北交所信息更新：双品牌驱动2025年营收增48.07%，拟全资控股重庆峻驰

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 华洋赛车（920058.BJ） 2026 年 05 月 25 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/5/22 当前股价(元) 28.03 一年最高最低(元) 58.00/26.14 总市值(亿元) 15.71 流通市值(亿元) 7.73 总股本(亿股) 0.56 流通股本(亿股) 0.28 近 3 个月换手率(%) 119.93 《华锐动能合作德国 Sun Venture 拓展轻型电动车，2025Q1-3 营收+52%—北交所信息更新》-2025.11.7 《品牌文化为核加速驶入海外，布局能源摩托车创新突围全球赛道—北交所公司深度报告》-2025.9.26 《并购峻驰摩托车协同效应显现，国际化提速驱动 2025H1 营收+66.05%—北交所信息更新》-2025.8.29 双品牌驱动 2025 年营收增 48.07%，拟全资控股重庆峻驰 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2025 年营业收入 7.8 亿元，同比增长 48.07%，归母净利润 5,166.85 万元 2025 年公司实现营业收入 7.8 亿元，同比增长 48.07%；实现归母净利润 5,166.85万元，同比减少 7.97%。2026Q1 公司实现营业收入 19,007.29 万元，同比增长6.49%；实现归母净利润 766.93 万元，同比减少 33.40%。考虑到华洋赛车新产品研发投入增加，我们下调 2026-2027 年盈利预测，新增 2028 年预测，预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 0.67/0.71（原 0.95/1.07）/0.76 亿元，对应 EPS分别为 1.19/1.26/1.35 元/股，当前股价对应 PE 为 23.6/22.2/20.7X，考虑到公司技术优势及所处行业优势，看好公司市场竞争力进一步加强，维持“增持”评级。  公司拟购买控股子公司重庆峻驰摩托车有限公司 49%股权 子公司重庆峻驰摩托车有限公司 2025 年营业收入 1.82 亿元，净利润 788 万元。公司通过“华洋 KAYO+峻驰 JHL”双品牌战略，在短期内迅速填补了长期以来单一高端品牌未能覆盖的市场空白。5 月 12 日，公司发布公告公司拟通过发行股份方式购买控股子公司重庆峻驰摩托车有限公司少数股东持有的重庆峻驰 49%股权，本次交易完成后，重庆峻驰将成为公司全资子公司，公司将持有重庆峻驰100%股权。  2025 年摩托车行业收官向好，产销稳增、质效提升，结构优化态势显著 据中国摩托车商会统计，2025 年，全行业完成燃油摩托车产销 1849.75 万辆和1846.15 万辆，同比增长 11.65%和 12.16%；电动摩托车产销 361.18 万辆和 350.62万辆，产销量同比增长 6.03%和 1.14%。2025 年，产销摩托车分别为 2210.93 万辆和 2196.77 万辆，产销量同比增长 10.69%和 10.25%。  风险提示：实际控制人控制不当风险、宏观经济波动风险、汇率波动风险 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 527 780 874 978 1,087 YOY(%) 10.1 48.1 12.0 11.8 11.2 归母净利润(百万元) 56 52 67 71 76 YOY(%) 9.4 -8.0 28.8 6.4 7.2 毛利率(%) 22.3 19.2 19.8 19.6 19.4 净利率(%) 10.7 6.6 7.6 7.2 7.0 ROE(%) 15.6 15.3 16.7 16.3 15.9 EPS(摊薄/元) 1.00 0.92 1.19 1.26 1.35 P/E(倍) 28.0 30.4 23.6 22.2 20.7 P/B(倍) 4.6 4.5 4.0 3.6 3.3 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 443 392 395 459 522 营业收入 527 780 874 978 1087 现金 151 159 188 216 323 营业成本 409 631 701 786 876 应收票据及应收账款 106 93 87 108 109 营业税金及附加 4 5 6 7 7 其他应收款 4 1 2 3 2 营业费用 13 20 21 25 27 预付账款 5 6 2 9 2 管理费用 25 34 39 44 48 存货 172 125 108 116 78 研发费用 23 39 38 44 50 其他流动资产 5 8 7 7 7 财务费用 -6 2 -2 -3 -2 非流动资产 231 302 319 347 333 资产减值损失 -2 -1 -1 -2 -2 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 3 11 7 7 8 固定资产 85 253 259 276 278 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 37 36 34 33 32 投资净收益 1 -0 0 0 0 其他非流动资产 109 13 25 38 24 资产处置收益 -0 -0 -0 -0 -0 资产总计 674 694 714 807 855 营业利润 61 60 75 80 86 流动负债 302 313 289 348 352 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 47 38 38 38 38 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 209 206 202 255 255 利润总额 61 60 75 80 86 其他流动负债 46 69 49 55 60 所得税 7 6 8 9 9 非流动负债 25 29 25 23 19 净利润 54 54 67 71 77 长期借款 11 15 12 9 6 少数股东损益 -2 2 0 0 1 其他非流动负债 15 13 13 14 13 归属母公司净利润 56 52 67 71 76 负债合计 328 341 314 370 371 EBITDA 69 73 86 92 99 少数股东权益 1 4 4 4 5 EPS(元) 1.00 0.92 1.19 1.26 1.35 股本 56 56 56 56 56 资本公积 199 199 199 199 199 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 留存收益 91 95 118 150 187 成长能力 归属母公司股东权