社会服务行业：沃尔玛中国一季度净销售额+22.3%，中国对俄免签以来入境客流大幅增加

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 沃尔玛中国一季度净销售额+22.3%，中国对俄免签以来入境客流大幅增加 核心观点 自 2025 年 9 月 15 日中方对俄实施免签政策以来，截至今年 5月 21 日 12 时，已有 31.8 万名俄罗斯籍旅客经上海口岸入境，同比增长 67.8%；中国青年报社社会调查中心联合问卷网进行的一项有 1500 名青年参与的调查显示，77.3％的受访青年愿意为看一场演出而跨城赴约；沃尔玛中国（山姆+沃尔玛）一季度实现净销 售额 80 亿美 元， 同比 增长 22.3%，可比销 售额 增长13.1%。其中，沃尔玛中国电商业务净销售额增长 31%，销售额占比 50%。 行业动态信息 本周（5.15-5.22）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为-3.5%、-1.27%，相对上证综指，分别跑输 2.95pct、跑输 0.73pct，相对沪深 300 分别跑输 3.2pct、跑输 0.97pct，在中信一级行业中排名第 24、11。 板块表现： 社会服务：景区板块涨跌幅第一（-1.99%），酒店>餐饮>免税>出境游，涨跌幅分别为-2.22%、-6.31%、-7.09%、-9.84%。 商贸零售：电商及服务板块涨跌幅第一（+1.43%），专营连锁>贸 易 > 一 般 零 售 > 专 业 市 场 经 营 ， 涨 跌 幅 分 别 为 -0.37% 、 -1.36%、-2.22%、-3.95%。 板块新闻： 为持续便利中俄人员往来，日前，中方决定将对俄罗斯免签政策延长至 2027 年 12 月 31 日。俄罗斯持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问，过境不超过 30 天，可免办签证入境。自 2025 年 9 月 15 日中方对俄实施免签政策以来，截至今年 5 月 21 日 12 时，已有 31.8 万名俄罗斯籍旅客经上海口岸入境，同比增长 67.8%。其中，利用免签政策入境的旅客占比超九成，来华目的涵盖旅游观光、商务洽谈、文化交流等多个领域，中俄人员往来呈持续增长态势。 近日，中国青年报社社会调查中心联合问卷网进行的一项有1500 名青年参与的调查显示，77.3％的受访青年愿意为看一场演出而跨城赴约，如果演出地推出“演出＋旅游”优惠，74.8％的受访青年考虑在当地游玩。 根据沃尔玛之前发布的 2026 年第一季度财报，沃尔玛中国（山姆+沃尔玛）一季度实现净销售额 80 亿美元，同比增长 22.3%，可比销售额增长 13.1%。其中，沃尔玛中国电商业务净销售额增长 31%，销售额占比 50%。 维持 强于大市 刘乐文 liulewen@csc.com.cn SAC 编号:S1440521080003 SFC 编号:BPC301 陈如练 chenrulian@csc.com.cn SAC 编号:S1440520070008 SFC 编号:BRV097 石旖瑄 shiyixuan@csc.com.cn SAC 编号:S1440526040001 发布日期： 2026 年 05 月 24 日 市场表现 相关研究报告 -6%4%14%24%34%2025/4/212025/5/212025/6/212025/7/212025/8/212025/9/212025/10/212025/11/212025/12/212026/1/212026/2/212026/3/21社会服务沪深300社会服务 社会服务 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 板块表现及投资建议............................................................................................................................. 1 （一）重点数据跟踪..................................................................................................................... 1 （二）投资建议 ............................................................................................................................ 5 （三）板块行情 ...........................................................................................................................12 （四）子行业表现 .......................................................................................................................13 公司动态 ..............................................................................................................................................16 （一）休闲服务板块....................................................................................................................16 （二） 商业贸易板块...................................................................................................................17 行业动态 ..............................................................................................................................................18 （一）休闲服务板块....................................................................................................................18 （二）商业贸易板块.........................................