国防军工行业周报：本周国防军工板块呈防守态势

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 05 月 24 日 国防军工 行业周报 本周国防军工板块呈防守态势 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -6.3 -13.1 10.9 绝对收益 -5.3 -9.2 34.7 杨雨南 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525060003 yangyn6@sdicsc.com.cn 姜瀚成 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525080001 jianghc@sdicsc.com.cn 冯鑫 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525090001 fengxin2@sdicsc.com.cn 相关报告 国防军工指数保持防守态势 2026-03-30 本周国防军工板块回调 2026-03-16 从俄乌战争看智能化趋势 2026-03-06 节后国防军工板块呈现高景气度 2026-03-01 大盘指数回调，国防军工彰显韧性 2026-02-08 本周国防军工行情回顾： 近一周（2026/05/18-2026/05/22）中证军工指数 13,883.12 点下跌2.03%；中证国防指数 1,876.83 点下跌 0.67%；申万国防军工指数1,982.06 点下跌 2.28%。同期上证综指 4,112.9 点下跌 0.54%；沪深300 指数 4,845.1 点下跌 0.3%；创业板指 3,938.5 点上涨 0.24%，申万国防军工指数跑输上证综指、跑输创业板指，跑输沪深 300，跑输中证军工指数，跑输中证国防指数。从申万一级行业看，同期国防军工涨跌幅（-2.28%）处于 17/31 位。 军工个股行情回顾： 近一周（2026/05/18-2026/05/22）国防军工个股涨跌幅前十为：长盈通+27.98%、*ST 天微+21.34%、星网宇达+19.04%、火炬电子+17.27%、天秦装备+16.39%、鸿远电子+15.65%、新雷能+15.49%、宏达电子+14.9%、华丰科技+11.75%、霍莱沃+11.09%；涨跌幅后十为：国科军工-20.51%、富吉瑞-14.83%、中国卫星-11.09%、爱乐达-10.85%、长光华芯-10.09%、恒宇信通-9.88%、ST 臻镭-9.81%、航天晨光-9.57%、西测测试-9.38%、雷科防务-9.25%。 部分公司重点公告： 【天微电子】：公司在 2025 年年度暨 2026 年一季度业绩说明会上表示，2025 年实现营业收入 1.50 亿元，同比增长 93.16%，归母净利润3413.34 万元，成功扭亏为盈，并已于 2026 年 4 月 21 日撤销退市风险警示。公司称业绩反转主要受总装厂整车年度任务提升及交付进度加快带动，2026 年将继续聚焦灭火抑爆主业，推进产品智能化升级及民品领域“人工智能+安全”解决方案落地。 【航宇科技】：公司在投资者交流中表示截至 2025 年末，公司合计在手订单约 64.27 亿元，其中大部分为海外客户订单，并已进入九州云箭、星河动力、蓝箭航天、天兵科技、东方空间、中科宇航等商业航天头部企业供应链。 【高华科技】：公司在业绩说明会上表示，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元，合计拟派现 3676.33 万元，占 2025 年度归母净利润的 61.36%。公司将继续坚持“军品+民品两翼齐飞，芯片+器件+系统协同递进”的战略方向，在商业航天、低空经济、具身智能等新兴产业持续加大工业传感器领域资源投入，打造规模化产业平台。 【中航西飞】：公司在业绩说明会上表示，2026 年计划实现营业收入402 亿元，主要受全资子公司产品结构转型阶段性调整影响。公司称长期为波音供应 B737 系列垂尾、内襟翼等核心结构件，近期中美新增波音订单落地后将直接带来配套订单增量，带动民机业务收入和利润稳步增长；同时继续承担 C919 外翼翼盒、中机身、襟翼、副翼、缝翼等部件研制生产任务。 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%2025-052025-092026-012026-05国防军工沪深300998948086 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/国防军工 【兴图新科】：公司在人工智能行业集体业绩说明会上表示，将围绕AI 视觉与智能安防从技术、产品、市场和生态多维度布局，推出搭载自研“智眸”多模态大模型的文搜 NVR、视频 AI 服务器等新品，实现视频压缩、智能分析和自然语言检索一体化升级。公司称 2025年已完成业务模式升级并产生 AI 相关营收，未来将持续推动 AI 技术在国防与民用市场落地。 【华秦科技】：公司在业绩说明会上表示，继续推进“一核两翼”战略，围绕航空发动机核心材料及航空器机身和其他高端制造领域关键材料拓展布局。子公司上海瑞华晟已具备航空用陶瓷基复合材料规模化研制和生产能力，部分构件已通过考核验证；安徽汉正 2025 年度实现营业收入 3402.84 万元，超细晶轴承已向新能源汽车配套厂商批量供货。公司同时表示，本部近期签订的重大销售框架协议金额上限约 14.80 亿元，但实际交付将按客户订单节奏分期执行。 行业新闻： 【Reuters】：路透社报道，洛克希德·马丁 5 月 21 日在美国阿拉巴马州特洛伊园区为一座新的弹药生产中心开工。新工厂建筑面积约8.7 万平方英尺，将配置 THAAD 拦截弹和下一代拦截弹生产线，使该基地现有导弹制造能力接近翻倍。公司表示，这一项目属于其到 2030年总额 80 亿至 90 亿美元投资计划的一部分，也对应美国持续强化导弹工业基础、提升反导产能的总体方向。对军工行业而言，这意味着美国防空反导链条的扩产逻辑仍在强化，上游导引、推进、总装等环节景气度有望继续维持高位。 【Reuters】：路透社报道，意大利军工企业莱昂纳多与阿联酋防务集团 EDGE 旗下阿布扎比船厂签署了 3.2 亿欧元合同，将为科威特海军提供舰载作战系统。该项目显示，中东地区海军装备现代化需求仍在持续释放，也反映欧洲军工企业正通过跨国合作进一步扩大在海军系统与综合作战平台领域的订单获取能力。对行业观察而言，海军电子系统、舰载集成和区域军贸合作将继续成为军工出口的重要增长方向。 【Reuters】：路透社报道，德国政府将取得法德合资防务企业 KNDS 40%股权，与法国持股比例保持一致，并配合公司在法兰克福推进首次公开募股。KNDS 由德国 KMW 与法国 Nexter 合并而来，核心产品包括豹式坦克、勒克莱尔坦克、拳师装甲车和火炮系统。该交易表明，欧洲主要国家正通过国资持股和资本市场运作并行的方式，增强对关键陆军装备企业的影响力，同时推动防务资产证券化。对军