通信行业跟踪报告：海内外纷纷加码布局量子科技产业

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] 海内外纷纷加码布局量子科技产业 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 05 月 25 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，沪深 300 下跌 0.30%，创业板指上涨 0.24%，申万通信行业指数下跌 0.97%，分别跑输沪深 300 和创业板指 0.67 和 1.21 个百分点，在申万各一级行业中排名第 10 位。上周，AI 光学基础设施企业Lightmatter 美国当地时间 21 日公布了业界首款液冷激光网卡 Guide DR，宣称其可较传统外部激光小型可插拔模块(ELSFP)节省 75%的机架占用。我们认为当前液冷产品已经成为高性能 AI 算力基础设施建设中的必需品之一，建议关注布局液冷领域的领先企业及创新产品。此外，据海外媒体报道，美国政府计划向九家企业发放总计 20 亿美元的补贴，并将直接持有相关企业股权。其中 IBM 已经与美国商务部签订协议，建造一家美国量子芯片工厂；GlobalFoundries 将获得 3.75 亿美元资金，用于建设一家美国本土工厂，生产量子计算所需组件。美国政府对量子科技产业的高度重视和加码的资金投入，彰显了量子科技产业的重要性。而我国也高度重视量子科技产业的发展，量子科技位居我国“十五五”规划中六大未来产业的首位，充分体现了其战略地位和重要性。据政府采购网站公开的信息，国家市场监督管理总局近期启动了多项量子服务的采购项目。我们认为当前全球的量子科技产业都在加速发展，海内外由政府主导，均加码在量子科技领域的投入和布局，建议关注量子科技产业的加速建设和创新成果落地。中长期视角下，继续把握 AI 算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）液冷：AI 光学基础设施企业 Lightmatter 美国当地时间 21 日公布了业界首款液冷激光网卡 Guide DR，宣称其可较传统外部激光小型可插拔模块(ELSFP)节省 75%的机架占用。（2）量子科技：据海外媒体报道，美国政府计划向九家企业发放总计 20 亿美元的补贴，并将直接持有相关企业股权。其中 IBM 已经与美国商务部签订协议，建造一家美国量子芯片工厂，美国商务部将向 IBM 旗下 Anderon 注入 10亿美元，IBM 也会投入 10 亿美元及人员、知识产权等资产。资料显示，除了 IBM 获得 10 亿美元，GlobalFoundries 将获得 3.75 亿美元资金，用于建设一家美国本土工厂，生产量子计算所需组件。D-Wave Quantum、Rigetti Computing 以及 Infleqtion 等公司将分别获得约 1 亿美元资金支持。（3）量子科技：据政府采购网站公开的信息，国家市场监督管理总局近期启动了多项量子服务的采购项目。 行业估值：从估值情况来看，申万通信行业 2026 年 5 月 22 日 PE-TTM为 34.27 倍，高于 2023-2025 年历史 PE-TTM 的均值 22.01 倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；算力产业需求不及预期；技术突破不及预期，市场竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 “千帆星座”第八批和第九批组网卫星成功发射 海外头部厂商继续加强 AI 资本开支，持续关注光通信产业链投资机遇 Google Cloud Next 26 大会顺利召开，关注光互连及液冷领域投资机遇 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -50%0%50%100%150%200%250%通信沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 3 产业动态 ........................................................................................................................... 4 3.1 液冷：Lightmatter 公布业界首款液冷激光网卡 Guide DR，可节省 75%机架占用 ............................................................................................................................... 4 3.2 量子科技：美国政府 20 亿美元注入量子科技 .................................................. 5 3.3 量子科技：市场监管总局采购多项量子服务 .................................................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1： 沪深 300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） .................. 3 图表 2： 沪深 300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026 年初至 2026 年5 月 24 日） .......................................................................................................................... 4 图表 3： 申万通信行业估值情况（PE-TTM，单位：倍） ............................................ 4