光伏行业点评：海外需求渐进，持续看好太空光伏

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电力设备/ 光伏设备 2026 年 05 月 28 日 海外需求渐进，持续看好太空光伏 看好 ——光伏行业点评 相关研究 - 证券分析师 李冲 A0230524070001 lichong@swsresearch.com 研究支持 李冲 A0230524070001 lichong@swsresearch.com 联系人 李冲 A0230524070001 lichong@swsresearch.com ⚫ 事件： 2026 年 5 月 20 日，SpaceX 向 SEC 提交 S-1 招股书，计划募资约750 亿美元，重点投向光伏制造和卫星研发；5 月 22 日完成"星舰"第 12 次测试飞行；此外，SpaceX 于 2026 年 5 月下旬向美国得州巴斯特罗普县提交建筑许可申请，计划在当地建设一座年产能 10GW 的太阳能电池制造工厂。该工厂采用双层厂房设计，单层产能 5GW，所产电池将专供星链卫星及未来太空 AI 数据中心供电。 ⚫ 设备先行、材料跟进。目前太空光伏已从主题催化进入“产业催化+技术路径收敛+供应链映射”的新阶段，当前最值得重点关注的方向还是更靠近订单兑现与技术卡位的设备和材料，太空光伏的核心逻辑依然是“设备先行、材料跟进”。 ⚫ 从产业链受益顺序看，设备端优先受益于技术路线落地和产线建设，材料端优先受益于太空环境适配带来的高附加值升级。因此当前建议将设备作为第一优先级。设备端不仅能更快感知订单变化，而且其受益范围横跨 HJT、TOPCon、叠层钙钛矿等多个路线；材料端则更偏中期兑现，但一旦产品通过验证，护城河会更深、产品附加值更高。 ⚫ 投资分析意见：马斯克年初提出三年内特斯拉与 SpaceX 各自建设 100GW产能的宏大目标。从当前布局来看，得州工厂已是实打实的建设状态。2028 年底达产的时间表有其合理性。星舰 V3 的发射预示着未来太空光伏需求即将放量。我们认为 6 月太空光伏主线将迎来国内外密集催化共振。随着卫星批量化发射，海外产能建设启动，太空光伏产业链订单和收入有望逐步放量。建议关注两条主线，1）作为“卖铲人”，优先受益的设备端：迈为股份、晶盛机电、高测股份、宇晶股份、奥特维；2）高附加值的材料与电池：东方日升、福斯特、钧达股份。 ⚫ 风险提示：太空光伏需求不及预期，海外扩产不及预期，技术进步不及预期。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表 1：重点公司估值表 证券代码 证券简称 2026/5/27 wind 一致预测净利润（亿元） PE 收盘价(元) 总市值（亿元） 2026E 2027E 2026E 2027E 300751.SZ 迈为股份 269.65 752 9.77 13.25 77 57 300316.SZ 晶盛机电 54.00 707 11.19 12.78 63 55 002943.SZ 宇晶股份 81.00 167 2.24 3.25 74 51 688556.SH 高测股份 12.65 105 1.72 3.19 61 33 688516.SH 奥特维 71.90 227 6.19 7.38 37 31 002865.SZ 钧达股份 85.65 221 5.53 9.93 40 22 300118.SZ 东方日升 15.37 175 -7.68 6.38 - 27 603806.SH 福斯特 18.35 479 15.83 21.13 30 23 资料来源：wind，申万宏源研究 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共3页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 机构销售团队联系人 华东团队 茅炯 021-33388488 maojiong@swhysc.com 华北团队 肖霞 15724767486 xiaoxia@swhysc.com 华南团队 王维宇 0755-82990590 wangweiyu@swhysc.com 华北创新团队 潘烨明 15201910123 panyeming@swhysc.com 华东创新团队 朱晓艺 18702179817 zhuxiaoyi@swhysc.com 股票投资评级说明 证券的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy） ：相对强于市场表现 20％以上； 增持（Outperform） ：相对强于市场表现 5％～20％； 中性（Neutral） ：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动； 减持（Underperform） ：相对弱于市场表现 5％以下。 行业的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 看好（Overweight） ：行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） ：行业与整体市场表现基本持平； 看淡 (Underweight） ：行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类体系，如果您对我们的行业分类有兴趣，可以向我们的销售员索取。 本报告采用的基准指数