非银行金融行业：券商投了多少长鑫科技？

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 非银行金融行业 踪 ⚫ 券商系资金多路径参与长鑫科技投资，另类投资子公司、私募股权基金及产业基金构成主要载体。招商证券/ 华安证券/ 中信建投/ 国泰海通/ 中金公司/ 方正证券/ 国元证券/ 广发证券等相关主体均参与投资长鑫科技。券商参与路径更多体现为另类投资子公司、私募基金、产业基金及多层合伙企业安排。 ⚫ 可测算穿透权益口径下，招商证券和华安证券对应长鑫科技持股比例较高。根据公开信息穿透测算，招商证券/ 华安证券/ 中信建投/ 国泰海通发行后对应长鑫科技持股比例分别为 0.752%/ 0.393%/ 0.134%/ 0.086%。其中，招商证券主要通过招证投资、中安招商基金、安徽交控参与；华安证券主要通过安华创新及大基金二期穿透路径参与；中信建投和国泰海通分别通过鑫芯励润、海通徽银参与。 ⚫ 长鑫科技 IPO 推进有望提升市场对券商股权投资业务价值的关注度，具备优质产业项目储备的券商资产端弹性更值得重视。券商传统业务受市场成交、投行发行节奏及权益市场波动影响较大，优质未上市股权项目上市有助于提升另类投资、私募股权基金和产业基金业务的价值显性度。 长鑫科技 IPO 推进有望强化市场对券商另类投资及私募股权业务项目储备的关注，优质产业股权投资项目进入上市兑现阶段后，对券商资产端价值重估和利润弹性预期形成支撑。行业层面，资本市场投融资功能持续完善、科技产业股权投资退出渠道拓宽，有助于提升券商股权投资业务的长期价值贡献。当前券商板块基本面延续修复，市场活跃度提升带动经纪、自营等核心业务改善，头部券商在客户资源、资本实力、项目获取等方面具备相对优势；同时板块估值仍处于相对低位，业绩修复与资产端弹性有望共同推动估值中枢回升。建议关注一级市场投资能力较强、优质产业项目储备丰富的券商主体，以及综合实力领先、客户资源和产业资源协同能力突出的头部券商。相关标的：招商证券(600999，未评级)、广发证券(000776，未评级)、中金公司(601995，未评级) 风险提示 长鑫科技 IPO 进程不及预期；长鑫科技盈利及估值不及预期；存储行业景气度波动超预期；权益市场大幅波动；资本市场政策变化超预期；券商另类投资及私募股权业务收益兑现不及预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 非银行金融行业 报告发布日期 2026 年 05 月 28 日 张凯烽 执业证书编号：S0860526020002 zhangkaifeng@orientsec.com.cn 021-63326320 险资投了多少长鑫科技？ 2026-05-28 八部门整治非法跨境展业，跨境投资回归合规通道 2026-05-25 供需错配延续，飞机租赁行业进入资产重估周期：飞机租赁行业深度研究 2026-05-19 券商投了多少长鑫科技？ 看好（维持） 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 非银行金融行业动态跟踪 —— 券商投了多少长鑫科技？ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图表目录 图 1：券商系资金参与长鑫科技投资路径 ..................................................................................... 4 表 1：券商系资金参与长鑫科技投资路径梳理 .............................................................................. 3 表 2：上市证券公司对应长鑫科技持股市值测算 ........................................................................... 3 非银行金融行业动态跟踪 —— 券商投了多少长鑫科技？ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 表 1：券商系资金参与长鑫科技投资路径梳理 上市券商 主要参与路径 股东名册主体发行后持股比例 招商证券 招证投资/ 中安招商基金/ 安徽交控 0.48%/ 0.70%/ 0.44% 华安证券 安华创新/ 大基金二期 0.67%/ 7.86% 中信建投 鑫芯励润 0.96% 国泰海通 海通徽银 0.43% 中金公司 中金共赢/ 华芯科泰 0.28%/ 0.60% 方正证券 和壮高新/ 鑫芯励润 0.11%/ 0.96% 国元证券 安元星亿达 0.67% 广发证券 广州信德 0.25% 数据来源：长鑫科技招股说明书，各公司公告，公开工商信息，东方证券研究所；注：表中发行后持股比例为长鑫科技股东名册主体直接持股比例，不等同于上市券商穿透后的经济权益 表 2：上市证券公司对应长鑫科技持股市值测算 上市公司主体 对应持股路径 发行后对应持股比例 每万亿市值对应持股市值（亿元） 招商证券 招证投资/ 中安招商基金/ 安徽交控 0.752% 75.2 华安证券 安华创新/ 大基金二期 0.393% 39.3 中信建投 鑫芯励润 0.134% 13.4 国泰海通 海通徽银 0.086% 8.6 数据来源：长鑫科技招股说明书，各公司公告，公开工商信息，东方证券研究所 非银行金融行业动态跟踪 —— 券商投了多少长鑫科技？ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 图 1：券商系资金参与长鑫科技投资路径 数据来源：长鑫科技招股说明书，各公司公告，公开工商信息，东方证券研究所 依据《 发 布证 券 研究 报 告暂 行 规定 》 以下条款： 非银行金融行业动态跟踪 —— 券商投了多少长鑫科技？ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基