电子行业周报：格罗方德推出SCALE硅光引擎，英伟达FY27Q1业绩及Q2指引均超预期

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 05 月 24 日 电子 行业周报 格罗方德推出 SCALE 硅光引擎，英伟达FY27Q1 业绩及 Q2 指引均超预期 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 20.4 29.5 91.5 绝对收益 21.3 33.5 115.2 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@sdicsc.com.cn 相关报告 腾讯、阿里同步加码 AI 投入，三星将重启 8 英寸 SiC产线 2026-05-16 AMD 26Q1 业绩超预期，英伟达宣布与康宁达成长期合作 2026-05-09 乘 AI 东风，碳化硅行业迎新催化 2026-04-26 DeepSeek-V4 正式发布，谷歌发布第八代 TPU 2026-04-25 特斯拉 AI5 芯片完成流片，SpaceX IPO 持续推进 2026-04-18 格罗方德发布硅光子 CPO 新方案，加速 AI 数据中心 CPO 落地 据集邦咨询 5 月 20 日报道，据格罗方德（GlobalFoundries）官方消息，公司正式推出面向共封装光学（CPO）的 SCALE™光学模块解决方案（Silicon photonics Co-packaged Advanced Light Engine，硅光子共封装先进光引擎方案）。该方案是业界首个支持光学计算互连多源协议（OCI MSA）的技术平台，性能超越 OCI MSA 针对现代 AI 扩展架构的光互连规范要求，专为 AI 数据中心高带宽、低功耗互连设计。SCALE 基于格罗方德成熟的硅光子（SiPh）技术，融合粗波分复用（CWDM）与密集波分复用（DWDM），单根光纤实现双向传输，原生支持 8λ/16λ双向 DWDM，相较传统铜互连大幅提升带宽密度与系统扩展性。方案集成 50Gbps/100Gbps 微环调制器、集成光电二极管等核心 IP，适配 2.5D/3D 先进封装，加速客户定制化落地。 英伟达 Q1 业绩超预期，新增回购 800 亿且上调股息 据华尔街见闻 5 月 21 日报道，美东时间 20 日周三，英伟达公布，截至 2026 年 4 月 26 日的公司 2027 财年第一财季，营收同比增长 85%至 816.2 亿美元，较分析师预期高将近 3.1%。核心业务数据中心的营收 752 亿美元，贡献公司九成以上营收，和总营收均继续刷新单季最高纪录，显示 AI 算力需求仍是英伟达增长的绝对主线。一季度英伟达盈利同样强劲，非 GAAP 口径下调整后每股收益（EPS）同比增长140%至 1.87 美元，较上一季明显加快增长，较分析师预期高将近6.3%。同口径下当季毛利率为 75.0%，略低于上一季创一年半来最高水平，但高于分析师预期的 74.5%。英伟达此次给出的第二财季营收指引中值 910 亿美元，再创单季纪录，高于分析师预期均值、但低于最乐观预期 960 亿美元，此指引未计入来自中国的任何数据中心计算业务营收，这意味着当前指引主要依靠中国以外市场需求支撑，也为未来潜在增量留下空间。资本回报方面，英伟达董事会授权追加800亿美元的股票回购规模，同时将季度股息从每股 0.01 美元大幅提高至 0.25 美元。这反映出公司现金流和盈利能力依然充沛，也显示管理层愿意在高位继续通过回购支撑股东回报。 Anthropic 首次实现单季盈利，预计 26Q2 营收环比翻倍 据华尔街见闻 5 月 21 日报道，《华尔街日报》报道 Anthropic 的营收预计将在第二季度增长一倍以上，达到 109 亿美元。这一爆发式的增长速度，将帮助该公司首次实现运营盈利。作为一轮正在进行的融资的一部分，该公司向投资者披露了上述数据。这轮融资很可能会将其估值推高至超过 OpenAI。这些预测让外界得以一窥这家初创公司-10%5%20%35%50%65%80%95%110%2025-052025-092026-012026-05电子沪深300998948086 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 的飞速崛起——它曾在人工智能竞赛中处于落后地位，而如今的表现也打破了“AI 公司巨额的支出需求会拖累其近期盈利能力”这一传统观念。Anthropic 一季度营收 48 亿美元，二季度预计 109 亿美元，单季增幅约 127%。如今其季度营收增速，已超过了 Zoom 在疫情期间、以及谷歌和 Facebook 在各自 IPO 前夕的增长速度。该公司预计将在6 月当季实现 5.59 亿美元的运营利润。 电子本周涨幅 6.56%（1/31），10 年 PE 百分位为 98.55% （1）本周（2026.05.18-2026.05.22）上证指数下跌 0.54%，深证成指下跌 0.23%，沪深 300 指数下跌 0.30%，申万电子版块上涨 6.56%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 1/31。 （2）本周（2026.05.18-2026.05.22)电子版块涨幅前三公司分别为昀冢科技（48.54%）、艾华集团（42.10%）、风华高科（39.33%），跌幅前三公司分别为 ST 清越（-20.79%）、唯特偶（-16.82%）、波导股份（-15.96%）。 （3）PE：截至 2026.05.22，电子行业子版块 PE/PE 百分位分别为半导体（118.25 倍/88.69%）、消费电子（42.85 倍/68.45%）、元件（82.58 倍/97.81%）、光学光电子（66.42 倍/84.16%）、其他电子（69.70 倍/80.42%）、电子化学品（104.30 倍/98.37%）。 投资建议： 国产替代：建议关注盛合晶微、中芯国际、华虹半导体、聚和材料、迈为股份、上海新阳等；国产算力：建议关注芯原股份、寒武纪、华勤技术、杰华特等；CPO/OCS:建议关注天孚通信、炬光科技、新易盛等。 风险提示: 国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。 行业周报/电子 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 下周科技前瞻 ............................................................... 4 2. 本周新闻一览 ............................................................... 5 3. 行业数据跟