电子行业周报：英伟达FY27Q1业绩及指引超预期，Vera Rubin Q3量产发货

英伟达 FY27Q1 业绩及指引超预期，Vera Rubin Q3 量产发货 [Table_ReportDate] 2026 年 5 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 郭一江 电子行业分析师 执业编号：S1500524120001 邮 箱：guoyijiang@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮 箱：yangyuxuan@cindasc.com 王义夫 电子行业分析师 执业编号：S1500525090001 邮 箱：wangyifu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 英伟达 FY27Q1 业绩及指引超预期，Vera Rubin Q3 量产发货 [Table_ReportDate] 2026 年 05 月 24 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周电子细分行业继续增长。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+46.33%）/消费电子（+18.44%）/元件（+65.04%）/光学光电子（+23.96%）/电子化学品Ⅱ（+57.28%）/其他电子Ⅱ（+21.36%） ； 本 周 涨 跌 幅 分 别 为 半 导 体 （+6.32%）/消 费 电 子（+1.45%）/元件（+14.01%）/光学光电子（+6.65%）/电子化学品Ⅱ（+5.09%）/其他电子Ⅱ（+1.48%）。 ➢ 本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为英伟达（-4.43%）/亚马 逊 （+0.83%）/甲 骨 文 （-0.45%）/谷 歌A（-3.48%）/Meta（-0.65%）/微软（-0.79%）/超威半导体（+10.24%）/苹果（+2.86%）/特 斯 拉 （+0.89%）/博 通（-2.60%）/台 积 电 （+0.04%）/美 光 科技（+3.63%）/英特尔（+10.18%）/迈威尔科技（+10.99%）。 ➢ 英伟达 FY27Q1 业绩及指引均超预期，数据中心收入同比近翻倍。 英伟达发布 2027 财年 Q1 财报，单季实现营收 816 亿美元，YoY+85%、QoQ+20%，超出市场预期的 789 亿美元。GAAP 净利润583 亿美元，YoY+211%； GAAP 毛利率 74.9%，同比+14.4pct；净利润 583 亿美元，同比+211%。数据中心业务贡献 752 亿美元收入，YoY+92%，占总营收比重超 92%，其中计算收入 604 亿美元，YoY+77%，网络收入 148 亿美元，同比接近翻三倍。Q2 指引营收910 亿美元（±2%），超出市场预期的 868-873 亿美元，毛利率预计维持 75%（±50bps）。 ➢ Vera Rubin 下半年量产发货，Vera CPU 独立开辟 2000 亿美元新市场。公司计划 Vera Rubin 今年 Q3 开始量产发货，Q4 继续爬坡，明年 Q1 预计将有非常显著的增长。黄仁勋表示 Vera Rubin 在整个生命周期内都或将供不应求。同时，英伟达正式进军服务器 CPU 市场，可直接对外单独供应 Vera CPU，无需与 Rubin GPU 捆绑。Vera CPU拥有 88 颗基于 Arm 架构定制的 Olympus 核心，具备 1.2TB/s 内存带宽，每核性能为上一代 1.5 倍，每瓦性能为上一代 2 倍。公司表示，Vera CPU 为英伟达开辟了 2000 亿美元增量市场，今年独立 CPU 总收入预计近 200 亿美元。黄仁勋强调，代理式 AI 工作负载需要 CPU进行编排、I/O、内存管理和工具调用，而 GPU 负责推理的“思考”部分。我们认为，Vera Rubin 的量产发货标志着英伟达产品周期从Blackwell 向下一代平滑过渡，而 Vera CPU 作为独立产品线的推出，有望为公司打开数据中心 CPU 这一全新增长极，进一步巩固英伟达 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 在 AI 基础设施全栈的主导地位。 ➢ 建议关注：【CPU】海光信息/澜起科技/聚辰股份/中芯国际/华虹半导体等；【海外 AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】芯原股份/寒武纪/深南电路等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 行情追踪：本周电子细分行业继续增长 .............................................................................................................5 电子行业 ...................................................................................................................................... 5 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 7 英伟达 FY27Q1 业绩 ...................................................................................................................................................9 风险因素 ....................................................................................................................................................................... 11 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 .