有色金属行业-海外季报：SQM 2026Q1锂盐销量同比增长19%至6.24万吨，公司将全年销量增速预期上调至15%

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] SQM 2026Q1 锂盐销量同比增长 19%至 6.24 万吨，公司将全年销量增速预期上调至 15% [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 1、锂盐业务 1）Nova Andino Litio（原智利锂业务部或 SQM Salar） 2026Q1 锂盐销量为 6.24 万吨，同比增长 19%，环比减少6%。 2026Q1 锂盐平均实现价格为 17793 美元/吨，同比上涨 91%，环比上涨 78%。 2）国际部 2026Q1 锂精矿销量为 3.81 万吨（SC6），同比增加 108%，环比减少 43%；氢氧化锂销量为 900 吨 LCE。 2、特种植物营养（SNP） 2026Q1 SNP 销量为 23.25 万吨，同比增长 7%，环比减少8%。 2026Q1 SNP 平均实现价格为 1028 美元/吨，同比上涨 5%，环比上涨 4%。 2026Q1 SNP 单位销售成本为 861 美元/吨，同比上涨 7%，环比上涨 4%。 2026Q1 SNP 单位毛利为 167 美元/吨，同比下跌 2%，环比上涨 5%。 3、碘及其衍生物 2026Q1 碘及其衍生物销量为 3800 吨，同比增长 7%，环比持平。 2026Q1 碘及其衍生物平均实现价格为 72300 美元/吨，同比上涨 1%，环比上涨 1%。 2026Q1 碘及其衍生物单位销售成本为 33370 美元/吨，同比上涨 5%，环比上涨 6%。 2026Q1 碘及其衍生物单位毛利为 38930 美元/吨，同比下跌0.2%，环比下跌 3%。 4、钾肥 2026Q1 钾肥销量为 6.91 万吨，同比减少 31%，环比减少8%。 2026Q1 钾肥平均实现价格为 498 美元/吨，同比上涨 18%，环比下跌 4%。 2026Q1 钾肥单位销售成本为 441 美元/吨，同比上涨 40%，环比下跌 4%。 2026Q1 钾肥单位毛利为 56 美元/吨，同比下跌 47%，环比下跌 7%。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 证券研究报告|行业研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2026 年 5 月 28 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 ►财务业绩情况 1、整体业绩 1）营业收入 2026Q1，公司收入为 17.601 亿美元，同比增长 70%，环比增长 33%。 2）销售成本 2026Q1，公司销售成本为 9.815 亿美元，同比增长 34%，环比增长 12%。 3）毛利 2026Q1，公司毛利润为 7.786 亿美元，同比增长 156%，环比增长 74%。 4）税前利润 2026Q1，公司税前利润为 6.868 亿美元，同比增长 224%，环比增长 104%。 5）所得税 2026Q1，公司所得税为 2.839 亿美元，同比增长 287%，环比增长 174%。 6）净利润 2026Q1，公司净利润为3.647 亿美元，同比增长 165%，环比增长 98%。 2、分业务情况 1）锂盐 2026Q1 锂盐收入为 11.855 亿美元，同比增长 136%，环比增长61%。 2026Q1 锂盐毛利为 5.84 亿美元，同比增长 415%，环比增长120%。 2）特种植物营养（SPN） 2026Q1 SPN 收入为 2.39 亿美元，同比增长 13%，环比减少4%。 2026Q1 SPN 毛利为 3893 万美元，同比增长 5%，环比减少3%。 3）碘及其衍生物 2026Q1 碘及其衍生物收入为 2.759 亿美元，同比增长 8%，环比增长 2%。 2026Q1 碘及其衍生物毛利为 1.479 亿美元，同比增长 5%，环比减少 3%。 4）钾肥 2026Q1 钾肥收入为 3440 万美元，同比减少 19%，环比减少11%。 2026Q1 钾肥毛利为 389.3 万美元，同比减少 64%，环比减少13%。 ►展望 Nova Andino Litio（原智利锂业务部或 SQM Salar）：鉴于极 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 其强劲的市场需求和偏紧的供需关系，公司将 2026 全年的锂盐销量增速预期上调至 15%，目前预计今年全球锂需求将超过190 万吨 LCE。 国际锂业务：预计将维持澳洲 Mt. Holland 矿山和选矿厂的满负荷生产，继续推进 Kwinana 精炼厂的产能爬坡，预计在2027 年达到名义产能。 特种植物营养（SPN）：公司上调了全年销量指引，预计 2026全年销量将增长约 10%，主要由亚洲地区供应短缺驱动。由于市场价格走高，预计全球硝酸钾总需求可能减少约 5%。 碘及其衍生物：公司维持全年销量与去年基本持平或略高的预期，随着海水管道下半年正式投产，今年总产能有望达到 1.5万吨以上。 钾肥：因 Atacama 盐湖优先保障高锂盐度卤水生产，公司再次调降全年销量指引，当前预计 2026 全年销量将同比减少约50%。 表 1：合并损益表（千美元） 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3）国内消费力度不及预期； 4）海外能源问题再度严峻。 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 [Table_AuthorInfo] 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的 6 个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15% 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%—15%之间 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准 以报告发布日后的 6 个月内行业指数的涨跌幅为基准。 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过 10% 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过 10% 华西