电子行业跟踪报告：AI算力和半导体自主可控受SW电子基金持续关注，配置趋向多元化

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] AI 算力和半导体自主可控受 SW 电子基金持续关注，配置趋向多元化 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 05 月 25 日 [Table_Summary] 行业核心观点： SW 电子 2026Q1 基金重仓及超配比例同比上升，环比有所下滑。适配比例方面，SW 电子行业 2026 年 Q1 适配比例为 11.40%，环比-0.5pct，同比+2.31pct；基金重仓比例方面，SW 电子行业 2026 年 Q1 基金重仓比例为19.67%，环比-0.55pct，同比+2.64pct；超配比例方面，SW 电子行业 2026年 Q1 基金重仓超配比例为 8.27%，环比-0.05pct，同比+0.33pct。SW 电子 2026Q1 基金重仓及超配比例环比下滑，但仍处于近年较高水平。 投资要点： ⚫ 2026 年 Q1 基金机构重点关注 AI 算力、半导体自主可控：按持股市值来看，SW 电子行业 2026 年 Q1 基金重仓的前十个股分别为寒武纪、海光信息、中微公司、澜起科技、中芯国际、北方华创、东山精密、拓荆科技、立讯精密和兆易创新。从机构关注方向来看，1）聚焦 AI 算力建设，前十大加仓股中 AI 算力相关标的备受关注，芯原股份为国内领先的半导体 IP和芯片设计服务提供商，受益于 AI 芯片设计需求增长；源杰科技为光芯片龙头厂商，腾景科技为精密光学元件龙头，长光华芯为半导体激光芯片龙头，均受益于 AI 算力带来的光互联及高速传输需求；2）半导体自主可控与高景气扩产周期，中微公司为刻蚀设备龙头，华海清科为 CMP 设备龙头，长川科技为测试设备龙头，拓荆科技为薄膜沉积设备龙头，江丰电子为高纯溅射靶材龙头，受益于半导体供应链自主可控及国产替代进程加速；同时，存储行业处于景气周期，存储模组厂商佰维存储获机构加仓，存储原厂扩产有望提振上游设备及材料需求。 ⚫ 子板块配置仍聚焦半导体，电子化学品转为超配，SW 电子行业基金重仓配置前五集中度环比连续下滑。从季度环比来看，以全部 A 股为分母，半导体超配比例上涨至近几个季度最高点。电子化学品Ⅱ行业由低配转为超配。基金配置前五大重仓股的集中度自 2025Q2 以来环比连续下滑，表明基金配置呈现多元化趋势。 ⚫ 投资建议：从基金重仓配置偏好来看，AI 算力建设和半导体自主可控为基金机构重点关注的方向。1）AI 算力与存力建设，AI 算力与存力建设方兴未艾，推动 PCB、存储等产业链公司业绩转好，建议关注算力产业链中 PCB、存储等景气度较高的细分赛道；同时，PCB 与存储均处于景气扩张周期，厂商资本开支较为积极，有望提振上游设备及材料需求。2）半导体自主可控，国内晶圆厂加速导入上游国产设备及材料，国内半导体厂商市场份额有望逐步提升，建议关注半导体自主可控的投资机遇。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；技术研发进程不及预期；国产产品性能不及预期；终端需求不及预期；市场竞争加剧；数据统计误差。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 存储景气周期有望持续，厂商业绩实现强劲增长 原厂再度调涨 DDR5 预期，SpaceX 拟斥资超五百亿美元投建芯片工厂 DeepSeek V4 正式发布，华为昇腾超节点系列产品全面支持 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 陈达 执业证书编号： S0270524080001 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -20%0%20%40%60%80%100%120%140%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 电子基金重仓及超配比例环比下滑，仍处于近年较高水平 ....................................... 3 2 前十大重仓股组成稳定，半导体为机构主要配置方向 ............................................... 4 3 AI 算力&半导体自主可控方向仍受机构重点关注 ....................................................... 5 4 子板块：配置仍聚焦半导体，电子化学品转为超配 ................................................... 7 5 基金重仓配置前五集中度环比连续下滑，配置趋向多元化 ....................................... 8 6 投资建议 ........................................................................................................................... 8 7 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表 1： SW 电子 2015-2026 年各季度基金重仓超/低配情况 ....................................... 3 图表 2： SW 电子 2022-2026 年 Q1 基金重仓超/低配情况 ............................................ 3 图表 3： 2026 年 Q1 前十大重仓股情况（按持股总市值排序） .................................. 4 图表 4： 2026 年 Q1 前十大重仓股情况（按持股基金数量排序） .............................. 4 图表 5： 近五个季度电子行业前十大重仓股（按持股总市值排序） .......................... 5 图表 6： 2026 年 Q1 前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序） ...................... 5 图表 7： 近五个季度电子行业前十大加仓股（按持股市值变动数值排序） .............. 6 图表 8： 2026 年 Q1 前十大减仓股情况（按持股市值变动数值排序） ..................