汽车行业周观点：零部件交易火热，配置聚焦ai+机器人主线

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 汽车 周观点：零部件交易火热，配置聚焦 ai+机器人主线 行情回顾：本周（5.18-5.24）SW 汽车板块整体-0.43%，板块排名 7/31，上证指数-0.54%，深证成指+0.23%，沪深 300 指数-0.30%。 零部件：特斯拉停产 X/S，机器人量产在即。2026 年 5 月 21 日，最后一批特斯拉 Model S/X 在加州弗里蒙特工厂下线，后续生产线将在 4 个月内完成拆除与重构，转型为特斯拉人形机器人的专用生产线，规划年产能达100 万台；得州工厂正在筹备的第二代产线，远期产能 1000 万台。根据公司计划，第三代人形机器人预计年中亮相，2026 年 7-8 月启动正式投产，产品测试稳步推进，预计明年投入外部场景应用。2026 年是机器人产业化的重要节点，随着 optimus、小鹏 iron 等机器人陆续进入规模量产，布局丝杆、减速器、电机等核心环节的公司深度受益。 乘用车：新车密集发布助力内需，油价高位强化出海叙事。4 月北京车展后，各车企在 20-50 万价格带，推出了更多大尺寸、更激进定价的豪华SUV、MPV 产品，不少优秀产品获得较好的预定成绩。根据乘联会数据，5 月 1-17 日，乘用车市场零售/批发 68/66 万辆，环比+23%/+2%，销售环比向好。国际形势尚未落定，油价还在高位，受益于各大车企在海外市场的积极开拓以及国际形势影响，出海叙事强化，出口销售增长可期，全年汽车销量有保障，短期看新车节奏及边际销售趋势，中长期看龙头车企的智能化与全球化逻辑持续验证，带动市场份额与盈利能力持续提升。 商用车：北美缺电促进业绩与估值双升。2026 商用车补贴政策延续，力度不减利好内需，重卡在海外市场也有望持续突破。随着美国数据中心在建项目高速增长，供电缺口放大，柴发、燃气轮机、SOFC 及燃气发电机组需求提升，带动国产核心链公司业绩与估值共振。 建议关注：1）整车：【江淮汽车】【吉利汽车】【比亚迪】【小鹏汽车】【【 来】【【特斯拉】；2）商用车：【潍柴动力】【中国重汽】【宇通客车】【金龙汽车】；3）液冷：【银轮股份】【飞龙股份】【瑞可达】；4）机器人：【浙江荣泰】【斯菱股份】【德昌电机控股】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【双环传动】【恒帅股份】【【赛科技】】【恒股股份】；5）自动驾驶：【地平线机器人】【禾科技】】【速腾聚创】【小马智行】【耐世特】【技博达】【经纬恒润】【伯特利】；6）商业航空：【超捷股份】【豪能股份】【经纬恒润】。 风险提示：政策落地不达预期，新车型落地不及预期，行业需求不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱：dingyimeng@gszq.com 相关研究 1、《汽车：特斯拉销售边际向好，机器人、智驾催化密集》 2025-10-17 2、《汽车：新势力：销量提升盈利向好，加速布局智能化全球化》 2025-09-09 3、《汽车零部件：智驾芯片：核心部件壁垒高筑，国产替代正当时》 2025-08-09 -20%-10%0%10%20%30%2025-032025-072025-112026-03汽车沪深3002026 05 24年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、周度动态 .................................................................................................................................................... 3 二、周度销量 .................................................................................................................................................... 4 三、周度行情 .................................................................................................................................................... 5 风险提示 ........................................................................................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 机器人量产在即 .................................................................................................................................. 3 图表 2： 2026 年 5 月全国乘用车市场零售销量走势（日均，单位：辆） .......................................................... 4 图表 3： 2026 年 5 月全国乘用车厂商批发销量走势（日均，单位：辆） .......................................................... 4 图表 4： 本周申万汽车板块涨跌幅排 7/31（%） .............................................................................................. 5 图表 5： 本周申万汽车各子板块涨跌幅情况（%） ........................................................................................... 5 图表 6： 近两年申万汽车子板块走势情况 ......................................................................................................... 5 图表 7： 近两年机器人板块走势 ....................................................................................................................... 6 图表 8