纺织服装行业换个角度看纺服时尚系列之一：科技人员喜欢什么样的服饰品牌？

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 纺织服装行业 踪 ⚫ 科技行业人员的消费是未来传统行业消费的核心增量，也是重要看点之一。在国内经济由传统产业主导向科技产业全面引领的转型升级过程中，在人工智能加速全球科技产业发展的浪潮中，社会的进步、 产业的分化以及与之相伴随的财富的重新迁徙对消费产业的影响十分深远。我们认为科技人员的消费偏好将成为传统消费的核心增量，也将成为影响行业中长期发展的重要看点之一。 ⚫ 从海外来看，科技人员的消费基本经历了从反时尚的极简到舒适功能性再到静奢的过程，值得我们借鉴。受工作性质和思维风格等影响，海外科技人员的消费最初呈现出一定的反时尚特征——追求极简（甚至“不修边幅”）和减少决策环节，典型的着装比如 T 恤、连帽衫和牛仔裤等，后续伴随财富升级引发对生活品质追求的提高，以及部分科技领袖的审美引领，逐步升级为舒适功能性乃至静奢的需求。从Patagonia 抓绒背心、牛仔裤和 Allbirds 运动鞋的制服式穿着到 Loro Piana 的羊绒衫和 Brunello Cucinelli 的定制 T 恤，科技男的着装风格也在不断跃迁。我们认为，在消费升级的过程中，科技人员对服饰时尚消费品的核心追求仍具备一定的一致性：极简和去 Logo 化、实用功能突出（有科技赋能最佳）、耐用易打理、产品采用优质的原材料、品牌推崇环保可持续的理念等。 ⚫ 我们判断目前国内科技人士的服饰时尚消费仍处于从极简到舒适功能性的阶段，相关定位的品牌有更好的发展机会。目前国内科技产业正处于百舸争流、高速发展的阶段，行业有巨大的机会但也有全球产业竞争带来的挑战，基于这样的背景，我们判断目前国内科技人士的服饰时尚消主要处于从极简到舒适功能性升级的阶段，具备“强大的实用功能+容易打理+科技赋能+良好的材质”等特征的品牌具有较好的被科技人士青睐的机会。 ⚫ 我们认为服饰时尚的消费最终是文化理念和影响力表达的重要载体之一，科技产业的发达也将为本土消费品牌特别是设计师品牌提供良好的发展土壤。5 月刚结束的 Met Gala（纽约大都会艺术博物馆慈善晚宴），因为众多科技巨头公司领导者的参与，一度被市场戏称为“Tech Gala”。我们认为科技巨头对时尚圈的参与一方面与个人品味追求、公司全球化发展以及文化影响力提升等诉求有关，另一方面与公司的投资布局等有密切的联系。而本次 Met Gala 上不少科技巨头放弃了高奢品牌，转而选择了独立设计师品牌也反映了科技人士对时尚消费品的独特追求以及对富有创业精神的品牌的支持。我们认为，国内科技产业全面引领经济发展的大背景也将进一步助力文化自信，而科技人士服饰时尚的消费升级也是中期的大趋势，因此我们预计后续有本土文化特色的消费品牌中长期将获得更多发展空间。 参考海外科技人士对服饰时尚的消费变迁，基于对国内科技人士服饰时尚消费发展阶段的预期，落实到投资机会，目前我们重点推荐旗下拥有众多高功能舒适性户外运动品牌的体育龙头安踏体育(02020，买入)、强国潮标签的李宁(02331，买入)、高科技功能性家纺龙头罗莱生活(002293，增持) 和水星家纺(603365，增持) ，以及以产品高品质和舒适度为主要优势之一中高端男装龙头比音勒芬(002832，买入) 。 风险提示 国内消费复苏节奏低于预期、行业竞争加剧、相关公司新品销售低于预期等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2026 年 05 月 26 日 施红梅 执业证书编号：S0860511010001 香港证监会牌照：BXO424 shihongmei@orientsec.com.cn 021-63326320 继续看好科技功能性家纺赛道：——从亚朵 26 一季度财报谈起 2026-05-17 品牌服饰呈现波动中弱复苏 K 型分化继续 2026-04-19 看好品牌化、差异化发展并具备出海亮点的龙头：——黄金珠宝板块投资机会分析 2026-02-08 看好“睡眠经济+大单品创新”驱动下的家纺行业新机遇 2026-01-02 科技人员喜欢什么样的服饰品牌？ 换个角度看纺服时尚系列之一 看好（维持） 纺织服装行业动态跟踪 —— 科技人员喜欢什么样的服饰品牌？ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份 1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 水星家纺(603365) 资产管理、私募业务合计持有占发行量 1%以上，需要在报告进行披露。 提 请 客 户 在 阅 读 和 使 用 本 研 究 报 告 时 充 分 考 虑 以 上 披 露 信 息 。 依据《 发 布证 券 研究 报 告暂 行 规定 》 以下条款： 发 布 对具 体 股票 作 出明 确 估值 和 投资 评 级的 证 券研 究 报告 时 ，公 司 持有 该 股票 达 到相 关 上市 公 司已 发 行股 份 1%以上的 ， 应 纺织服装行业动态跟踪 —— 科技人员喜欢什么样的服饰品牌？ 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投