计算机行业事件点评：华为韬(τ)定律，国产算力迎新解决方案

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 05 月 27 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：刘熹S0350523040001liux10@ghzq.com.cn联系人：谢婧茹S0350125070015xiejr01@ghzq.com.cn[Table_Title]华为韬(τ)定律：国产算力迎新解决方案——计算机事件点评最近一年走势行业相对表现2026/05/26表现1M3M12M计算机-1.3%-8.3%14.2%沪深 3003.7%4.7%28.2%相关报告《计算机“算力租赁+国产算力”系列（5）：中国AI 核心矛盾：算力交付（推荐）*计算机*刘熹》——2026-05-18《计算机行业动态研究：超节点 OEM：被低估的中国 AI 核心资产（推荐）*计算机*刘熹》——2026-03-30《计算机事件点评：英伟达 GTC 前瞻：或将推出LPU 核心 AI 推理系统（推荐）*计算机*刘熹》——2026-03-08《计算机事件点评：AI 驱动“云、边、端”算力通胀时代（推荐）*计算机*刘熹》——2026-01-29《计算机行业专题研究：千问 APP 正式接入阿里生态，流量/模型/AI 应用产业格局有望重构（推荐）*计算机*刘熹》——2026-01-25事件：2026 年 5 月 25 日，华为于上海举办的国际电路与系统研讨会上正式发布韬(τ)定律：即以“时间 (τ) 缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠等技术，压缩芯片的信号传播时延并提升晶体管密度。据韬定律，到2031 年，华为基于其设计的高端芯片晶体管密度有望达到 1.4 纳米制程同等水平。投资要点:华为发布韬(τ)定律，麒麟 Soc 率先达成技术验证2026 年 5 月 25 日，华为于上海举办的国际电路与系统研讨会上正式发布韬(τ)定律。该定律的核心是以“时间缩微”替代传统的“几何缩微”：在摩尔定律几何尺寸缩小回报趋缓、国内先进制程制造受限的背景下，通过逻辑折叠、AI 系统优化（如统一总线、近封装光 I/O Hi-ONE、边到面 3D Folding）等技术，显著提升芯片及计算系统集成度。华为手机 Soc 芯片—麒麟已率先取得验证，将于今年秋季推出的“麒麟 2026”基于韬定律设计，据芯智讯公众号，其晶体管密度将从 155MT/mm²提升至 238 MT/mm²，核心频率 3.1GHz，带动 SoC 最高时钟频率提升近 13%，SRAM 工作频率提升超 40%。据芯智讯公众号，2031年，麒麟芯片将实现等同于 1.4nm 制程性能水平；2035 年前，随着逻辑折叠技术渗透，麒麟芯片的晶体管密度预计将突破 400 MT/mm²，核心频率达到 4GHz 及以上。逻辑折叠将于 2030 年导入昇腾，统一总线/光互联/3D 封装仍为 AI训推基本手段相较移动 SoC 通常以单芯片构成完整系统，AI 训练与推理负载要求成百上千颗芯片协同如一，需要同时应对较大的计算规模及数据在芯片间、机架间、封装内的传输时延。故对于 AI 训推系统，韬定律同步指出：除单芯片性能外，统一总线、光互联与 3D 封装始终是 AI 训推取得突破的基本手段。在单芯片性能层面，已于麒麟 Soc 上取得验证的逻辑折叠技术将于2030 年导入昇腾 990 AI 加速器。同时，与 2025 年昇腾 910C、2026 年2303393证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2昇腾 950 超节点集群相同，后续超节点集群技术路线将通过统一总线互联协议、光互连节点引擎 Hi-ON 和 3D 封装共同推进，华为预计到 2035年硬件集成度提升超过 100 倍。国产算力迎新解决方案，AI 供给约束有望取得显著突破当前中国 AI 呈现供需极不平衡格局，面向国内推理强劲需求，2026年来国内主要云服务商腾讯、阿里和百度等相继上调算力服务价格，同时表明继续将加大资本开支算力投入，例如 2026 年，字节拟上调 AI 资本开支至 2000 亿元以上；腾讯 2026H2 资本开支将进一步增加；阿里正将未来三年资本支出规划提升至 4800 亿元。国产算力芯片性能可较好满足推理需求，且与国产模型绑定程度正显著加深；5 月 22 日，国家发改委于新闻发布会上指出，将指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片。但当前其仍面临先进制程产能瓶颈，寒武纪、海光等代表性国产 AI 芯片企业正通过大幅增加存货采购与预付账款来锁定产能、保障供应。华为韬定律的提出以及麒麟 Soc 的技术落地同为国产算力板块带来了包括逻辑折叠等在内的新技术方向。我们认为国产算力芯片提供商有望同步推进，通过新设计思路突破长期制约国产 AI 发展的供给瓶颈。行业评级及投资策略：华为韬定律的提出以及麒麟 Soc 的技术落地为算力板块带来了新技术方向，我们认为国产 AI 供给瓶颈有望取得显著突破，相关 AI 芯片、硬件及服务公司前景广阔。基于此，我们维持对计算机行业“推荐”评级。重点关注个股: 1）AI 芯片：海光信息、寒武纪、芯原股份、沐曦股份、摩尔线程、壁仞科技、天数智芯；2）CPU：海光信息、中国长城（飞腾信息）；3）连接：澜起科技、盛科通信、锐捷网络、华工科技、华丰科技、航天电器；4）超节点 OEM：浪潮信息、联想集团、中科曙光、华勤技术、紫光股份、工业富联；5）液冷：飞荣达、鼎通科技、曙光数创、英维克、申菱环境、高澜股份等。风险提示：宏观经济影响下游需求；AI 发展不及预期；AI 应用发展存在法律法规等不确定性；市场竞争加剧；中美博弈加剧；国内 AI产业中小模型较多使得技术路线趋同；重点关注公司业绩不及预期。国海证券股份有限公司国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分【计算机小组介绍】刘熹，计算机行业首席分析师，上海交通大学硕士，多年计算机行业研究经验，善于把握由技术、政策驱动的科技产业新趋势，致力于进行前瞻重磅推荐。2024 年 Wind 金牌分析师，2024 年同花顺最受欢迎分析师。唐锦珂，计算机行业研究助理，中山大学岭南学院硕士，主要覆盖服务器、液冷、算力租赁、IDC 等方向。谢婧茹，计算机行业研究助理，上海财经大学经济学院硕士，主要覆盖半导体、云计算、教育 IT 等方向。朱谞晟，计算机行业研究助理，复旦大学金融硕士，主要覆盖存储、网络等方向。【分析师承诺】刘熹, 本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。【国海证券投资评级标准】行业投资评级推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数；中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数；回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数。股票投资评级买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上；增持：相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间；中性：相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间；卖出：相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。【免责声明】本报告的风险等级定级为 R3，仅供符合国海证券