装备科技行业商业航天和AI算力浪潮下的保偏光纤行业点评：光纤高价值细分赛道，算力光互连迭代赋能成长

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 5 月 28 日 行业研究 光纤高价值细分赛道，算力光互连迭代赋能成长 ——商业航天和 AI 算力浪潮下的保偏光纤行业点评 装备科技 事件：随着 AI 大模型、高性能计算及超大规模数据中心快速发展，交换芯片带宽不断提升、功耗同步走高，CPO 被视作下一代 AI 交换机的重要演进方向。在当前主流 CPO 交换机架构中，OE 与 ELS 之间一般采用保偏光纤互连。我们认为，在商业航天和 AI 算力浪潮下，光纤行业将迎来产业结构重构，并孕育新的投资机会。 保偏光纤目前的主流应用是在航空航天，未来在 AIDC 领域有较大应用潜力。1）定义：保偏光纤是能够保持传输光的偏振态不变的光纤，由于普通单模光纤在实际应用中会产生双折射现象，所以传输光的偏振态会毫无规律地变化。而保偏光纤可以实现偏振态控制，通过产生更高的双折射消除环境对传输光偏振态的影响。2025 年，保偏光纤销售额占比全球光纤 2.4%。其中，熊猫型是最大的细分产品，在保偏光纤中占比约 56%。2）应用：保偏光纤一般应用在对偏振态要求比较敏感的场景中，如光纤陀螺、光纤水听器、光纤激光器、CPO 交换机等，面向航空航天、AI 数据中心等领域。目前，保偏光纤中有约 51%是用在光纤陀螺中，其性能直接影响光纤陀螺角速度检测精度，从而影响载体的导航定位与姿态控制精度。而光纤陀螺 60%以上应用于航空航天领域。 保偏光纤行业目前呈寡头垄断格局，需求的快速增长有望重塑格局。1）区域分布：全球保偏光纤主要在美国、欧洲和韩国生产，合计占 62%以上的份额。北美是最大的市场，约占 33%，其次是欧洲和中国，占比分别约 28%和 20%。2）厂商格局：全球保偏光纤前三大厂商为康宁、藤仓和长飞光纤，合计占约 42%的份额。此外，长盈通、烽火通信、法尔胜等也是核心厂商。3）市场空间：根据 QYResearch 统计，2025 年全球光纤市场销售额达到 907 亿元，预计 2032年将达到 1338 亿元，2026~2032 年 CAGR 为 5.8%。其中保偏光纤 2026~2032年 CAGR 为 10.8%，总体高于光纤的增速。 商业航天领域打破抗辐射瓶颈，AI 数据中心光互连快速扩容。1）商业航天：光纤陀螺是卫星姿态控制的核心传感器，保偏光纤作为其核心材料，性能直接决定陀螺系统的精度与可靠性。太空高能粒子辐射易造成陀螺性能恶化，因此，提升抗辐射能力是行业需要攻克的关键技术难点。4 月 10 日，长盈通披露，其 60/100超细径保偏光纤在辐照吸收损耗测试中表现优异，指标超越国内同类产品，达到国际先进水平，目前已成功应用于多家单位卫星项目。此技术突破为我国商业航天卫星自主创新与可靠运行提供关键支撑。2）AI 数据中心：现代人工智能工作负载需要数千个 GPU 协同运算，创造海量高性能光纤、连接器件以及光子组件需求，从而实现超高速、大规模的数据传输。5 月 6 日，英伟达宣布，与康宁达成一项长期商业和技术合作协议，在北卡罗来纳州和得克萨斯州新建三座先进制造工厂，专为英伟达生产 AI 所需的光学元器件。新工厂计划将康宁在美国的光学制造产能提升 10 倍，光纤产量提升 50%以上。行业需求进入快速扩容阶段。 投资建议：保偏光纤在航空航天领域具备刚性需求，市场稳健扩容，叠加商业航天、AI 算力建设两大热潮，保偏光纤行业迎来强劲新增量。一方面，国产产品攻克太空辐射等技术难题，在商业航天领域加速实现进口替代；另一方面，英伟达与康宁的深度合作印证 CPO 及高速光互联需求进入扩张周期。具备技术积累、产能储备与客户资源的企业将充分享受行业发展红利。重点推荐：长盈通。建议关注：长飞光纤、烽火通信、亨通光电、长进光子、中天科技等。 风险提示：行业竞争加剧、产品价格波动等。 增持（维持） 作者 分析师：孔厚融 执业证书编号：S0930526030001 010-56513123 konghourong@ebscn.com 分析师：尹会伟 执业证书编号：S0930526040001 010-56513131 yinhuiwei@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%-5%0%5%10%04/26 04/26 04/26 05/26 05/26装备科技沪深300 资料来源：Wind 相关研报 特种需求恢复性增长，前瞻布局把握下一代光通信机遇——长盈通（688143.SH）2025 年年报及 2026 年一季报点评（2026-05-19） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行 业 及 公 司 评 级 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%； 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明： A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 中国光大证券国际有限公司是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于 1996 年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界 500 强企业——中国光大