汽车出海行业深度报告：汽车出海前景广阔，中国车企份额持续提升

分析师 | 齐天翔 S0800524040003 邮箱地址 qitianxiang@research.xbmail.com.cn分析师 | 彭子祺 S0800525080008 邮箱地址 pengziqi@research.xbmail.com.cn西部证券研发中心2026年5月28日证券研究报告汽车出海前景广阔，中国车企份额持续提升——汽车出海行业深度报告请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明核心结论2•中国汽车出海景气，看好车企海外销量持续高增。2021-2025年中国乘用车和汽车出口销量均实现持续增长，乘用车出口销量从161.4万辆增长至603.8万辆，汽车出口销量从201.5万辆增长至709.8万辆，2026年1-4月中国乘用车和汽车分别出口271.6/312.7万辆，同比增长68.8%/61.5%，仍然维持较高增速。站在当前时点，我们仍然看好自主车企海外销量持续高增，2026年五大车企（奇瑞、比亚迪、长安、长城、吉利）海外销量目标达520万辆，较2025年的396万辆同比增长31.4%。•海外主要地区/国家汽车市场重点分析。从销量规模、新能源及混动车型占比、竞争格局、中国车企合计市占率等多维度对海外主要可触达市场（不含北美、日韩以及印度市场）进行深入分析。2025年，海外可触达市场合计汽车销量约2949万辆，同比增长3.0%，其中新能源汽车销量488.9万辆，同比增长38.3%，新能源汽车渗透率约16.6%，同比提升4.2pct。•中国车企出海机遇。我们认为中国车企出海机遇在于：1）在能源危机以及能源转型背景下，海外各地区均出台了一系列新能源汽车发展支持政策，未来海外地区新能源汽车渗透率有望持续提升，海外新能源汽车销量前景广阔，而中国车企作为全球新能源汽车领军者有望受益；2）参考上世纪日系车企崛起路径，本轮美伊冲突导致石油价格维持高位，有望加速催化海外新能源汽车需求，推动中国车企海外市占率提升；3）目前中国车企在海外市占率仍处低位，2025年海外市场份额约10.7%，对标日系（23.1%）仍有翻倍提升空间，具备规模优势及优秀产品力的新能源汽车或是中国车企海外市占率提升的核心推动力；4）中国车企正加速海外本土化布局，目前在欧洲以及其他地区分别拥有61/107座工厂。•投资建议。我们推荐在海外布局多年的奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车，以及与国际巨头深度绑定的零跑汽车和出海持续深化推进的小鹏汽车。•风险提示：海外新能源汽车补贴政策退坡风险；国际原油价格快速回落风险；海外汽车市场竞争格局恶化风险；地缘政治风险等。行业评级超配前次评级超配评级变动维持相对表现1个月3个月12个月汽车-2.04-6.748.40沪深3002.884.1927.84近一年行业走势-5%0%5%10%15%20%25%2025-052025-092026-012026-05汽车沪深300CONTENTS目录CONTENTS目 录海外主要地区/国家汽车市场重点分析中国车企出口机遇分析投资建议与标的推荐010203中国汽车出海持续景气风险提示0405请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明近几年中国汽车出口销量持续增长，新能源车出口销量占比提升至37%4 2021 年 中 国 汽 车 出 口 开 始 快 速 发 展 ， 2021-2025 年 中 国 乘 用 车 和 汽 车 出 口 销 量 均 实 现 持 续 增 长 ， 乘 用 车 出 口 销 量 分 别 为161.4/252.9/414.0/495.5/603.8万辆，同比增长112%/57%/64%/20%/22%，汽车出口销量为201.5/311.1/491.0/585.9/709.8万辆，同比增长103%/54%/58%/19%/21%。2026年1-4月中国乘用车和汽车分别出口271.6/312.7万辆，同比增长68.8%/61.5%，仍然维持较高增速。 2021-2025中国新能源车出口销量占比呈现逐步上升的趋势，2025年中国新能源车和燃油车出口销量分别为261.5/448.3万辆，占比37%/63%，新能源汽车出口销量占比较2024年提升15pcts，未来中国新能源车的出口规模和销量占比有望持续增加。注：新能源车包含纯电动车和插混车资料来源：中国汽车工业协会，西部证券研发中心图：2021-2025中国新能源车和燃油车出口销量（万辆）及占比图：2019-2025中国乘用车和汽车出口销量（万辆）及同比增速-20%0%20%40%60%80%100%120%01002003004005006007008002019202020212022202320242025乘用车出口销量汽车出口销量YoY-乘用车（右轴）YoY-汽车（右轴）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%05010015020025030035040045050020212022202320242025新能源车出口销量燃油车出口销量新能源车出口销量占比（右轴）燃油车出口销量占比（右轴）请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明2025年中国汽车出口地区主要为亚洲和欧洲，最大出口国为墨西哥5 2025年中国燃油车主要出口地区为中南美、前苏联和中东，分别占比22.5%/20.0%/19.3%，中国新能源车主要出口地区为欧盟、东南亚和中南美，分别占比27.8%/17.5%/16.4%，总体来看亚洲和欧洲为中国汽车出口核心地区，整体销量占比在50%以上。 在2025年中国汽车出口国家销量排名前十中，亚洲国家有4个，合计出口销量132.5万辆，占比16.1%；欧洲国家有3个，合计出口销量121.4万辆，占比14.8%；中南美国家有2个，其中墨西哥是中国汽车出口国家销量排名的第1位，出口销量62.3万辆，占比7.6%，巴西是中国汽车出口国家销量排名第5位，出口销量为32.1万辆，占比3.9%；大洋洲国家有1个，澳大利亚是中国汽车出口国家销量排名第8位，出口销量29.7万辆，占比3.6%。注：新能源车包含纯电动车和插混车，燃油车包含汽油车、柴油车和混合动力车资料来源：乘联会，西部证券研发中心图：2025年中国新能源车出口地区分布图：2025年中国燃油车出口地区分布表：2025年中国汽车出口国家销量排名排名出口国家所属洲出口销量（万辆）占比1墨西哥中南美62.37.6%2俄罗斯欧洲57.97.0%3阿联酋亚洲（中东）56.76.9%4英国欧洲33.54.1%5巴西中南美32.13.9%6比利时欧洲303.7%7沙特亚洲（中东）29.73.6%8澳大利亚大洋洲29.73.6%9菲律宾亚洲（东南亚）25.33.1%10哈萨克斯坦亚洲20.82.5%8.8%22.5%20.0%19.3%14.6%7.7% 1.5%3.5%0.6%1.4%欧盟中南美前苏联中东非洲东南亚亚洲其他大洋洲日韩美加27.8%16.4%7.8%13.6%2.3%17.5%6.6%4.6%3.0%0.5%欧盟中南美前苏联中东非洲东南亚亚洲其他大洋洲日韩美加请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 根据中汽协数据，2025年中国整车出口销量前十位的车企中，奇瑞汽车以134.4万辆的出口销量排名第一，其次是