家电行业日报：出口链：2026M4家电出口转正至+7%，清洁电器延续高增态势

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 05 月 23 日 行业日报 看好 / 维持 家电 家电 出口链：2026M4 家电出口转正至+7%，清洁电器延续高增态势 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 白色家电Ⅱ 无评级 黑色家电Ⅱ 无评级 小家电Ⅱ 无评级 照 明 电 工 及其他 无评级 厨房电器Ⅱ 无评级 相关研究报告 <<TCL 电子：2026Q1 业绩保持亮眼增速，三星退出利好内销份额提升>>--2026-05-15 <<家电行业转型 AI 算力专题：家电行业焕发新生，AI 算力跨界掘金正当时>>--2026-05-13 <<康冠科技：2026Q1 收入延续双位数增长，创新类显示产品增速较快>>--2026-05-10 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 证券分析师：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525040001 报告摘要 整体来看，2026M4 家电行业出口金额同比转正（+7%），较 M3 明显回升。 分板块看，M4 各板块景气度普遍改善，其中清洁电器延续高增，白电、黑电及智能投影整体转暖，厨电及电工照明边际修复，厨房小家电及个护按摩小家电降幅明显收窄。 分品类看，M4 吸尘器表现亮眼；冰箱、洗衣机、液晶电视机、传声器、投影机均实现双位数增长。 1）白电：冰箱、洗衣机分别同比+11%/+14%，较 M3 明显改善；空调、电扇分别同比-1%/-3%，降幅较 M3 显著收窄。 2）黑电及智能投影：液晶电视机、传声器（麦克风）及其底架、投影机分别同比+16%/+12%/+10%，均实现双位数增长；音响同比-3%，但较M3 明显修复。 3）厨电及电工照明：抽油烟机同比+2%，由负转正；插头及插座同比-3%，降幅较 M3 明显收窄。 4）清洁电器：吸尘器延续高景气，M4 同比+57%，领涨家电板块。 5）厨房小家电：M4 整体边际改善，电热厨具、电咖啡机或茶壶分别同比+9%/+9%；微波炉、搅拌机&榨汁机、电热烤面包器分别同比-3%/-5%/-7%，较 M3 大幅收窄。 6）个护按摩小家电：电吹风机、电熨斗分别同比+6%/+9%，由负转正；电动剃须刀同比-14%，需求持续承压。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。 (10%)(2%)6%14%22%30%25/5/2325/8/325/10/1425/12/2526/3/726/5/18家电沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业日报 P2 出口链：2026M4 家电出口转正至+7%，清洁电器延续高增态势 图表1：2026M4 家电行业出口金额同比转正（+7%） 资料来源：iFind，海关总署，太平洋证券整理 清洁电器冰箱空调洗衣机电扇液晶电视机传声器(麦克风)及其座架音响投影机抽油烟机插头及插座吸尘器微波炉电热厨具搅拌机&榨汁机电热烤面包器电咖啡机或茶壶电吹风机电熨斗电动剃须刀2023M1-11%-27%-3%2%9%-1%-18%-17%-18%-17%-18%-13%-20%-16%-14%-28%-31%-6%-2%-8%2023M2-16%-25%-15%-2%-13%-3%-7%-19%9%-26%-13%-23%-15%-17%-31%-40%-37%10%-9%14%2023M312%-19%-9%20%43%7%40%7%-1%1%46%8%-7%29%33%-7%13%56%49%73%2023M42%-4%-5%37%12%0%1%-15%5%-16%12%5%-18%9%12%-16%-26%20%14%51%2023M51%6%-6%36%1%0%-8%-12%16%-16%-9%3%-7%11%1%-11%-11%15%21%31%2023M64%10%-1%36%3%17%-11%-16%-34%-17%-16%-3%0%12%-2%-12%-16%16%23%26%2023M7-4%10%-15%4%-11%8%-17%-19%-38%-15%-14%-10%1%4%-1%-11%-19%11%15%12%2023M811%20%12%23%-9%13%-8%-8%-24%-4%-10%19%-2%13%21%11%-6%32%36%22%2023M912%35%7%24%-10%27%-9%-22%-21%23%-15%20%8%10%15%23%-8%-1%26%26%2023M108%37%26%13%-10%21%-12%-21%-11%-5%-17%8%22%4%12%25%-10%-4%12%14%2023M1112%42%2%23%6%15%2%-3%-14%30%-5%6%7%7%16%16%4%-4%30%13%2023M1215%46%5%25%11%15%17%6%-11%26%2%14%12%15%20%25%10%0%25%29%2024M115%35%14%30%12%2%21%6%9%24%16%18%21%16%11%12%16%28%24%35%2024M221%33%2%23%37%13%31%28%-9%19%43%25%-5%23%56%52%32%35%57%13%2024M3-5%20%-7%10%-12%4%-12%-11%-16%-2%-28%3%-6%-17%-13%-13%-22%-12%-5%22%2024M411%19%7%8%15%24%6%3%3%14%-8%4%2%1%8%3%3%-1%10%11%2024M518%14%24%8%31%23%10%4%-7%21%9%13%-6%9%19%20%9%14%17%21%2024M618%24%39%3%15%11%7%10%11%8%10%13%7%9%24%31%14%18%27%38%2024M717%20%46%4%15%17%1%5%9%19%-1%15%8%8%17%15%25%13%11%21%2024M812%23%37%1%2%14%-7%-8%13%21%6%7%14%4%13%20%11%14%6%4%2024M94%12%27%0%3%6%-11%-3%12%-14%2%-6%2%2%6%3%16%13%-8%3%2024M1023%30%54%18%17%30%4%5%12%26%18%17%5%14%31%19%47%34%19%22%2024M1110%11%40%0%18%18%-2%5%4%-5%5%-4%9%1%17%18%33%19%-1%6%2024M1214%16%35%14%31%10%-1%10%8%2%9%7%-3%8%17%6%28%17%12%8%2025M111%9%16%1%18%7%-16%-4%-2%-10%7%7%11%5%8%13%16%4%14%1%2025M20%12%22%1%2%-6%-