电子行业周报：AI算力高景气延续，国产存储替代加速

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 05 月 25 日行业及产业电子AI 算力高景气延续,国产存储替代加速——电子行业周报（2026/5/18-5/24）强于大市投资要点：本周（2026/5/18-5/24）SW 电子行业指数（+6.56%），涨跌幅排名 1/31 位，沪深 300指数（-0.30%）。SW 一级行业指数涨跌幅前五分别为：电子（+6.56%），建筑材料（+2.61%），机械设备（+1.92%），综合（+0.36%），电力设备（+0.08%），涨跌幅后五分别为：农林牧渔（-6.31%），石油石化（-4.70%），美容护理（-4.23%），钢铁（-4.08%），传媒（-4.03%）。本周 SW 电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：被动元件（+25.28%），集成电路封测（+12.78%），印制电路板（+11.67%），涨跌幅后三分别是：品牌消费电子（-1.74%），分立器件（-1.05%），LED（+0.87%）。本周 SW 电子行业涨跌幅排名前五的股票分别是：昀冢科技（+48.54%），艾华集团（+42.10%），风华高科（+39.33%），福光股份（+38.93%），弘信电子（+38.93%）。涨跌幅排名后五的股票分别是：清越科技（-20.79%），波导股份（-15.96%），华特气体（-14.28%），可川科技（-13.99%），闻泰科技（-13.18%）。美国时间 2026 年 5 月 20 日，NVIDIA 发布 2027 财年第一季度财报。财报数据显示，公司实现营收 816.15 亿美元，同比+85%、环比+20%。公司归母净利润为 583.21 亿美元，同比+211%。从业务结构来看，数据中心业务是驱动公司业绩暴涨的核心增长引擎，也是公司营收的绝对支柱。本季度该业务实现收入 752 亿美元，同比+92%、环比+21%，占公司总营收比重高达 92.1%。细分板块中，计算业务收入 604 亿美元，同比+77%，持续承接全球 AI 训练与推理算力需求；网络业务增长尤为迅猛，季度收入 148 亿美元，同比+199%，充分受益于 AI 集群高速互联、数据中心升级的行业红利。除核心的数据中心业务外，边缘计算业务稳步增长，形成公司第二增长曲线。本季度边缘计算业务创收 64 亿美元，同比+29%、环比+10%，业务覆盖场景持续拓宽，全面涵盖 PC、游戏主机、自动驾驶、智能机器人、AI-RAN等多元终端领域。产品与技术层面，公司成功推出 Vera Rubin 平台、BlueField-4 STX 加速存储基础设施，同时实现 Dynamo 1.0 开源软件量产落地；合作层面，与谷歌云、美满电子等企业深化战略合作，同时前瞻布局硅光子学、先进光学等前沿技术，持续领跑 AI 算力赛道。长江存储宣布 IPO 辅导。2026 年 5 月 19 日，证监会官网公示信息显示，中信证券、中信建投已正式提交长江存储控股股份有限公司（下称“长江存储”）首次公开发行股票并上市的辅导备案报告，标志着长江存储正式迈入 IPO 上市辅导阶段。作为国内头部存储器 IDM 企业，长江存储业务覆盖芯片设计、生产制造、封装测试及系统解决方案全产业链，主要面向全球合作伙伴提供 3D NAND 闪存晶圆与颗粒、嵌入式存储芯片、消费级及企业级固态硬盘等核心产品与配套解决方案，产品广泛应用于移动通信、消费数码、计算机、服务器、数据中心等主流核心场景，公司于 2018 年自主研发推出全新晶栈® Xtacking 架构，通过CMOS-Array 混合键合技术实现不同工艺的解耦设计，充分释放 3D NAND Flash 的技术潜能，具备传输速度快、存储密度高、可靠性强、数据耐久度优异等多重优势，虽然长江存储成立时间晚于 Samsung、SK Hynix、Kioxia、Micron 等国际存储巨头，但凭借 Xtacking堆叠架构这一自主核心技术突破，实现了 3D NAND Flash 工艺的快速迭代，产能规模持续扩张，不断缩小与国际头部企业的差距，是国内存储芯片国产化核心龙头。投资建议：NVIDIA 2027 财年 Q1 业绩持续上扬，验证 AI 算力长周期高景气；长江存储启动 IPO 辅导，国产 3D NAND Flash 替代进程加速。建议关注国产 AI 算力、国产存储产业链的投资机会。风险提示：1)AI 需求不及预期风险；2）行业竞争加剧风险；3）技术迭代风险。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《电子行业专题报告：AI Glasses 开启智能穿戴时代》2026-05-18《电子行业周报：AI 驱动需求爆发，半导体产业链持续受益》2026-05-18《电子行业专题报告：DeepSeek V4 发布国产算力乘风起航》2026-05-14《电子行业周报：NVIDIA 入局 Corning 锁定光互联核心产能，筑牢 AI 算力供应链根基》2026-05-11《电子行业周报：HBM 迭代筑牢 Samsung AI芯片壁垒》2026-05-06证券分析师许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com联系人朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 05 月 25 日1. 本周市场回顾1.1 SW 一级行业涨跌幅一览本周 SW 电子行业指数（+6.56%），涨跌幅排名 1/31 位，沪深 300 指数（-0.30%）。SW 一级行业指数涨跌幅前五分别为：电子（+6.56%），建筑材料（+2.61%），机械设备（+1.92%），综合（+0.36%），电力设备（+0.08%），涨跌幅后五分别为：农林牧渔（-6.31%），石油石化（-4.70%），美容护理（-4.23%），钢铁（-4.08%），传媒（-4.03%）。图表 1：本周 SW 一级行业涨跌幅一览资料来源：iFinD，爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业研究2026 年 05 月 25 日1.2 SW 电子三级行业市场表现本周 SW 电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：被动元件（+25.28%），集成电路封测（+12.78%），印制电路板（+11.67%），涨跌幅后三分别是：品牌消费电子（-1.74%），分立器件（-1.05%），LED（+0.87%）。图表 2：本周 SW 电子三级行业涨跌幅一览资料来源：iFinD，爱建证券研究所1.3 SW 电子行业个股情况本周 SW 电子行业涨跌幅排名前五的股票分别是：昀冢科技（+48.54%），艾华集团（+42.10%），风华高科（+39.33%），福光股份（+38.93%），弘信电子（+38.93%）。涨跌幅排名后五的股票分别是：清越科技（-20.79%），波导股份（-15.96%），华特气体（-14.28%），可川科技（-13.99%），闻泰科技（-13.18%）。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4行业研究2026 年 05 月 25 日图表 3：SW 电子个股本周涨跌幅前五图表 4