房地产行业跟踪周报：二手房成交同比增长，多地优化公积金政策

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 房地产行业跟踪周报 房地产 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.05.25 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 房诚琦 SAC 证书编号：S0160525090002 fangcq@ctsec.com 分析师 陈思宇 SAC 证书编号：S0160525090008 chensy04@ctsec.com 分析师 何裕佳 SAC 证书编号：S0160525090001 heyj@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业跟踪周报》 2026-05-19 2. 《房地产行业跟踪周报》 2026-05-12 3. 《2025 房企年报总结：拐点将至，重启新程》 2026-05-07 二手房成交同比增长，多地优化公积金政策 核心观点 ❖ 上周房地产板块（中信）涨跌幅-3.6%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-0.3%、0.0%，超额收益分别为-3.3%、-3.6%。29 个中信行业板块中房地产位列第 24 名。 ❖ （1）新房市场：从新房成交看，上周(2026/5/16-2026/5/22)36 城新房成交面积 204.4 万方，环比-4.1%，同比-11.9%。2026 年 5 月 1 日至 5 月 22 日累计成交 544.3 万方，同比-5.1%。今年截至 5 月 22 日累计成交 3139.4 万方，同比-19.4%。 ❖ （2）二手房市场：从二手房成交看，上周(2026/5/16-2026/5/22)15 城二手房成交面积 204.8 万方，环比-11.3%，同比+12.6%。2026 年 5 月 1 日至 5 月 22日累计成交 555.4 万方，同比+21.0%。今年截至 5 月 22 日累计成交 3236.3 万方，同比+1.6%。 ❖ （3）库存及去化：从库存和去化周期看，13 城新房累计库存 6494.5 万平方米，环比-0.3%，同比-16.5%；13 城新房去化周期为 20.8 个月，环比变动-0.2个月，同比变动+2.8 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 13.8个月、15.4 个月、20.2 个月、140.6 个月，环比分别变动-0.3 个月、+0.3 个月、+0.1 个月、-0.2 个月。 ❖ （4）土地市场：土地成交方面，2026 年 5 月 18 日-2026 年 5 月 24 日百城土地成交建筑面积 1457.9 万方，环比+11.9%，同比-23.6%；成交楼面价 1413元/平，环比+1.8%、同比+12.7%；土地溢价率+5.3%,环比-2.8%，同比-4.6%。截至 2026 年 5 月 24 日,2026 年累计成交土地建筑面积为 37422.4 万方，同比-10.9%。 ❖ 投资建议：5 月第 3 周新房成交环比下降，同比下降，二手房成交环比下降，同比上升。5 月 22 日，财政部、住建部发布 2026 年度中央财政支持实施城市更新行动评选结果公示，拟支持的 15 个城市为（按行政区划排序）：晋城、鞍山、长春、无锡、宁波、马鞍山、泉州、烟台、洛阳、荆州、深圳、桂林、贵阳、昆明、银川。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商 A 股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；3）港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业等。 ❖ 风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期 数据来源：Wind，财通证券研究所 -2%4%11%17%23%29%房地产沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 板块观点 ....................................................................................................................................................... 4 2 房地产基本面与高频数据 ........................................................................................................................... 4 2.1 房地产市场情况 ........................................................................................................................................ 4 2.2 土地市场情况 ............................................................................................................................................ 8 2.3 房地产行业融资情况 ................................................................................................................................ 9 3 行情回顾 ..................................................................................................................................................... 10 4 行业政策跟踪 ............................................................................................................................................. 12 5 投资建议 ..................................................................................................................................................... 13 6 风险提示 ..............................................................................................................