钴锂金属行业周报：钴锂周报，底部已现，静待旺季行情

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色金属行业 ⚫ 周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：价格回调但矿端偏紧未改，锂价维持高位震荡。期货端：无锡盘 2609 合约周度跌 2.04%至17.74 万元/吨；广期所 2609 合约周度跌 2.56%至 17.97 万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为 2571 美元/吨，环比上周五下降 2 美元/吨；锂盐：下游以按需采购为主，但矿端偏紧与供需错配仍对价格形成支撑。钴方面：中间品横盘支撑成本，钴盐需求偏弱延续。 ⚫ 价格回调但矿端偏紧未改，锂价维持高位震荡。本周锂辉石价格成交重心随碳酸锂回调有所下移，江西矿山复产传闻扰动盘面，盐厂点价情绪加重，市场成交重心同步走弱；但矿山放货意愿不强，叠加锂盐行业高开工率对矿端需求形成支撑，锂矿价格支撑偏强。碳酸锂方面，本周现货价格震荡下跌，下游材料厂以按需采购为主，大规模补库意愿偏弱，但上游挺价惜售情绪仍在，短期供需时间错配尚未解除。据 SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降 1.34%、周度库存量环比下降 1.24%。供给端，津巴布韦将锂等矿产列为“关键矿产”并拟引入国家强制持股及出口管制，短期因政策仍处框架阶段且主要针对新申请矿权，对存量矿山影响有限，但中长期或抬高海外锂矿开发门槛，扰动新增供给释放节奏；需求端，据鑫椤锂电，6 月海内外储能与锂电预排产均环比上升 6%左右，延续旺盛增长，下游景气度保持高位。我们认为，锂价在当前位置下游补库意愿增强形成韧性支撑，而供给侧紧张态势短期难改，维持锂价短期震荡、6 月再度开启上行的观点。据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 17.55-18.33 万元/吨，均价较前周下降 2.59%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 16.25-17.00 万元/吨，均价较前周下降 3.16%。 ⚫ 中间品横盘支撑成本，钴盐需求偏弱延续。中间品方面，本周钴中间品价格继续维稳，但受钴盐行情低迷影响，下游冶炼厂采购偏谨慎，仅维持刚需采购；同时刚果（金）配额审批偏慢、当地物流运力紧张，大批货源抵港时间持续后延，原料端仍具支撑。电解钴方面，价格整体平稳、小幅承压，冶炼厂报价稳定，下游合金及磁材企业仍以按需采购为主，反溶生产意愿低迷，价格上行仍需等待钴盐端修复。钴盐方面，硫酸钴价格持续走弱；氯化钴市场成交平淡，商谈重心继续下移；四氧化三钴库存累积、零单需求收缩，整体钴盐价格仍处弱势调整阶段。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 42.40-42.70 万元/吨，均价较前周下降 0.06%。 ⚫ 磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据 SMM 数据，本周磷酸铁锂价6.07-6.26 元/吨，均价较前周下降 1.87%。三元材料 622 价格为 19.28-19.64 万元/吨，均价较前周下降 1.86%。 短期来看，碳酸锂受江西矿山复产传闻及市场情绪影响回调震荡，但中期供应紧缺难改，下游补库意愿随价格回调提升，锂价预计短期震荡、6 月再度开启上行。钴板块方面，中间品到港延后仍支撑原料端，但钴盐需求偏弱、价格修复节奏较慢，建议等待下游订单明确及补库释放后的阶段性机会。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 05 月 30 日 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 yujiayi1@orientsec.com.cn 021-63326320 宁紫微 执业证书编号：S0860525120005 ningziwei@orientsec.com.cn 021-63326320 有色周报：Nacho 交易主导，价格延续震荡 2026-05-24 钴锂周报：强现实托底，锂价渐企稳：——钴锂金属行业周报 2026-05-23 有色周报：地缘余波涌动，阶段强震继续 2026-05-18 钴锂周报：底部已现，静待旺季行情 ——钴锂金属行业周报 看好（维持） 有色金属行业行业周报 —— 钴锂周报：底部已现，静待旺季行情 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、周期研判：锂价企稳震荡，钴市弱需承压 ............................................... 5 二、公司与行业动态 ...................................................................................... 6 三、新能源材料核心数据：锂钴产量与价格均见分化 .................................... 7 3.1 新能源金属材料：4 月各品种产量涨跌分化 ................................................................ 7 3.2 锂产品进出口：4 月碳酸锂进口维持增长，氢氧化锂出口环比修复 ............................ 8 3.3 锂盐周度数据：产量环比下降，库存环比下降 .......................................................... 10 3.4 下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升，三元材料周度库存量环比上升 ........ 11 3.5 钴环节库存：4 月核心产品库存量环比普遍回落 ....................................................... 12 3.6 新能源金属材料价格：产业链多数品种回调，六氟磷酸锂、磷酸铁价格上涨 ............ 12 3.7 稀有金属与小金属价格：稀土、钨钼价格回落，镁锭小幅上涨 ................................. 15 风险提示 ...................................................................................................... 18 有色金属行业行业周报 —— 钴锂周报：底部已现，静待旺季行情 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：碳酸锂 4 月产量环比上升 5%,同比上升 29% ...................................................................... 7 图 2：氢氧化锂 4 月产量环比上升 2%,同比上升 22% ............