计算机行业周报：特斯拉FSD监督版入华；AI算力链延续高景气计算机行业“一周解码”

计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 5 月 26 日 强于大市 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 特斯拉 FSD 监督版入华；AI 算力链延续高景气 计算机行业“一周解码” 本周 AI 产业链延续高景气，算力基础设施、Token 商业化、智能驾驶和 AI Coding均有重要进展。英伟达财报超预期，数据中心业务继续支撑 AI 算力主线；三大运营商推出 Token 套餐，推动算力服务普及；特斯拉 FSD 入华信号增强，带动本土化测试和审批进程加速；DeepSeek 开放 Agent Harness 岗位，显示国产大模型厂商正加快向 Agent 产品和开发者工作流入口延伸。整体来看，AI 正从模型训练阶段迈向算力商品化、应用规模化和 Agent 产品化阶段。 支撑评级的要点  英伟达财报全面超预期，AI 算力需求仍为业绩增长主线。2026 年 5 月21 日，英伟达公布 2027 财年第一财季财报，一季度营收 816.2 亿美元，同比增长 85%；非 GAAP 调整后 EPS 为 1.87 美元，同比增长 140%。其中，数据中心业务收入 752 亿美元，同比增长 92%，继续贡献公司绝大部分收入。公司预计二季度收入中值约 910 亿美元，高于市场预期，并宣布追加 800 亿美元股票回购。整体来看，AI 基础设施建设仍处高景气周期，高端 GPU、网络产品和数据中心解决方案需求仍然强劲。  三大运营商均推出 Token 套餐，算力服务进入“按 Token 收费”阶段。近日，中国电信、中国移动、中国联通陆续推出 Token 套餐，覆盖个人、家庭、开发者和中小微企业客户。中国电信推出多档 Token Plan，中国联通上线 Token Plan、Coding Plan 和 AI 云桌面，中国移动则由省级公司率先试水，并推出算力次包、月包及 Coding Plan 套餐。运营商将 Token 纳入套餐体系，本质上是把 AI 算力包装成类似流量包的标准化产品，有助于降低用户使用大模型服务的门槛。  特斯拉监督版 FSD 入华信号增强，智能驾驶本土化测试与审批进程加速。近日，特斯拉官方宣布监督版 FSD 可在中国使用，同时特斯拉中国发布多个智能驾驶测试相关岗位，覆盖北京、上海、广州、深圳、苏州、武汉等城市。相关岗位涉及实车测试、法规跟踪、主动安全功能测试和Autopilot 整车级测试，显示特斯拉正在为 FSD 在中国市场的本土化测试和合规落地做准备。若后续获批并正式推送，将进一步推动国内高阶智驾竞争升级。  DeepSeek 开放 Agent Harness 岗位，布局 AI Coding 与 Agent 产品。近日，DeepSeek 官网上线 Agent Harness 产品经理和研发工程师两个岗位，方向为代码智能体产品，内部对标 Claude Code。岗位信息显示，DeepSeek将“Model + Harness = Agent”作为团队使命，计划把前沿模型能力转化为Agent 产品。此举说明公司正从单纯模型能力输出，向 AI Coding 和开发者工作流入口延伸，AI Coding 与 Agent 产品化有望成为后续大模型竞争的重要主线。 投资建议  建议关注智能驾驶产业链企业，包括小马智行、文远知行、德赛西威、四维图新、中科创达、黑芝麻智能、地平线机器人等；建议继续关注 AI基础设施领域，包括寒武纪、云天励飞、浪潮信息、中科曙光、数据港、润泽科技、光环新网等。 评级面临的主要风险  AI 应用商业化进展不及预期，企业利润率承压风险，智能驾驶政策进程存在不确定性。 2026 年 5 月 26 日 特斯拉 FSD 监督版入华；AI 算力链延续高景气 2 目录 “一周解码”——本周重点关注事件 ................................................................ 4 1、英伟达最新财报全面超预期，AI 算力需求仍为业绩增长主 ...................................................... 4 2、三大运营商均推出 TOKEN 套餐，算力服务进入“按 TOKEN 收费”阶段 ...................................... 4 3、特斯拉监督版 FSD 入华信号增强，本土化测试与审批进程加速 .............................................. 5 4、DEEPSEEK 开放 AGENT HARNESS 岗位，布局 AI CODING 与 AGENT 产品 ................................... 5 新闻及公司动态 ................................................................................................ 7 行业新闻 ................................................................................................................................................ 7 公司动态 ................................................................................................................................................ 8 风险提示 .......................................................................................................... 10 2026 年 5 月 26 日 特斯拉 FSD 监督版入华；AI 算力链延续高景气 3 图表目录 图表 1.芯片及服务器-行业动态 ...................................................................................... 7 图表 2.云计算-行业动态 ................................................................................................... 7 图表 3.人工智能-行业动态.........................................