国内领先的电子大宗气体综合性服务商，拓展电子特气业务布局

See the last page for disclaimer 1 [Table_header2] 最新动态 ➢ 聚焦核心业务发展，夯实国内领先地位。2025 年，公司持续以电子大宗气体业务为核心发展突破点，追求极致 ppb 级纯度（纯度可达 9N），充分依托自身在电子行业积累的技术优势、丰富的项目执行及运行经验，以及自有品牌 Super-N、Fast-N 系列核心装备的竞争力，加速推进业务布局优化，着力构建覆盖全国核心半导体产业聚集区的完善业务网络。2025 年，公司成功斩获了第 10 个 12 寸芯片配套供气项目，进一步巩固并夯实国内电子大宗气体业务领域的领先地位。同时，持续强化存量现场制气项目全生命周期管理，严格把控在建工程质量，确保项目高质量交付，陆续实现安徽广钢电材电子大宗气站项目、广州广钢电材电子超纯大宗气站项目、青岛广钢电子超纯大宗气体供应项目的商业化运行。凭借稳定可靠的供气能力，公司不断深化与现有客户的战略合作关系，为经营业绩稳步提升提供了有力支撑。依托客户对公司综合实力的长期认可，公司已与华星光电携手合作十五载，为其配套的总制氮能力超 100000Nm³/h。 ➢ 拓展电子特气业务布局，打造新的业务增长极。电子特气方面，广钢气体结合市场发展趋势，依托现场制气业务积累的客户的粘性与对下游客户需求的深刻理解，持续拓宽电子特气业务布局。目前，公司在合肥经开区、上海化工区、湖北潜江投资建设的电子特气研发生产基地项目已基本完成机械竣工，并逐步推进生产调试及产品验证。2026 年公司将持续推进特气产品深度研发及生产工艺链条的优化，提升公司在电子特气领域的技术实力，为客户提供更全面、更完善的气体产品及综合服务。 动向解读 ➢ 公司致力于为电子半导体行业提供领先的电子大宗气体综合解决方案。广钢气体自设立以来，始终致力于为电子半导体行业提供领先的电子大宗气体综合性解决方案，坚持差异化国际竞争和自主创新的发展战略，凭借自主研发的核心技术以及多年的气体生产运营经验，形成了ppb 级超高纯电子大宗气体（纯度可达 9N）的制备及稳定供应能力。公司自主研发的“Super-N”系列超高纯制氮装置，可以稳定生产并持续供应 ppb 级超高纯氮气（纯度可达 9N），能够满足集成电路制造对气体供应能力的严苛要求，突破了外资气体公司的技术壁垒。公司凭借领先的综合解决方案和优质的产品服务，已发展成为国内极少数超高纯电子大宗气体综合性服务商，产品得到众多国内外主流电子半导体厂商的认可，并取得良好的市场口碑，公司与林德气体、液化空气、空气化工三大外资气体形成“1+3”的竞争格局。 ➢ 公司成为进入全球氦气供应链的第一家内资气体公司。氦气是电子半导体产业不可或缺的关键材料。全球的氦气资源几乎完全被美国、卡塔尔等少数国家拥有，外资气体公司凭借对氦气资源和供应链技术的先发优势，掌握了全球的氦气供应。公司从服务国家重大战略需求出发，围绕氦气完整供应链形成了自主可控的技术能力，成为进入全球氦气供应链的第一家内资气体公司。长期、大批量、多气源地直接采购能力，以及近百个 ISO 罐箱投入运营，使公司具备较强的氦气原料供应管理与风险控制能力，形成了应对供应链波动的战略缓冲能力，可为国内氦气市场的稳定及国内一线半导体与集成电路、新型显示面板等重点企业应用需求提供坚实支撑。 策略建议 ➢ 盈利预测。我们预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 5.07、6.28 和 7.61 亿元。 Charles Zhuang 庄怀超 SFC CE: BTE209 微信: zhuangcharles; 电话: (852) 9748 7114; 环球富盛理财有限公司 28 May 2026 广钢气体 Guangzhou Guanggang Gases & Energy (688548.SH) 国内领先的电子大宗气体综合性服务商，拓展电子特气业务布局 Domestic comprehensive service provider of industrial gases & Expanding electronic specialty gas business 主要财务数据及预测 财务摘要(百万元) 2025 2026E 2027E 2028E 营业总收入 2,424 2,960 3,484 4,245 (+/-)% 15.3% 22.1% 17.7% 21.9% 净利润(归母) 286 507 628 761 (+/-)% 15.2% 77.5% 23.9% 21.2% 每股净收益(元) 0.22 0.38 0.48 0.58 净资产收益率(%) 4.8% 8.1% 9.5% 10.8% 市盈率(现价&最新股本摊薄) 137.08 77.21 62.33 51.43 资料来源：公司年报（2025），OpenDeIP 研究所； See the last page for disclaimer 2 [Table_header2] 风险提示 ➢ 核心竞争力风险、经营风险、财务风险、行业风险。 财务报表分析和预测（单位：百万元） 资产负债表 2025 2026E 2027E 2028E 利润表 2025 2026E 2027E 2028E 货币资金 82 117 280 610 营业总收入 2,424 2,960 3,484 4,245 交易性金融资产 1,167 1,167 1,167 1,167 营业成本 1,771 2,052 2,413 2,930 应收账款及