链价格数据更新 ..................................................................... 6 3.1 钢材 ................................................................................... 6 3.2 原料 ................................................................................... 7 3.3 产业链期现 ............................................................................. 8 3.4 海运 ................................................................................... 9 四、黑色产业链供需数据更新 ..................................................................... 9 4.1 钢铁 ................................................................................... 9 4.2 铁矿 .................................................................................. 10 4.3 双焦 ..................