综合行业周报：SOFC从小众“备用电源”到大众“主力供电”，618大促高端美妆品牌表现亮眼

综合 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 综合 2026 年 05 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《碳化硅迎量价齐升新空间，燃机供需缺口扩大—行业周报》-2026.5.17 《Anthropic 进入战略加速期，三条主线同步推进—行业周报》-2026.5.17 《壹连科技深化与 bloom energy合作，高端机床受益AI设备需求井喷—行业周报》-2026.5.10 SOFC 从小众“备用电源”到 大众“主力供电”，618 大促高端美妆品牌表现亮眼 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 程婧雅（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790525070010  AI 电力：SOFC 从“备用电源”到 “主力供电”，SiC 成 800V HVDC 核心刚需 SOFC：高度适配 AI 数据中心，根据 Fortune Business，到 2034 年全球 SOFC 市场规模将达到 346.5 亿美元，复合年增长率为 32.44%。BNFE 预测，2030 年全球 SOFC装机量将达到 22GW，数据中心占比预计为 49%。北美龙头 BloomEnergy 已拿下 Oracle、AEP 等 GW 级订单，最新与 AI 新云公司 Nebius 签订 26 亿美元订单。Ceres 通过授权模式加速在亚太落地，核心合作方包括维持动力、斗山能源、台达电等。碳化硅：天岳先进 2026Q1 毛利率 19.12%，大幅转正，Wolfspeed 完成债务重组，FY2026Q2 净亏损 1.2 亿美金，大幅收窄，行业龙头触底回升。海外大厂（英飞凌、意美半导体、安森美等）和国内公司（三安光电、晶盛机电等）加大 SiC 布局，英飞凌 4 月 1 日针对 SiC 等产品涨价超 15%，三星宣布重启 SiC 代工业务，抢占第三代半导体材料市场份额。  美丽：618 大促高端美妆品牌表现亮眼，珀莱雅收购花知晓股权实现 51%控股 大促：2026 年 618 大促首日李佳琦直播间 SK-II 和修丽可位列 TOP2。娇韵诗、馥蕾诗等国际品牌排名同样明显上涨，高端美妆品牌在天猫优势凸显。从单品表现看，SK-II 神仙水精华液以超亿元的 GMV 位列李佳琦直播间单品第一。国货上榜品牌个数从 2024 年 4 个到 2026 年 7 个，国货美妆集团第二增长曲线提速。珀莱雅：5月 21 日珀莱雅宣布以 3.51 亿元收购花知晓 12.55%股权，持股比例升至 51%并实现控股并表。花知晓深刻把握 Z 世代对“高颜值+情感价值”的双重需求实现快速成长。出海布局亮点较多。2025 年花知晓实现收入 17.26 亿元、净利润 2.8 亿元，净利率 16.2%；2026Q1 收入 6.75 亿元、净利润 1.55 亿元，净利率 22.9%。此次收购，珀莱雅将进一步加强在彩妆品类的布局，补充 18-25 岁的年轻消费人群矩阵，同时，为公司旗下品牌出海探索提供了经验，更有助于公司国际化战略的落地。  本周行情：港股制造电力设备跑赢、消费者服务/商贸零售跑输大盘 本周（2026.5.18-2026.5.22）港股商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源指数-3.92%/-3.71%/-1.14%，较恒生指数涨跌幅-2.55/-2.34/+0.23pct，在 30 个一级行业中排名第 25/24/9; 本周电力设备涨幅排名靠前。 推荐标的：（1）餐饮/会展：锅圈、蜜雪集团、古茗、特海国际、米奥会展；（2）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（2）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（3）零售：美团-W、顺丰同城、中国中免；（4）牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维；（5）地产：华润万象生活、新鸿基地产、太古地产。（6）电力设备：威胜控股、东方电气。  风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 -24%0%24%48%72%96%120%2025-052025-092026-01综合沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 AI 电力：SOFC 从小众“备用电源”到大众“主力供电”，SiC 成 800V HVDC 核心刚需 ................................................. 3 1.1、 SOFC：原生适配数据中心，SOFC 方案从小众“备用电源”→大众“主力供电” ...................................................... 3 1.2、 SiC：天岳先进 2026Q1 毛利率转正，英飞凌、三星等国际巨头加码 ..................................................................... 6 2、 美丽：618 大促高端美妆品牌表现亮眼，珀莱雅收购花知晓 12.5479%股权实现控股 ..................................................... 7 2.1、 618 大促：高端美妆品牌表现较优，国货积蓄增长势能 ........................................................................................... 7 2.2、 珀莱雅：收购花知晓 12.5479%股权实现控股，多品牌集团布局持续完善 ............................................................. 9 3、 行业行情回顾：本周电力设备及新能源跑赢、消费者服务/商贸零售跑输大盘 .............................................................. 11 3.1、 港股行业跟踪：本周商贸零售/消费者服务/电力设备板块下跌 .............................................................................. 11 3.2、 港股制造消费标的表现：本周（2026.5.18-2026.5.22）电力设备类上涨排名靠前 ............................................... 12 4、 风险提示 .........................................................................................................