传媒行业周报：科技赋能内容生态升级，IP运营与终端消费多元转型

请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款传媒报告日期：2026 年 05 月 24 日科技赋能内容生态升级，IP 运营与终端消费多元转型——传媒行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com相关阅读《2025 年业绩全面回暖，2026Q1 阶段性回调—传媒行业 2025 年报及 2026 年一季报综述》2026.05.20《AI 商业化路径持续探索，五一档内容多元修复—传媒行业周报》2026.05.11《流媒体平台去中心化发展，传统影视多 元 生 态 转 型 — 传 媒 行 业 周 报 》2026.04.30摘要：恺英网络与腾讯云达成合作，全量上云推动经典 IP 游戏技术升级。5 月 19 日，恺英网络与腾讯云达成合作，双方将在游戏云服务、AI 智能体及游戏内 AI 工具等领域开展深度合作，共同打造适配《热血江湖》正版 IP 授权的武侠类游戏定制技术引擎。该合作有助于提升经典 IP 游戏的技术承载能力和长线运营效率，也反映出游戏厂商正加速借助云计算与 AI 工具完善研发、发行和运营链路。快手加码短剧与漫剧生态，资金、现金及流量扶持推动内容商业化升级。5 月 19 日，快手表示未来将投入 8 亿资金探索多元分账模式，投入 2 亿现金孵化精品剧集，并提供 10 亿级别专属流量池扶持短剧、漫剧优质内容。截至 2026 年 4 月，快手短剧行业日均曝光达 1.29 亿，用户日均观看时长达 29 分钟。整体来看，平台资金、流量和 AI 工具扶持有望推动短剧及漫剧行业向精品化、工业化和变现多元化发展。投资建议：政策层面，行业顶层会议强调把握技术快速发展趋势，全面强化科技创新对广电视听行业的支撑、赋能和引领作用，推动广电媒体和广电视听加速进入互联网及经济社会发展主战场，行业高质量发展方向进一步明确。行业层面，流媒体平台去中心化趋势持续推进，通过赋能创作者、释放 IP 资产和私域流量价值，推动内容生产与商业化模式升级；传统放映终端则加快从单一票房收入向多元化消费生态转型，通过 IP 衍生、场景体验、会员运营和非票业务拓展第二增长曲线。把握传媒板块三大核心方向：①AI 技术赋能：游戏产业加速融合 AI 技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP 价值释放：优质 IP 的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注华策影视、慈文传媒、儒意电影、上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/05/22EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025A2026E2027E2024A2025A2026E2027E002558.SZ巨人网络27.470.960.941.651.8428.629.216.614.9增持002517.SZ恺英网络16.460.760.891.221.3121.718.513.512.6买入0700.HK腾讯控股441.4020.9424.75--29.8118.721.8--12.9未评级2400.HK心动公司52.101.713.19--4.8214.418.8--9.4未评级601595.SH 上海电影22.100.200.250.720.80110.588.430.727.6增持002605.SZ姚记科技19.381.311.121.351.5220.520.814.412.8未评级002624.SZ完美世界14.52-0.680.390.851.06--43.517.113.6未评级300133.SZ华策影视9.430.130.100.190.2256.582.250.843.5未评级002343.SZ慈文传媒5.530.06-0.04----97.0------未评级002739.SZ儒意电影9.19-0.430.240.510.61--46.518.015.1未评级002292.SZ奥飞娱乐7.69-0.190.050.090.13--182.183.660.3未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自 iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现............................................................................................................................................. 12 行业要闻..................................................................................................................................................... 23 重点公司公告............................................................................................................................................. 44 投资建议..................................................................................................................................................... 55 风险提示..................................................................................................................................................... 6图目录图 1：申万一级行业周涨跌幅一览.........................................................................................................1图 2：传媒股票周涨幅前五......................................................................................................