机械设备行业点评：油服巨头持续AIDC，关注杰瑞股份电力系统业务增量

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 机械设备 油服巨头持续 AIDC，关注杰瑞股份电力系统业务增量 机械设备行业点评  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 机械设备 13.73 9.07 62.43 沪深 300 3.19 3.92 26.77 分析师 张恒晅 S0800525020001 zhanghengxuan@research.xbmail.com.cn 王昊哲 S0800525080003 wanghaozhe@xbmail.com.cn 牛先智 S0800524070003 niuxianzhi@research.xbmail.com.cn 相关研究 机械设备：巨头深入地热开发及数据中心使用，关注国内出海机遇—机械设备行业点评 2026-05-25 机械设备：CAT 上调业绩指引，AIDC 驱动大马力发动机需求强劲—机械设备行业点评 2026-05-17 机械设备：GEV、ENR 上调业绩指引，燃机配套巨头 HWM 扩产—机械设备行业点评 2026-05-12 根据 SLB Q1 电话会，英伟达选择了斯伦贝谢（SLB）作为 DSX AI 工厂的设计合作伙伴，开发模块化基础设施解决方案，这一合作将在 2026 年持续增长，并在 2027 年实现规模化发展。SLB 考虑热管理，作为当前产品线的补充，并发展成优势业务。SLB 在不到两年时间里，凭借成熟的制造技术和供应链能力，已在数据中心行业确立了竞争优势。业务目标：到今年年底将达到或超过 10 亿美元的营收目标。 根据HLA Q1电话会，哈利伯顿（HLA）参股北美数据解决方案厂商VoltaGrid正推进的国际业务拓展，不仅仅局限于中东，联合体还收到了来自澳大利亚、日本、加拿大等全球各地潜在客户的积极反馈。目前大约有 400 兆瓦的项目正在排队等待推进，公司对这些项目的落地也有很清晰的规划。 贝克休斯电力系统业务凭借覆盖发电、电网稳定及能源管理的全方位解决方案，深度赋能数据中心、地热、工业、电力、电网、液化天然气及油田等多元市场。2026 年一季报数据：订单总额 82 亿美元，其中 IET 订单 49 亿美元。RPO 为 361 亿美元，其中包括创纪录的 IET RPO，达 331 亿美元。发电、电网稳定和能源管理三大核心领域 2030 年年度市场机会将扩大至超1000 亿美元，贝克休斯 2026-2028 年实现超过 400 亿美元的 IET 目标。 国内，杰瑞股份电力系统业务已形成 “一个平台、三大赛道、四大产品、全球交付”的完整布局，核心依托敏电能源集团，从油气供电切入 AI 数据中心、工业能源、新型电力系统，成为北美算力供电核心供应商。杰瑞敏电整合发电、储能、电力传动、电源管理，专业化运营电力板块。其核心产品燃气涡轮发电机组在 5 个月内获 6 份订单、5 家客户（含全球 AI 巨头与北美电力客户），总金额超 11 亿美元。 FTAI 在 2026 年 Q1 财报电话会宣布与杰瑞集团行合作，推进航改发电机组进军数据中心发电环节，杰瑞负责除涡轮机外的所有移动包集成（包括发电机、变速箱等）。利用了杰瑞在美国、阿联酋、加拿大和中国的制造能力，加速产品推广。合作原因：杰瑞股份为 GEV、贝克休斯、西门子等公司进行航改型涡轮机包装方面有很多经验。FTAI 将 CFM56 发动机改造为航改型动力涡轮，满足 AI 数据中心的电力需求，提供 25 兆瓦机组 MOD 1，预计在2026 年 Q4 实现商业发布，原型测试进展超前于计划，已完成所有主要机械测试里程碑，最终测试将于 Q3 完成。产能目标是 2027 年 100 台能力，单台 25MW，预计到 2027 年形成 2.5GW 航改型动力涡轮供应。 建议关注：杰瑞股份，国际市场持续开拓燃机资源，布局多项电力业务。 风险提示： AIDC 建设不及预期，汇率波动、原材料价格波动、贸易摩擦、竞争加剧等。 -4%5%14%23%32%41%50%59%2025-052025-092026-01机械设备沪深300证券研究报告 2026 年 05 月 25 日 行业点评 | 机械设备 西部证券 2026 年 05 月 25 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 西部证券—投资评级说明 超配： 行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上 行业评级 中配： 行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间 低配： 行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上 买入： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上 公司评级 增持： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间 中性： 公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5% 卖出： 公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5% 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层 北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室 深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C 联系电话： 021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券